歐央行官員 Kazaks 警告：「現在談降息爲時過早」，通脹風險仍需警惕

撰文：張雅琦

來源：華爾街見聞

歐洲央行管理委員會委員 Martins Kazaks 對市場關於即將降息的預期潑了一盆冷水，他明確表示，鑑於潛在通脹率依然高企且風險並存，現在討論進一步放寬貨幣政策爲時過早。

Kazaks 周四在接受路透採訪時表示，「鑑於我們迄今收到的數據，我認爲討論降息的時機尚未成熟。」這一表態發生在歐洲央行將於 12 月 18 日舉行下一次政策會議之前，爲央行未來的利率路徑增添了不確定性。

他的言論對投資者而言是一個明確的信號：盡管歐洲央行在截至今年 6 月的一年內將政策利率減半，但決策者對通脹的警惕性絲毫未減。在 6 月之後，盡管有預測顯示通脹將小幅走低且經濟增長溫和，但歐洲央行一直將利率維持在現有水平。Kazaks 的講話表明，未來任何降息行動都不是板上釘釘的事。

他強調，核心通脹率「遠高於 2%」是其持謹慎立場的一個關鍵原因。他認爲，通脹前景存在雙向風險，因此當前並非放松警惕的時刻。

關注 2026-2027 年通脹預測

對於即將到來的 12 月會議，新的通脹預測將是決策的關鍵。屆時，歐洲央行決策者將收到未來三年的通脹預測數據。

Kazaks 特別強調了 2026 年和 2027 年的預測數字。他指出，「貨幣政策的傳導需要一到兩年的時間」，因此相比於不確定性較高的更遠期預測，近兩年的數據更具參考價值。他認爲，「一個三年後的預測誤差範圍很廣，特別是在當前這種不確定性水平下。」

根據歐洲央行 9 月份發布的最新預測，2026 年的通脹率預計爲 1.7%，2027 年爲 1.9%，均已接近或低於 2% 的目標。下次會議發布的更新數據，將成爲衡量央行後續行動的重要依據。

通脹上行風險不容忽視

在評估通脹前景時，Kazaks 承認存在一些可能拉低通脹的因素。他提到，歐盟 ETS2 排放交易體系的可能推遲將「拉平」通脹曲線。此外，海外商品在歐洲市場的傾銷以及歐元可能出現的升值，也被視爲通脹的下行風險。

然而，他同時指出，這些下行風險是「更爲人所熟知的」。他警告稱，決策者不應忽視通脹的上行風險，例如貿易碎片化可能帶來的物價壓力。Kazaks 重申，央行同事們應「繼續關注一直遠高於 2% 的核心通脹」，這表明控制潛在物價壓力仍是歐洲央行的核心關切。