印度中央銀行——印度儲備銀行（Reserve Bank of India）已敦促主要經濟體專注於發展中央銀行數字貨幣（CBDC），而非穩定幣，因為它認為穩定幣對金融穩定和貨幣主權構成日益增加的風險。
摘要

• 印度儲備銀行已敦促全球政策制定者優先發展中央銀行數字貨幣而非穩定幣。
• 該中央銀行表示，穩定幣未能符合關鍵的貨幣原則，可能削弱國內貨幣政策的傳導。
• 全球範圍內，CBDC的採用進展緩慢。

「穩定幣已成為加密資產生態系統的關鍵組成部分，並且在某些司法管轄區的法律和監管明確後，其重要性有所提升，」印度儲備銀行在其於12月31日發布的年度金融穩定性報告中表示。

然而，它警告說，這些資產可能「因其固有的脆弱性而創造重要的金融穩定風險。」

「作為一種替代貨幣的形式，穩定幣的定位使得認識到它們未能滿足一個健全貨幣系統所期望的基本要求——單一性、彈性和完整性，變得至關重要，」它補充說。

根據中央銀行的說法，另一方面，CBDC能夠保持「貨幣的單一性」和金融系統的完整性，這使得它們成為數字時代的優越貨幣框架。

對於那些不了解的人來說，CBDC是由其各自國家的中央銀行發行和擔保的主權支持數字貨幣。相比之下，穩定幣旨在模擬法定貨幣的價值，但缺乏制度信譽、監管監督或CBDC所具有的結構性限制。

但穩定幣經常由私人公司或金融科技公司發行，這引發了多個司法管轄區的監管反彈。過去一連串的失敗事件——穩定幣失去與其基礎資產的掛鉤——進一步加劇了這些擔憂，並削弱了監管信心。

「外幣掛鉤穩定幣的快速增長可能導致貨幣替代，並挑戰一個國家的貨幣主權，」印度儲備銀行表示，這將削弱國內貨幣政策傳導渠道。

同時，穩定幣的潛在優點，如假名性、低交易成本和跨境使用，也被中央銀行描述為監管風險，而非公共利益。

「因此，印度儲備銀行強烈主張各國應優先發展(中央銀行數字貨幣)（CBDCs），而非私人發行的穩定幣，以維持貨幣信任、保障金融穩定，並設計更快、更便宜、更安全的下一代支付基礎設施。」

它認為，CBDC可以提供相同甚至超越穩定幣的好處，同時作為「最終結算資產」，能夠「持續作為貨幣信任的錨點」。

印度的CBDC採用有限

自2022年以來，印度儲備銀行一直在推動數字盧比，對加密資產（包括穩定幣）持謹慎態度。

在早期試點階段，幾家銀行參與，之後CBDC通過選定的銀行渠道向公眾發行。

然而，採用進展緩慢，截至6月底，印度儲備銀行報告稱，已完成100萬筆零售交易，這一里程碑是在本地銀行引入激勵措施並部分用國家發行的數字貨幣支付員工薪資後才達成的。

在全球範圍內，進展也類似，據大西洋理事會的追蹤器顯示，目前僅有三個CBDC已經推出。

相比之下，穩定幣市場已大幅擴張，因為美國和歐洲等多個主要經濟體已推出專門的監管框架，以支持其增長和採用。

這促使金融機構對開發和使用完全抵押、合規的穩定幣在全球支付基礎設施中的推廣表現出濃厚興趣。