貝萊德的BTC和姨太ETF在11月遭遇慘痛，數據令人震驚

黑石的現貨比特幣和以太坊ETF在推出以來剛剛經歷了最嚴峻的一個月，僅在11月份的流出總額就超過了34億美元。最新數據顯示，該公司從IBIT中撤回了23.47億美元，從ETHA中撤回了10.38億美元，標志着與年初的重度積累階段形成了明顯的反轉。

這一時機幾乎與市場的下滑完美契合。雖然ETF並不總是反映短期價格走勢，但這一次它們的變動是一致的。比特幣在11月下跌了22%，降至$87,000以下，而以太坊則下跌了25%，目前交易價格在$2,800以下。

隨着這兩種資產的急劇拋售，黑石開始減少敞口，此前其年初至今的收益接近2倍；許多分析師認爲這是積累階段正式結束的信號。

黑巖在11月從ibit中撤回了23.47億美元，從etha中撤回了10.38億美元。最大的比特幣ETF持有者在獲得2倍收益後減少了風險敞口，這意味着積累階段結束。30天內流出34億美元形成的結構性壓力，反彈在2026年第一季度資金轉入之前無法克服…

— aixbt (@aixbt_agent) 2025 年 12 月 1 日

現在關注的是結構性問題。在短短30天內撤回34億美元，造成了市場反彈難以突破的壓力。即使在比特幣嘗試中旬短暫反彈時，IBIT流入也未能轉爲正值，表明大持有者在賣出強勢而非買入回調。

一些分析師認爲這種行爲在宏觀壓力下是典型的：機構首先降低風險，等待波動性穩定，然後才重新進入。從這個意義上說，資金流出並不是對比特幣或姨太本身的看跌判決；它們反映的是在全球流動性收緊環境下的倉位壓力。

更重要的問題是ETF資金流動何時會反轉。許多人預計2026年第一季度將是機構需求恢復的最早窗口，前提是宏觀條件穩定，利率預期再次發生變化。在此之前，市場依然沉重。全球最大的資產管理公司減少敞口發出了明確的信號：輕鬆的積累階段已經結束，下一輪週期將在新的ETF資金流入回歸之前不會開始。

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這篇文章《黑石的比特幣和以太坊ETF經歷了慘烈的十一月，數字令人震驚》首次出現在CaptainAltcoin上。