ゴールドマン・サックスの最新見通しによれば、米国のIPO資金調達額は2026年に記録的な2,250億ドルに達する見込みです。しかし、完了した案件数（現在53〜60件）は、25年の中央値であるおよそ100件を大きく下回っており、この急増は、幅広いIPOの波というより、少数のメガディールによって押し上げられていることを示唆しています。
ゴールドマン・サックスは、従来型のバブル指標はまだ顕在化していないと指摘しています。最近のIPO企業における中央値のEV/売上レシオ（企業価値/売上比率）は5倍で、1999年のピークである9倍や、2021年の7倍を下回っています。また、2025年に上場した企業のうち43%が、上場後の初四半期で黒字化していると報告されており、1999年（28%）や2021年（24%）を大きく上回っています。本当の試練は2027年かもしれません。今年の大規模IPOのバッチでロックアップ期間が期限を迎え、追加の株式が市場に大量に出回る可能性があるためです。
