米国のレバレッジ型上場投資信託（ETF）の提供は、今年上半期に700商品を超え、独立系リサーチ企業TKLによれば、その期間中に210本の新しいレバレッジおよびインバースETFが立ち上げられた。急速な拡大は、市場ベンチマークを上回るリターンを求める投資家の利害が一致していること、標準的なファンドに比べて高い手数料を得る資産運用会社、流動性提供者として利益を得るブローカー企業の思惑が噛み合っていることを反映している。明確な規制上の制約がないことで継続的な商品投入が可能になり、供給の拡大が大規模な資金流入を引きつけると同時に、市場観測者が「問題がある」と評するサイクルの中で市場のボラティリティを増幅させている。
米国のレバレッジETFの新規発行が加速、今年上半期に210商品へ
米国株式市場には現在700を超えるレバレッジETFがあり、TKLのデータによると、そのうち400を超えるものが個別株のボラティリティに連動する単一銘柄のレバレッジ商品となっている。商品立ち上げのペースは急激に加速している。市場には2022年時点で約200本のレバレッジETFがあり、2024年は約300本、昨年は500本へと増加し、今年は約700本に到達した。今年上半期だけでも、210本の新しいレバレッジおよびインバースETFの上場があり、昨年の通年合計205本を上回った。
6月は特に集中した動きがあり、同月に117本のレバレッジおよびインバース商品が投入されており、導入された新規ETF239本の約半分を占める。レバレッジおよびインバース商品は、今年上半期の米国上場ETF全体の31%を占め、昨年の22%から増加している。
上位25銘柄の米国レバレッジETFは資産1314億ドルを運用
これらの商品の資金流入は、規模が大きくなっている。ETF Databaseは、米国取引所に上場する上位25のレバレッジETFが、14日（現地時間）のマーケットクローズ時点で運用資産（AUM）1314億ドルを管理していると報告した。AUM上位2本のファンドはProShares UltraPro QQQ（TQQQ）とDirexion Daily Semiconductor Bull 3X Shares（SOXL）で、それぞれナスダック100指数と半導体指数のリターンを3倍に連動させる。3倍またはそれ以上のレバレッジを提供する商品が多いため、実際の市場エクスポージャーは、報告される取引出来高と資産の約3倍に近づいている。
SKハイニックスADRのボラティリティ、単一銘柄レバレッジETFの導入後に追随
レバレッジ商品の増殖は、個別株とより広い市場でのボラティリティ増加に寄与している。SKハイニックスの米預託証券（ADR）は上場後に27%上昇したが、その翌日には9%下落した。証券業界のアナリストは、価格の上昇（変動）を背景株からの乖離が広がることで、プット・オプションの資金流入が大きくなることに加え、上場直後に単一銘柄レバレッジETFが投入されたことが、価格変動の高まりの要因だとみている。
ウォーレン・バフェットがCNBCで投資家のギャンブル志向を批判
バークシャー・ハサウェイの会長ウォーレン・バフェットは、現在の市場でのリスク嗜好の高まりと投資家の行動について言及した。前日にCNBCに出演したバフェットは、「今日の金融市場で投資家はギャンブルをしているのだ」と述べた。「皆が投資よりギャンブルを好むと、価値のある株を見つけるのが難しくなる」とバフェットは語った。「しかし人間はギャンブルが大好きなので、投資家を育てるよりも、ギャンブラーを作るためにより多くのお金が投入される。」
よくある質問
米国の株式市場に上場しているレバレッジETFの現在の本数はいくつですか？
独立系リサーチ企業TKLによると、米国株式市場には現在700を超えるレバレッジETFがあり、そのうち400を超えるものが個別株のボラティリティに連動する単一銘柄商品だということです。
今年上半期に新たにレバレッジETFはいくつ立ち上がりましたか？
今年上半期には、米国市場で210本の新しいレバレッジおよびインバースETFが上場されており、昨年の通年合計205本を上回っています。6月だけでも117本の新しいレバレッジおよびインバース商品の投入が記録されました。
ウォーレン・バフェットは現在の市場の行動について何と言いましたか？
ウォーレン・バフェットはCNBCで、投資家は投資ではなくギャンブルに取り組んでいると述べました。皆が投資よりギャンブルを好むと価値のある株を見つけにくくなる、とし、人間がギャンブルを好むため投資家を育てるよりもギャンブラーを作ることにより多くのお金が回ると指摘しました。
