隱私幣第四季度全面爆發，Zcash暴漲600%後，ZEC真能衝擊1000美元？

2025 年加密貨幣市場整體回吐了此前的漲幅，但隱私幣卻在下半年，尤其是第四季度異軍突起。其中，Zcash（ZEC）成為最受關注的核心資產，引領了隱私幣板塊的整體上漲行情。

根據資產管理公司 Grayscale 的統計，第四季度表現最強的前 20 種加密貨幣幾乎全部來自隱私幣賽道，代表項目包括 Zcash、門羅幣（XMR）和達世幣（DASH）。Grayscale 指出，隱私幣不僅在價格表現上佔據優勢，在社交媒體討論度和用戶關注度方面同樣領先，這表明市場動能正在向隱私保護型加密資產集中。

從漲幅來看，ZEC 在第四季度累計上漲超過 600%，達世幣上漲約 218%，門羅幣同期也錄得 48% 的漲幅。多位業內人士認為，隱私正逐漸成為加密貨幣最重要的“護城河”之一，包括 a16z 合夥人在內的多位專家都公開強調隱私技術在未來區塊鏈生態中的戰略價值。如果這一趨勢延續至 2026 年，Zcash 的中長期表現仍具想像空間。

不過，ZEC 的上漲路徑並不平穩。10 月份，Zcash 曾在短時間內暴漲超過 1000%，價格一度觸及 751 美元的歷史高點，但隨後在 12 月初回調至約 320 美元，波動幅度在主流幣種中尤為突出。目前 ZEC 已反彈至 539 美元左右，距離歷史高點仍有約 35% 的空間。

部分多頭觀點認為，供應結構可能成為 ZEC 再次上行的關鍵因素。當前約 1600 萬枚 ZEC 的流通量中，約有 500 萬枚處於受保護狀態，無法自由交易，實際可流通數量可能僅剩約 1000 萬枚。隨著價格上行，交易所可用籌碼持續減少，有分析認為當 ZEC 接近 1000 美元時，可交易供應可能下降至 800 萬至 900 萬枚。

但市場分歧依然明顯。Polymarket 數據顯示，Zcash 價格達到 1000 美元的概率約為 30%。同時，CoinGlass 數據顯示，主流 CEX 約 70% 的頂級交易員仍在做空 ZEC，反映出衍生品市場的謹慎甚至偏空情緒。

總體來看，隱私幣敘事和現貨端的 Zcash 累積趨勢，為 ZEC 提供了潛在支撐，但高波動性和做空壓力仍將是其衝擊 1000 美元道路上的關鍵考驗。