MSTR Meltdown: Taruhan Bitcoin Saylor Menghapus $90B saat Saham Anjlok 66%

Saham MicroStrategy turun 66%, menghapus $90B dari kapitalisasi pasarnya, meskipun memegang $59B dalam Bitcoin dan likuiditas yang stabil.

Saham MicroStrategy mengalami penurunan besar, turun 66% selama enam bulan terakhir. Akibatnya, hampir $90 miliar telah dihapus dari kapitalisasi pasar perusahaan.

Penurunan tajam ini terjadi karena harga Bitcoin telah turun secara signifikan, dan kekhawatiran muncul tentang masa depan perusahaan.

Meskipun menghadapi tantangan ini, kepemilikan Bitcoin MicroStrategy masih bernilai lebih dari kapitalisasi pasarnya saat ini, menimbulkan pertanyaan penting tentang keberlanjutan jangka panjang strateginya.

Penurunan Harga Bitcoin dan Dampak Pasar

Harga Bitcoin telah turun dari $126.000 menjadi sekitar $87.000 dalam enam bulan terakhir. Penurunan signifikan ini berdampak langsung pada nilai pasar MicroStrategy.

Perusahaan memegang lebih dari 672.000 BTC, yang dinilai sekitar $58,7 miliar. Meskipun penurunan ini mempengaruhi nilai Bitcoin MicroStrategy, kewajibannya masih jauh di bawah jumlah tersebut.

🚨BREAKING: Michael Saylor’s $MSTR telah turun -66% dari $457 ke $152 dalam 6 bulan terakhir.

Hampir $90 miliar telah dihapus dari kapitalisasi pasar strateginya.

Penyebab penurunan ini adalah crash harga BTC dari $126k ke $87k, dilusi saham yang berat, pencabutan indeks… https://t.co/cG29Fgwddg pic.twitter.com/fWK5PTO90X

— Bull Theory (@BullTheoryio) 31 Desember 2025

Bahkan jika Bitcoin turun ke $74.000, tumpukan Bitcoin MicroStrategy masih akan bernilai lebih dari hutangnya.

Total hutang perusahaan sekitar $8,24 miliar, jauh lebih kecil dari nilai kepemilikan BTC-nya.

Berbeda dengan hedge fund, MicroStrategy tidak menggunakan pinjaman margin atau hutang berbasis jaminan. Oleh karena itu, penurunan harga Bitcoin tidak akan memicu likuidasi paksa.

Likuiditas dan Struktur Hutang: Tidak Perlu Penjualan Paksa

MicroStrategy telah mengambil langkah-langkah untuk memastikan tetap likuid meskipun harga Bitcoin terus turun.

Perusahaan telah menyisihkan $2,188 miliar dalam cadangan, yang cukup untuk menutupi dua setengah tahun pengeluaran.

Selain itu, bisnis perangkat lunaknya terus menghasilkan pendapatan yang signifikan, mengurangi kebutuhan untuk menjual Bitcoin dalam waktu dekat.

https://t.co/mHFwpVZVsV

— Bull Theory (@BullTheoryio) 29 Desember 2025

MicroStrategy juga tidak menghadapi jatuh tempo hutang besar sampai tahun 2028.

Ini memberi perusahaan cukup waktu untuk menyesuaikan diri dengan perubahan pasar tanpa perlu menjual Bitcoin-nya.

Struktur hutang perusahaan, berdasarkan catatan konversi tanpa jaminan, berarti bahwa perusahaan tidak berisiko dipaksa melikuidasi aset sebagai respons terhadap penurunan harga.

Bacaan Terkait: MicroStrategy Tambah $835M dalam Bitcoin di Tengah Penurunan Pasar

Faktor Eksternal yang Berkontribusi pada Penurunan MSTR

Beberapa faktor eksternal juga berperan dalam penurunan saham MicroStrategy baru-baru ini.

Pada bulan Oktober, MSCI mengusulkan aturan baru yang dapat menghapus perusahaan yang memegang Bitcoin dalam jumlah besar dari indeksnya.

Ini menimbulkan kekhawatiran tentang penjualan paksa dari indeks, meskipun belum ada keputusan akhir.

Selain itu, JPMorgan meningkatkan persyaratan margin untuk perdagangan MSTR, yang menyebabkan beberapa investor mengurangi posisi mereka.

Pengenalan produk terkait Bitcoin oleh bank besar lainnya, seperti Morgan Stanley dan JP Morgan, juga mempengaruhi minat investor.

Produk-produk baru ini mengalihkan modal dari MicroStrategy, semakin menekan harga saham.

Laporan bearish, termasuk dari JP Morgan, hanya memperkuat ketakutan ini, menciptakan siklus sentimen negatif.