Luận án: Crypto Liberty Banking cho Bitcoin

作者:Eric Yakes;编译:Block unicorn

Có những lý do chính đáng để hỗ trợ sự tồn tại của các ngân hàng dựa trên Bitcoin phát hành tiền mặt kỹ thuật số của riêng họ có thể được trao đổi cho Bitcoin. Bản thân Bitcoin không thể được thu nhỏ cho mọi giao dịch tài chính trên thế giới được phát sóng cho tất cả mọi người và được đưa vào blockchain. Cần phải có một hệ thống thanh toán thứ cấp nhẹ hơn và hiệu quả hơn. Tương tự, thời gian chờ đợi giao dịch Bitcoin hoàn tất là không thực tế đối với các giao dịch mua vừa và lớn.

Các ngân hàng dựa trên Bitcoin sẽ giải quyết những vấn đề này. Họ có thể hoạt động như các ngân hàng trước khi kiếm tiền từ nhà nước. Các ngân hàng khác nhau có thể có các chính sách khác nhau, một số tích cực hơn và một số bảo thủ hơn. Một số có thể là dự trữ một phần, trong khi một số khác có thể được hỗ trợ 100% bằng Bitcoin. Lãi suất có thể thay đổi. Tiền mặt từ một số ngân hàng có thể được giao dịch với mức chiết khấu so với tiền mặt từ các ngân hàng khác. ——Hal Finney

Lưu ý kỳ lân khối: Hal Finney là một trong những người ủng hộ và tham gia đầu tiên của Bitcoin. Ông là một nhà khoa học máy tính có kiến thức và kinh nghiệm sâu rộng về mật mã, tiền điện tử và công nghệ blockchain. Hal Finney là một trong những người nhận giao dịch đầu tiên của Bitcoin và tương tác với Satoshi Nakamoto, người tạo ra Bitcoin. Ông rất tích cực trong cộng đồng Bitcoin và đã có những đóng góp quan trọng cho sự phát triển và quảng bá công nghệ. Hal Finney đã qua đời vào năm 2014 vì ALS (xơ cứng teo cơ bên). Những đóng góp của ông đã có tác động sâu sắc đến sự phát triển của Bitcoin và công nghệ blockchain, và tên của ông thường gắn liền với lịch sử và sự phát triển ban đầu của Bitcoin.

Tương lai của Bitcoin là không chắc chắn. Chúng tôi không biết nó sẽ mở rộng quy mô như thế nào, nó sẽ riêng tư như thế nào, nó sẽ được lưu trữ như thế nào hoặc thậm chí nó sẽ được sử dụng như thế nào để thanh toán. Ngoài sự tiến bộ của các giao thức và ứng dụng, sự phát triển của hệ thống tài chính Bitcoin có thể có tác động đáng kể nhất đến giá trị của Bitcoin như một tài sản, với một loạt các kết quả tiềm năng. Hãy xem xét hai thái cực giả định: trong một trường hợp, tất cả bitcoin được giữ trong ký quỹ bởi bên thứ ba và biên lai được trao đổi giữa những người dùng. Trong một trường hợp khác, Bitcoin trở thành tài sản ngang hàng tự lưu ký cho mọi người trên thế giới, cung cấp nhiều chức năng tài chính khác nhau.

Cả hai thái cực này đều không thực tế, và khi trưởng thành, hệ thống có thể kết thúc ở đâu đó ở giữa. Nhiều người sẽ trả tiền cho một người giám sát để lưu trữ bitcoin của họ, trong khi những người khác thì không. Một số sẽ sử dụng các giao thức có thể đơn phương rút lại, trong khi những người khác sẽ giao dịch các quyền do bên thứ ba đại diện cho Bitcoin cơ bản phát hành.

Điều độc đáo trong hệ thống tài chính Bitcoin mới nổi là việc áp dụng mật mã vào các chức năng tài chính cơ bản. Có những công nghệ mới đang được xây dựng và một số đã được đưa ra giả thuyết sẽ cho phép chức năng, khả năng phục hồi chưa từng thấy trước đây và cuối cùng châm ngòi cho sự cạnh tranh giữa các trung gian tài chính Bitcoin. Chìa khóa cho các công nghệ mới này là tính năng trao đổi ngang hàng (P2P); Trung gian tài chính Bitcoin chắc chắn sẽ tồn tại như một lựa chọn kinh doanh, nhưng các hoạt động và trao đổi trực tiếp mới cũng sẽ xuất hiện.

Tôi sẽ phân tích khả năng phát triển hệ thống như vậy, nhưng sẽ cố tình đưa ra một quan điểm có xu hướng: Tôi giả định một tiền đề cơ bản rằng P2P (ngang hàng) càng có nhiều khả năng thì càng tốt. Tốt hơn có nghĩa là tôi nghĩ rằng tự chủ tài chính là một điều tốt về cơ bản đáng để theo đuổi, nhưng tốt hơn cũng đề cập đến sự ổn định và trung lập tổng thể của Bitcoin. Các bên thứ ba đáng tin cậy có thể xuất hiện dựa trên sự tiện lợi được cung cấp, nhưng nếu họ (chính phủ, các tổ chức tập trung) thống trị các đối thủ P2P, toàn bộ hệ thống sẽ bị đe dọa.

Bài viết này là một phần mở rộng của bài viết trước của tôi, Bitcoin Banking, bao gồm lý thuyết về ngân hàng dự phòng đầy đủ và ngân hàng miễn phí, và áp dụng các hệ thống này cho các công nghệ như Lightning Network (LN) và đúc Chaumian chung. Tôi sẽ mở rộng phân tích những điều trên, giới thiệu các công nghệ mới nổi khác và tập trung vào các đặc điểm kinh tế có thể có của việc pha chế kết quả. Nơi tốt nhất để bắt đầu là thảo luận về sự tin tưởng.

** Bạn chỉ cần tin tưởng vào cộng đồng **

Rất ít loài hợp tác như con người. Chúng tôi làm việc tốt nhất với những người họ hàng gần nhất của chúng tôi bởi vì họ phù hợp nhất với lợi ích di truyền của chúng tôi, cạnh tranh để được truyền lại cho các thế hệ tương lai. Nhà sinh vật học tiến hóa John Maynard Smith đề xuất rằng các gen tiến hóa để tìm ra trạng thái cân bằng Nash khi giải quyết các vấn đề chiến lược dưới sự cạnh tranh. Đây được gọi là chiến lược ổn định tiến hóa, nơi gen của chúng ta tiến hóa để ảnh hưởng đến hành vi của chúng ta và nói chung, chúng ta giúp gen của chúng ta trở thành bản sao giống nhau nhất.

Trong một phạm vi địa lý hạn chế, lợi ích của các cộng đồng có xu hướng tương đối phù hợp. Ví dụ, mọi người đều có thể đồng ý rằng họ muốn được an toàn. Cuộc tranh cãi là về cách tiếp cận và với chi phí nào.

Thỏa thuận gen thay đổi theo vị trí địa lý, nhưng thỏa thuận địa lý không thay đổi theo định nghĩa. Trên khắp thế giới, lợi ích của các thành viên cộng đồng rất phù hợp. Có rất nhiều lợi ích đi kèm với việc trở thành một phần của cộng đồng.

Khi các cá nhân thu được nhiều lợi ích hơn từ cộng đồng của họ, tổn thất rủi ro của họ cũng tăng lên. Giả thuyết rủi ro xã hội lập luận rằng trầm cảm là một phản ứng thích nghi, không thích rủi ro đối với mối đe dọa bị loại khỏi các mối quan hệ xã hội, điều này sẽ có tác động quan trọng đến sự sống còn và thành công sinh sản của con người. Con người có khả năng vốn đã tránh được sự loại trừ xã hội.

Không có nghi ngờ rằng mọi người ích kỷ, và lợi ích của họ thường mâu thuẫn với lợi ích của cộng đồng. Không có lý thuyết tiến hóa nào có thể ngăn chặn việc xả rác, và nó không thể ngăn chặn những bữa tiệc ồn ào vì niềm vui của riêng bạn và làm phiền giấc ngủ của hàng xóm. Tuy nhiên, mặc dù những ví dụ này có thể gây ra một số xích mích xã hội, những điều này, trong khi nói chung, gây ra sự khó chịu xã hội, thường không được coi là đủ quan trọng để có nguy cơ bị loại trừ khỏi xã hội. Ngược lại, nếu một thành viên cộng đồng bị bắt quả tang ăn cắp xe của người khác, hậu quả xã hội có thể nghiêm trọng hơn nhiều.

Trong trường hợp không có chi phí loại trừ cộng đồng, rủi ro đạo đức thường phát sinh, vì lợi ích của việc đào tẩu vi phạm xung đột lợi ích lớn hơn lợi ích của việc duy trì đóng góp tích cực ròng lâu dài. Được gọi là vấn đề cơ quan, xung đột lợi ích giữa nguyên tắc và tác nhân sẽ dẫn đến rủi ro đạo đức, tất cả những thứ khác đều bình đẳng. Chi phí xã hội cộng đồng không giải quyết được vấn đề của cơ quan, nhưng chúng làm giảm bớt nó.

Ngoài ra, cộng đồng đã phát triển cùng với sự ra đời của internet. Sự phát triển này đã làm cho địa lý không còn là một đặc điểm quan trọng của tính nhất quán của cộng đồng, đồng thời cho phép các cộng đồng có lợi ích chung hình thành trên quy mô toàn cầu. Cộng đồng trực tuyến toàn cầu không phải là kết quả của sự đồng thuận di truyền hoặc địa lý. Thay vào đó, chúng được hình thành từ những lợi ích chung. Có rất nhiều tiềm năng cho các công nghệ mới và sắp xếp tài chính tồn tại giữa các cộng đồng trực tuyến, được thảo luận chi tiết hơn dưới đây.

Khi cơ quan kinh tế tồn tại, niềm tin của cộng đồng giảm thiểu rủi ro đạo đức. Sự ra đời của Internet đã cho phép các hình thức tin tưởng cộng đồng mới, từ đó có thể giảm thiểu các loại rủi ro kinh tế mới.

Cộng đồng &; Giá trị

Niềm tin của cộng đồng có thể được tận dụng theo nhiều cách khác nhau. Trong hàng trăm (và có thể hàng ngàn năm), các nhóm tài chính không chính thức đã tồn tại như một cách để tiết kiệm và vay, cho dù đó là hiệp hội tiết kiệm và tín dụng, hiệp hội tiết kiệm và cho vay làng, công đoàn tiết kiệm và tín dụng, v.v. Ngày nay, các nhóm tài chính phi chính thức là cơ chế chính để tiết kiệm và vay cho những người bị ngắt kết nối với các tổ chức tài chính chính thức.

Niềm tin của cộng đồng cũng được khai thác thông qua các tổ chức tài chính chính thức. Tính đến năm 2018, có 85.000 công đoàn tín dụng trên toàn thế giới với 274 triệu thành viên. Trước cuộc khủng hoảng tài chính, các ngân hàng thương mại đã cho vay tín dụng dưới chuẩn gấp 5 lần so với các tổ chức tín dụng và trong cuộc khủng hoảng, các ngân hàng thương mại có khả năng thất bại cao gấp 2,5 lần. Niềm tin của công chúng của họ cao hơn và các doanh nghiệp nhỏ ít bất mãn với các công đoàn tín dụng hơn 80% so với các ngân hàng lớn.

Theo Báo cáo Ngân hàng Cộng đồng năm 2020 của FDIC, các ngân hàng cộng đồng ít có khả năng đóng cửa, hoạt động tốt hơn kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, là nhà cung cấp tài trợ chính cho các doanh nghiệp địa phương (đặc biệt là bất động sản thương mại, doanh nghiệp nhỏ và cho vay nông nghiệp) và phổ biến hơn ở khu vực nông thôn, nơi các ngân hàng cộng đồng có tính chất địa phương.

Khi các ngân hàng truyền thống ở nhiều vùng nông thôn trở nên không kinh tế hoặc không đủ mở, mọi người đang tìm kiếm các giải pháp kỹ thuật số để gửi ngân hàng không có ngân hàng. Bitcoin là một hệ thống tiền tệ kỹ thuật số mới nổi với các tính năng có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc thành lập và phát triển của cả các nhóm tài chính không chính thức và chính thức. Là một tài sản tiền tệ, Bitcoin là duy nhất ở chỗ các cá nhân có thể tự lưu ký, điều này làm cho việc tham gia vào hệ thống ngân hàng trở thành một lựa chọn chứ không phải là một điều cần thiết.

Ngoài ra, thực tế Bitcoin là tiền tệ bản địa kỹ thuật số cho phép dân số toàn cầu kết nối trực tuyến tự nguyện hình thành các nhóm tài chính và khả năng lập trình của Bitcoin cho phép các nhóm này đổi mới cơ chế tin cậy mới. Với sự trợ giúp của công nghệ này, các nhóm tài chính dựa vào cộng đồng có thể được thành lập mà không bị hạn chế về địa lý. Bằng cách sử dụng Bitcoin cho các giao dịch và các chức năng tài chính khác nhau, lợi ích chung có thể đạt được giữa các cộng đồng phân tán về mặt địa lý.

Các đặc tính kỹ thuật của Bitcoin cho phép nó được chấp nhận tự nguyện trong các cộng đồng phân phối rộng rãi về mặt địa lý và các hình thức tổ chức mới đang nổi lên có tiềm năng tạo ra các hệ thống tài chính và giá trị kinh tế mới.

Fedimint là một giao thức tích hợp bốn công nghệ chính:

1. Liên đoàn: Đây là một nhóm các cá nhân sở hữu máy tính và có thể cung cấp sức mạnh lưu trữ và xử lý của riêng họ cho cộng đồng của họ. Máy tính của họ có cùng một phần mềm, cho phép họ truyền thông tin cho nhau. Liên đoàn được tạo thành từ một nhóm các nhà lãnh đạo, được gọi là “người giám hộ”, những người tạo và kiểm soát các địa chỉ đa chữ ký cho bitcoin và có phần mềm có khả năng giao tiếp với giao thức Fedimint. Khi người dùng muốn tham gia liên kết, họ tận dụng khả năng lưu trữ, sức mạnh xử lý và độ tin cậy của liên kết. Điều này cho phép họ sử dụng bất kỳ ứng dụng nào do Guardian cung cấp. Ứng dụng chính sẽ là Chaumian eCash (như được định nghĩa bên dưới), nhưng về mặt lý thuyết, nó có thể là bất cứ thứ gì, và có lẽ chủ yếu là một ứng dụng tài chính. Công nghệ liên kết có nhiều thứ để cung cấp cho người dùng, nhưng đề xuất giá trị chính của nó là cho phép Người giám hộ thực thi trung thành giao thức thay mặt cho người dùng của họ.

2. Multi-sig: Bitcoin được lưu trữ trong một địa chỉ đa chữ ký và được kiểm soát bởi những người giám hộ của Liên bang. Để gửi giao dịch Bitcoin, địa chỉ cần đạt được một số chữ ký nhất định. Ví dụ: đa chữ ký 3 trong 4 có 4 khóa có thể, nhưng cần ít nhất ba khóa để gửi Bitcoin.

3. Chaumian eCash: Một đại diện riêng tư về giá trị có thể được giao dịch dưới dạng một ghi chú gần như vô danh. Nó sử dụng một cấu trúc mật mã gọi là “chữ ký mù”: bên phát hành eCash (trong trường hợp này là liên đoàn) không biết danh tính của người nhận (người dùng) của eCash, nhưng bất kỳ bên thứ ba nào cũng có thể xác định rằng “chữ ký” trên eCash đến từ liên kết đó. Điều này cho phép liên đoàn phát hành eCash cho người dùng gửi bitcoin vào các địa chỉ đa chữ ký trong liên đoàn. Người dùng lưu eCash trên thiết bị của họ (và sao lưu cho liên đoàn nếu họ mất thiết bị), làm cho nó trở thành một ghi chú mang kỹ thuật số phụ thuộc vào sự tin cậy. eCash được tạo ra bởi Guardian không có blockchain công khai, nó chỉ đơn giản được giữ trong bộ nhớ của máy tính của người dùng, chẳng hạn như điện thoại di động, tương tự như tiền mặt vật lý và cũng có thể được sao lưu trong trường hợp bị mất. Chương trình eCash này cung cấp một phương thức thanh toán duy trì khả năng chống kiểm duyệt của Bitcoin cơ bản trong khi tăng quyền riêng tư, nhưng nó dễ bị lạm phát nếu đại đa số Người bảo vệ Fedimint quyết định tăng nguồn cung một cách độc hại và bí mật.

4. Lightning Network: Lightning Network (“LN”) có thể được sử dụng lý tưởng để chuyển tiếp các khoản thanh toán giữa các liên kết thông qua Lightning Gateway (được thảo luận bên dưới). Điều này tạo ra khả năng trao đổi ngay lập tức eCash (tiền kỹ thuật số tiền mặt) cho Bitcoin và có một số ý nghĩa. Điều quan trọng, nó làm tăng khả năng thay thế giữa các eCash khác nhau do liên bang phát hành, làm giảm động lực cho nhiều người tham gia liên đoàn. Khả năng thay thế gia tăng giữa eCash liên kết và tối ưu hóa niềm tin của cộng đồng về cơ bản khuyến khích phân cấp hệ thống.

Sự kết hợp của các công nghệ này tạo thành một bộ quy tắc mà người dùng phần mềm Fedimint phải tuân theo, xác định giao thức Fedimint. Là một giao thức mã nguồn mở mà bất kỳ ai cũng có thể tham gia, hệ sinh thái bao gồm những người tham gia sau:

Người dùng: Các cá nhân có ứng dụng có khả năng chạy Fedimint và có thể cả Bitcoin và Lightning Network (LN). Họ gửi bitcoin đến một địa chỉ đa chữ ký liên kết để đổi lấy eCash. Họ có thể gửi eCash hoặc Lightning Network giữa bất kỳ ứng dụng nào được kết nối với ví của họ, chỉ tùy thuộc vào việc số dư của eCash / Lightning có đủ hay không và liệu những người khác có chấp nhận eCash / Lightning hay không.

Người giám hộ: Các cá nhân được cộng đồng lựa chọn để thiết lập các nút có thể giao tiếp với Bitcoin, LN và Fedimint. Họ thành lập một liên đoàn, quản lý phần cứng, kiểm soát bitcoin trong các địa chỉ đa chữ ký và phát hành eCash. Họ cũng có thể hoạt động như một Nhà cung cấp Lightning Gateway, nhưng điều này đòi hỏi chuyên môn hóa (được thảo luận bên dưới), vì vậy một thực thể khác được gọi là Nhà cung cấp dịch vụ Lightning (LSP) có thể thực hiện chức năng này.

Lightning Gateways: Các nhà cung cấp thanh khoản nút Lightning sử dụng Fedimint. Người đọc có thể nghĩ về nó như một trao đổi lightning-to-eCash được kết nối với Fedimint và họ tích hợp với người dùng Fedimint, với tư cách là nhà sản xuất thị trường, sẵn sàng gửi thanh toán chớp nhoáng và nhận thanh toán sét cho một mức chênh lệch nhất định. Bất kỳ người dùng liên kết nào cũng có thể làm điều này, nhưng việc chạy một nút Lightning dung lượng cao, được kết nối tốt đòi hỏi phải có chuyên môn hóa, vì vậy tính năng này có thể được cung cấp bởi một LSP mở rộng. Nếu người dùng muốn gửi “eCash” cho một người dùng Fedimint khác, họ sẽ gửi eCash đến một cổng sau đó chuyển tiếp khoản thanh toán Lightning tương đương đến một cổng Fedimint khác, sau đó gửi eCash cho người dùng nhận. eCash không thể để lại một Fedimint, nó chỉ có thể được trao đổi với Bitcoin hoặc Bitcoin trên LN, sau đó có thể được nhận bởi các cổng khác của Fedimint và chuyển đổi trở lại eCash trong một tên miền mới. Tuy nhiên, người dùng có thể tích hợp với nhiều liên đoàn và trao đổi eCash giữa những người dùng của các liên đoàn đó.

Mô-đun: Các ứng dụng trong giao thức Fedimint. Để một liên kết người dùng cụ thể sử dụng mô-đun, liên kết cần hỗ trợ mô-đun. Fedimints sẽ khởi chạy ba mô-đun tiêu chuẩn: Bitcoin, eCash và Lightning Adapters. Ví dụ về các mô-đun tiềm năng trong tương lai bao gồm các nền tảng hợp đồng thông minh và thị trường cung cấp. Bất kỳ liên kết nào cũng có thể chọn hỗ trợ bất kỳ mô-đun nào. Một số liên đoàn sẽ có cơ sở hạ tầng hiệu suất cao sẽ hỗ trợ các ứng dụng cần thiết (ví dụ: trao đổi), trong khi những liên đoàn khác sẽ có cơ sở hạ tầng để hỗ trợ các chức năng cơ bản nhất là gửi eCash và thanh toán chớp nhoáng. Người dùng có thể tích hợp vào bao nhiêu Fedimints tùy thích sử dụng và chọn các mô-đun họ muốn.

Tóm lại, Guardians thành lập một liên đoàn và người dùng có thể chọn tham gia bằng cách tải xuống phần mềm hỗ trợ Bitcoin, Lightning Network và eCash. Liên kết mà người dùng chọn tích hợp sẽ xác định các tính năng mà họ có thể truy cập. Một số liên kết sẽ là liên kết cộng đồng đơn giản với các mô-đun mặc định hạn chế để cho phép thanh toán. Một số liên đoàn sẽ có cơ sở hạ tầng hiệu suất cao có thể hỗ trợ các ứng dụng quy mô thương mại tiềm năng hơn, thách thức hơn. Người dùng có thể lưu trữ tiền trong cộng đồng của họ trong khi kết nối với một liên đoàn quy mô thương mại để sử dụng các ứng dụng có đầu óc kinh doanh hơn. Tôi hy vọng một số liên đoàn sẽ hình thành trong các cộng đồng địa lý và một số liên đoàn quy mô thương mại để hỗ trợ các cộng đồng lớn xuyên biên giới. Hệ thống tận dụng Bitcoin, Lightning Network và công nghệ eCash để cung cấp trải nghiệm người tiêu dùng hài lòng thông qua ứng dụng và lưu trữ cộng đồng.

Fedimint là một giải pháp sáng tạo cho các chức năng lưu trữ cơ bản. Hệ thống ngân hàng truyền thống đã có rất ít sự đổi mới, ít nhất là về mặt chức năng, trong các hoạt động lưu ký trong lịch sử gần đây. Là chức năng cơ bản nhất của ngân hàng, hoạt động lưu ký đã phát triển để cải thiện các biện pháp bảo mật của ngân hàng kỹ thuật số. Công nghệ liên bang cung cấp một biên giới mới của sự đổi mới cho các hoạt động lưu trữ. Các hoạt động lưu ký liên kết có rất nhiều tiềm năng phát triển và có thể tái cấu trúc bản chất của tổ chức để phù hợp hơn với lợi ích của các bên liên quan. Các trung gian tài chính tập trung bây giờ phải cạnh tranh, không chỉ với các hệ thống tự lưu ký, mà còn với các hệ thống liên bang.

Fedimint kết hợp cơ sở hạ tầng liên bang với Chaumian eCash, Lightning Network và các ứng dụng tích hợp tiềm năng hơn nữa để cung cấp công nghệ có thể hỗ trợ nhiều cộng đồng khác nhau, dù mới thành lập hay mới.

Tiền điện tử

Một triển khai khác của eCash (có thể được hiểu là tiền mặt điện tử hoặc tiền mặt kỹ thuật số) là dự án mã nguồn mở Cashu - một phiên bản phi liên bang của Chaumian eCash. Cashu tương tự như fedimint ở chỗ nó phát hành eCash (tiền mặt kỹ thuật số), nhưng sự khác biệt là nó không phải là một liên kết của một nhóm các máy chủ, mà là một máy chủ duy nhất. Mặc dù cần có sự tin tưởng nhiều hơn trong trường hợp không có liên kết, hệ thống này không yêu cầu thuật toán đồng thuận, giúp giảm độ trễ giao dịch. Ngoài ra, Cashu chỉ sử dụng LN (Lightning Network) và phương pháp liên kết chưa tồn tại, trong khi fedimint sử dụng cả Bitcoin và LN trên chuỗi. Do đó, các trường hợp sử dụng và yêu cầu của Cashu như một giao thức có thể khác với fedimint.

Đáng chú ý, Calle, người tạo ra Cashu, đã đề xuất một chương trình bằng chứng trách nhiệm pháp lý được coi là có khả năng được thực hiện rộng rãi trong hệ thống eCash. Vì quyền sở hữu eCash là cố ý mù quáng, việc kiểm toán nguồn cung cấp eCash vốn đã là một thách thức. Chủ đề này sẽ được thảo luận chi tiết hơn sau.

Cả Fedimint và Cashu đều rất mới, và cuộc thảo luận này là một cuộc thảo luận lý thuyết và hướng tới tương lai về tiềm năng của hệ sinh thái này. Đặc biệt, việc tích hợp LN (Lightning Network) thông qua LSP (Lightning Network Service Provider) có thể đặt nền móng cho một hệ thống ngân hàng Bitcoin gốc. Bài viết đầu tiên của tôi về chủ đề này bao gồm lý thuyết học thuật và kết thúc bằng một cuộc thảo luận thực tế. Phần còn lại của bài viết này sẽ mở rộng về quan điểm này bằng cách thảo luận về những gì có khả năng xuất hiện trong hệ sinh thái này.

Cashu là một giao thức eCash độc lập được tối ưu hóa cho sự đơn giản và nhanh chóng. Những người tạo ra Cashu đã đưa ra một kế hoạch mới cho phép kiểm toán nguồn cung cấp eCash được đúc trong khi vẫn bảo vệ quyền riêng tư.

** Đánh đổi tiền tệ yêu cầu các phương thức thanh toán khác nhau **

Cho đến nay, chúng tôi đã xác định các giao thức khác nhau (như eCash và LN) dường như thực hiện các hình thức tiền khác với Bitcoin. Về mặt lý thuyết, những người tham gia thị trường hội tụ trên một tiêu chuẩn tiền tệ. Trong một thế giới lý tưởng, sẽ chỉ có một hình thức tiền. Tuy nhiên, trong lịch sử, điều này chưa bao giờ xảy ra, tại sao?

Mặc dù tôi không chắc liệu điều này có bổ sung về mặt khái niệm hay không, nhưng trong cuốn sách của tôi, tôi xác định ba lý do chính tại sao nhiều hình thức tiền tồn tại:

**1. Thông tin không rõ ràng: Nhiều hình thức tiền gốc khác nhau đã được sử dụng cùng một lúc, bởi vì các xã hội lân cận không hội nhập kinh tế và không biết gì về các hình thức tiền khác. Nhận thức rất quan trọng vì nó cho phép các cá nhân xác minh tính hợp lệ của tiền. Bởi vì mọi người chỉ đơn giản là không hiểu tiền tệ của các xã hội khác, họ không thể xác minh chúng và gặp khó khăn khi chấp nhận chúng để giao dịch. Khi các xã hội hội tụ trên quy mô toàn cầu, Internet đã tạo ra các mạng lưới toàn cầu và các vấn đề xác minh đã được giảm thiểu phần lớn. Nhưng nó không hoàn hảo. Không phải ai cũng được kết nối với internet. Mức độ nhận thức về một hình thức tiền tệ và sự dễ dàng xác minh là cần thiết để áp dụng rộng rãi.

**2. Thực thi chủ quyền: Người dùng ngày nay không chọn một loại tiền tệ, mà là một chính phủ. Nếu tiền tệ được chọn trên thị trường và không áp đặt cho xã hội vì mục đích chính trị, loại tiền được chọn sẽ khác với tiền tệ fiat được thi hành ngày hôm nay. Có khả năng chúng ta đang chứng kiến giai đoạn đầu của sự suy giảm của hệ thống này, nhưng bất kỳ quá trình chuyển đổi nào cũng đòi hỏi một giải pháp thay thế đủ thực tế và phi tập trung để loại bỏ khả năng cưỡng chế.

**3. Đánh đổi trong vai trò của tiền: Các hình thức tiền khác nhau giữ lại các đặc điểm khác nhau khiến chúng phù hợp hơn với một số hình thức thương mại so với các hình thức khác. Kết quả là, chúng ta thường thấy các hệ thống tiền tệ kép trong lịch sử, chẳng hạn như gia súc và muối, hoặc vàng và bạc. Một tình huống tương tự trong thời hiện đại có thể là bất động sản và đô la Mỹ, nơi bất động sản được sử dụng để lưu trữ giá trị và đô la Mỹ được sử dụng cho các giao dịch.

Là một sự đổi mới công nghệ, Bitcoin làm giảm đáng kể những hạn chế này, nhưng một số người cho rằng nó không phải là thuốc chữa bách bệnh cho tất cả các vấn đề. Chỉ riêng mạng lưới lớp cơ sở Bitcoin (trước bất kỳ cơ chế mở rộng nào) có thể lưu trữ giá trị tốt, nhưng có hai vấn đề chính:

1. Thông lượng giao dịch: Thông lượng giao dịch của mạng lớp cơ sở của Bitcoin không đủ để hỗ trợ thanh toán toàn cầu.

2. Quyền riêng tư: Cài đặt mặc định của Bitcoin không phải là riêng tư, vì các giao dịch được ghi lại trên sổ cái công khai. Phải mất rất nhiều nỗ lực để tăng tính riêng tư của các giao dịch Bitcoin.

Lightning Network là một nỗ lực để giải quyết vấn đề thông lượng giao dịch, mặc dù nó cũng mang lại những vấn đề riêng. Mạng lưới này đang được áp dụng và có thể trở thành mạng thanh toán toàn cầu cần thiết cho thanh toán Bitcoin, hoặc ít nhất là một phần quan trọng của mạng lưới cuối cùng này. Mặc dù gửi một giao dịch Bitcoin bị khóa thời gian và được thế chấp đầy đủ qua LN (Lightning Network) rất giống với việc gửi giao dịch Bitcoin trực tiếp, nhưng nó có các đặc điểm khác so với giao dịch Bitcoin trên chuỗi. Lightning Network nhanh hơn, nhưng yêu cầu hạn chế dung lượng kênh để nhận thanh toán.

Nó kém an toàn hơn vì mạng lưới tham gia yêu cầu lưu trữ bitcoin trong ví nóng, chưa kể rằng sét mới hơn một lớp bitcoin và rủi ro giao thức phức tạp hơn là không thể đoán trước. Để giảm bớt các yêu cầu về niềm tin với các đối tác kênh, việc buộc một kênh đóng cửa sẽ trì hoãn khả năng nhận Bitcoin trên chuỗi của bạn. Chỉ vì những lý do này, người ta có thể lập luận rằng các đặc tính kinh tế của thanh toán sét về cơ bản khác với thanh toán Bitcoin trên chuỗi và nếu người ta chấp nhận quan điểm này, sét có thể được coi là một phương tiện tiền tệ khác với Bitcoin.

Mặc dù thú vị về mặt lý thuyết, đây có thể chỉ là một sự khác biệt về ngữ nghĩa. Trên thực tế, những người tham gia thị trường dường như nghĩ rằng sét có thể hoán đổi cho nhau, đây có lẽ là điều quan trọng nhất.

Tương tự, các mối quan tâm về quyền riêng tư có thể được giải quyết theo nhiều cách khác nhau. eCash là một trong những cách cung cấp sự riêng tư gần như hoàn hảo nhưng đi kèm với một số chi phí để kiểm toán. Người ta phải tin tưởng rằng nhà phát hành eCash sẽ không spam nó (nhiều hơn về điều này sau). Tuy nhiên, nó cung cấp tính ẩn danh và tiện lợi tương tự như tiền mặt vật lý, và có lẽ ở mức độ lớn hơn vì nó ở dạng kỹ thuật số. Vì những lý do lý thuyết tương tự, điều này cũng có thể được định nghĩa là một phương tiện tiền tệ khác - mặc dù, một lần nữa, chúng ta sẽ xem liệu nó có bất kỳ liên quan thực tế nào trong thực tế hay không.

Điều quan trọng là phải phân biệt giữa phương tiện trao đổi và phương tiện thanh toán - như Young tóm tắt:

Cái trước (a) đề cập đến việc thu thập tài sản mà mọi người trong nền kinh tế thường sử dụng để trao đổi hàng hóa và dịch vụ (một khái niệm về ‘cái gì’), trong khi cái sau (b) là một phương pháp tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền từ bên này sang bên khác (khái niệm ‘làm thế nào’). Nó gợi ý rằng tiền nên được định nghĩa riêng biệt là ‘phương tiện trao đổi’ chứ không phải là ‘phương tiện thanh toán’. Với sự phân biệt như vậy, người ta có thể giải thích một cách nhất quán tại sao tiền, tiền gửi không kỳ hạn và thẻ thông minh là tiền (vì chúng là phương tiện trao đổi) và tại sao séc, lệnh chuyển tiền hoặc thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng không phải là tiền (vì chúng chỉ là phương tiện thanh toán và không phải là phương tiện trao đổi). "

Lightning Network và eCash cũng có thể được hiểu là các phương tiện thanh toán khác nhau, thay vì các phương tiện tiền tệ khác nhau. Người ta có thể lập luận rằng eCash là một loại tài sản khác có giá trị đến từ nhu cầu của những người tham gia thị trường vì các đặc điểm độc đáo của nó. Tuy nhiên, giá trị của nó cuối cùng được giải quyết trên blockchain Bitcoin. Việc eCash có được coi là một tài sản tiền tệ hoặc phương tiện thanh toán riêng biệt hay không sẽ phụ thuộc vào cách hệ thống hoạt động khi nó trưởng thành. Ví dụ: nếu nó được phân cấp, thì giá trị của nó như một tài sản sẽ phụ thuộc vào sự tin tưởng vào liên minh phát hành, trong khi nếu đó là liên minh dự trữ 100%, thì giá trị của nó sẽ phụ thuộc vào sức mua của Bitcoin. Tương tự, ngay cả khi đồng đô la Mỹ được hỗ trợ một phần bởi vàng, nó không được coi là vàng và biên lai vàng dự trữ 100% được coi là có thể hoán đổi chặt chẽ với việc sở hữu vàng thực tế (ngoại trừ các cân nhắc chính trị). Vì Lightning Network có mô hình kinh tế tương tự như sở hữu Bitcoin và người dùng và thị trường dường như thấy nó như vậy, rất có thể nó có thể được mô tả như một phương tiện thanh toán cho Bitcoin.

Bỏ qua các vấn đề lý thuyết và ngữ nghĩa, các hệ thống được mô tả cho đến nay sẽ tồn tại ở giao điểm của ba hoặc bốn giao thức: Bitcoin, Lightning Network, Fedimint và / hoặc Cashu. Việc tích hợp các giao thức này cho phép nền kinh tế có bảo mật phi tập trung cho Bitcoin như một tài sản tiền tệ lớp cơ sở, quyền riêng tư và thông lượng giao dịch cho eCash như một phương tiện trao đổi và đơn phương thoát khỏi kênh LN (Lightning Network) như một công nghệ để tạo điều kiện thuận lợi cho phương tiện thanh toán này.

Các giao thức khác nhau tương tác với Bitcoin đang hình thành các phương tiện thanh toán mới. Liệu các giao thức này cuối cùng có trở thành phương tiện trao đổi độc lập hay không sẽ trở nên rõ ràng khi hệ thống trưởng thành.

**Thị trường tiền bản địa Bitcoin **

Hệ thống tiền tệ được mô tả cho đến nay đã có tác động trên phạm vi rộng đến sự xuất hiện của các thị trường bản địa kỹ thuật số. Trong một bài viết trước, Nik Bhatia lập luận rằng Lightning Network là một ví dụ gốc của Bitcoin với tỷ lệ phi rủi ro. Mặc dù tương tự như lãi suất cơ bản của hệ thống tiền tệ fiat, bản chất của Lightning Network về cơ bản khác nhau ở chỗ không có rủi ro đối tác (kinh tế) liên quan đến việc kiếm tiền thu được từ Bitcoin thông qua phí định tuyến và cho thuê thanh khoản. Bhatia tiếp tục mở rộng lý thuyết này sang đường cong rủi ro cho vay với rủi ro đối tác:

Hình 1 - Cấu trúc kỳ hạn lãi suất mới cho hệ thống tài chính Bitcoin

Thông qua lăng kính này, chúng ta có thể thấy sự xuất hiện của các nhà khai thác nút LN (Lightning Network) như sự xuất hiện của các nhà cung cấp dịch vụ tài chính / cơ sở hạ tầng phi tập trung gốc Bitcoin. Đây rất có thể là sự kết hợp giữa các dịch vụ tự lưu trữ và quản lý. Nếu một nhà cung cấp dịch vụ giám sát phát triển để cung cấp các chức năng ngân hàng, thì nó có thể là sự kết hợp giữa các ngân hàng dự trữ đầy đủ và các ngân hàng dự trữ một phần. Nếu các nhà khai thác nút LN (Lightning Network) đang kinh doanh cho vay, thị trường sẽ xác định hệ thống nào xuất hiện cuối cùng.

Điều chắc chắn là một thị trường tiền tệ đang được hình thành bên trong Bitcoin, trong đó những người tham gia thị trường tự nguyện tham gia để đạt được lợi ích kinh tế. Trong hệ thống tài chính Hoa Kỳ, thị trường tiền tệ chiếm khoảng một phần ba giá trị của tất cả các thị trường tín dụng.

Nói rộng ra, thị trường tiền tệ là một thị trường cho vay tiền mặt ngắn hạn. Trái ngược với thị trường vốn, sau này được sử dụng để vay dài hạn, đầu tư cổ phiếu và các công cụ phái sinh. Cả hai đều liên quan đến hợp đồng, và bản chất hợp đồng của chúng là nơi chúng được phân biệt (mặc dù, một lần nữa, sự khác biệt này có phần chủ quan và chúng ta không nên sa lầy vào ngữ nghĩa). Thị trường vốn bao gồm nhiều loại tài sản hơn, trải dài nhiều loại điều khoản hợp đồng hơn và có tầm nhìn thời gian dài hơn. Vì các tài sản không phải Bitcoin chưa xuất hiện trong hệ sinh thái Bitcoin, thị trường vốn vẫn chưa hình thành trên quy mô lớn. Tuy nhiên, với LN (Lightning Network), thị trường tiền tệ đang hình thành.

Nếu tập đoàn phát hành eCash xuất hiện trên quy mô lớn, thì cũng sẽ có nhiều thị trường eCash khác nhau cạnh tranh về khả năng thay thế với Bitcoin cơ bản của họ. Thị trường sẽ quyết định khả năng hoán đổi cho nhau này và những người chơi chính sẽ là Lightning Gateways. Họ sẽ sẵn sàng chấp nhận eCash và chuyển tiếp khoản thanh toán Lightning Network tương đương cho người nhận giao dịch. Khi làm như vậy, họ sẽ phân biệt giữa các eCash khác nhau do Liên đoàn phát hành. Đổi lại, họ sẽ kiếm được chênh lệch trên mỗi giao dịch, tạo thành một thị trường tiền tệ. Do đó, các nhà tạo lập thị trường lightning-to-eCash có thể kiếm được chênh lệch bằng rủi ro định giá, mà chúng ta có thể giả định được định giá như sau:

Hình 2 - Giao dịch thị trường giữa Lightning Gateway và Liên bang, có thể được hình thành như một nguồn lợi ích kinh tế mới cho cơ cấu kỳ hạn của lãi suất

Nói cách khác, nếu eCash Chaumian liên kết tìm thấy khả năng thích ứng của thị trường, hệ sinh thái Bitcoin sẽ chứng kiến sự xuất hiện của một loại thị trường tiền tệ mới. Thị trường sẽ hình thành các giao dịch giữa Bitcoin hoặc Lightning Network và các hình thức eCash khác nhau do Consortium phát hành. LSP (Nhà cung cấp dịch vụ Lightning) có thể hoạt động như một nhà môi giới để kiếm được chênh lệch cạnh tranh giữa các giao dịch thị trường eCash và Lightning Network.

Cuối cùng, giá trị của các thị trường này sẽ xuất phát từ việc áp dụng các phương tiện trao đổi mà chúng đại diện. Điều này tạo ra một chu kỳ tăng trưởng đạo đức. Thị trường tiền tệ cung cấp lãi suất và thu hút vốn. Đầu tư vào các thị trường này làm tăng tính hữu ích của các tính năng mà họ hỗ trợ, do đó sẽ làm tăng việc áp dụng công nghệ.

Thị trường tiền tệ bản địa của Bitcoin đang nổi lên bên cạnh các giao thức mà nó hỗ trợ. Theo thời gian, các thị trường này sẽ thu hút đầu tư và tạo ra một chu kỳ áp dụng đạo đức.

** Rủi ro của hệ thống eCash liên minh **

eCash được thiết kế để trao đổi cho Lightning Network hoặc Bitcoin bằng cách phát hành một tập đoàn và cổng Lightning được sử dụng để chuyển tiếp thanh toán giữa các liên đoàn, về mặt lý thuyết làm cho các hình thức eCash khác nhau có thể hoán đổi cho nhau. Hệ thống có thể được hình dung theo các cách sau:

Hình 3 - Một hình ảnh trực quan đơn giản về sự tương tác giữa ví người dùng, đúc tiền Chaumian liên kết và cổng LN (Chaumian đề cập đến một giao thức và công nghệ ẩn danh và quyền riêng tư lần đầu tiên được đề xuất bởi David Chaum vào năm 1983 để bảo vệ quyền riêng tư của các giao dịch kỹ thuật số. ）。

1. Ví A hỗ trợ Bitcoin, Lightning Network và eCash của Consortium A, gửi Bitcoin đến tập đoàn trong cộng đồng riêng của mình.

2. Đổi lại, tập đoàn gửi eCash đến ví A mà không biết danh tính của chủ sở hữu. Bất kỳ thành viên nào của Đối tác A đều có thể dễ dàng nhận thanh toán bằng eCash từ Ví A. Tuy nhiên, nếu Ví A muốn sử dụng eCash để gửi thanh toán cho ai đó trong Đối tác liên kết B, họ cần sử dụng cổng sét.

3. Lightning Gateway hoạt động như một nhà sản xuất thị trường, sẵn sàng gửi / nhận bất kỳ Bitcoin / Lightning Network / eCash nào và kiếm được sự khác biệt trên mỗi giao dịch. Vì vậy, khi ví A gửi eCash, cổng Lightning sẽ chấp nhận nó và gửi Bitcoin / Lightning đến một cổng Lightning khác được kết nối với Union B, nơi đặt ví B.

4. Ví B sau đó có thể chấp nhận số tiền này bằng Bitcoin hoặc Lightning Network hoặc nếu muốn, hãy đổi nó lấy BTC từ Liên minh B.

Nhu cầu tin tưởng của người dùng đối với các quỹ tín thác trong liên đoàn mà họ thuộc về phụ thuộc nhiều hơn vào các quản trị viên chuyên nghiệp và khả năng thực hiện các giao dịch riêng tư. Tự lưu ký có thể phức tạp hơn đối với một cá nhân bình thường và nguy cơ mất khóa riêng là vĩnh viễn do tính cuối cùng của việc Bitcoin duy trì thanh toán. Do đó, các cá nhân có thể biến rủi ro tin tưởng vào liên đoàn các cộng đồng giao dịch thành lợi ích của việc giảm nguy cơ mất Bitcoin và đạt được quyền riêng tư trong các giao dịch.

Tuy nhiên, người dùng không chỉ tin tưởng vào liên kết mà họ thuộc về để không mất hoặc đánh cắp Bitcoin. Người dùng cũng tin tưởng rằng Liên đoàn sẽ không phát hành nhiều eCash hơn Bitcoin mà họ đã nhận được. Vì không có liên kết mật mã giữa eCash và bitcoin nhận được, liên đoàn có thể đơn phương phát hành eCash. Lợi ích riêng tư cũng có nghĩa là nguồn cung khó kiểm toán bằng các chiến lược truyền thống. Điều này dẫn đến nguy cơ mất giá liên bang của eCash, vậy điều gì có thể ngăn chặn điều này xảy ra?

Nếu một cộng đồng tin tưởng các quản trị viên của liên đoàn không ăn cắp bitcoin của họ, thì họ cũng tin tưởng rằng các quản trị viên sẽ không làm giảm giá trị của nó. Các nhà quản lý độc hại có thể chỉ đơn giản là thông đồng để đánh cắp Bitcoin thay vì phá giá eCash. Tuy nhiên, các nhà quản lý cũng có thể tận dụng các chương trình ký quỹ được cho là đáng tin cậy để từ từ giảm giá trị eCash (nhiều hơn về điều đó sau). Tuy nhiên, đây là một chi phí rất lớn cho sự quan tâm của cộng đồng và những ưu đãi này làm cho việc lưu trữ cộng đồng trở thành một hệ thống ít đáng tin cậy hơn so với lưu trữ của bên thứ ba.

Mặt khác, điều gì sẽ xảy ra nếu, mặt khác, lợi ích của cộng đồng trùng với sự mất giá của eCash? Về mặt lý thuyết, Liên đoàn A có thể triệu tập cộng đồng, thông báo rằng họ sẽ phá giá eCash của mình để đổi lấy hàng hóa và dịch vụ với Liên đoàn B và phân phối hàng hóa thu được đồng đều giữa các thành viên cộng đồng. Cộng đồng đồng ý vì họ thích đánh đổi kho báu vô giá để lấy thứ gì đó có giá trị. Tuy nhiên, nếu một hệ thống như vậy xuất hiện trên quy mô lớn, có khả năng sẽ có một số kiểm tra và cân bằng để giảm động cơ đồi trụy này. Để hiểu điều này, chúng ta có thể nhìn lại lịch sử.

Thực sự có một động lực quá mức để phá giá eCash (độc lập), nhưng các ưu đãi thị trường tự nhiên có thể giảm thiểu rủi ro này.

**Bitcoin &Ngân hàng miễn phí **

Hệ thống ngân hàng miễn phí, đã được thảo luận chi tiết trong các tác phẩm trước, có thể được sử dụng làm chuẩn mực để đánh giá động lực cạnh tranh của các hệ thống giám sát. Áp dụng sự hiểu biết này vào hệ thống eCash liên kết cung cấp một khuôn khổ để hiểu tiềm năng của công nghệ này.

Trong một hệ thống ngân hàng tự do, các ngân hàng được tự do phát hành tiền giấy và thị trường quyết định liệu những ghi chú này có giá trị hay không. Nếu một ngân hàng phát hành nhiều tiền giấy hơn dự trữ của nó, thì nó có nguy cơ phá sản. Áp dụng rủi ro này vào một thị trường cạnh tranh sẽ hạn chế mức độ tiền giấy được phát hành trên toàn hệ thống. Thông qua việc phát hành tiền giấy, tín dụng lưu thông chỉ có thể được mở rộng ở một mức độ nhất định, nếu không một ngân hàng có hệ thống là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, lợi ích riêng của ngân hàng không chỉ là duy trì khả năng thanh toán trong hệ thống, mà còn cho các bên liên quan của hệ thống. Khách hàng hợp lý sẽ không sử dụng các ngân hàng mà họ nghi ngờ phá sản, bởi vì điều đó có nghĩa là các chủ nợ không có bảo đảm của một tổ chức đã phá sản, chính họ cũng bị phá sản. Tuy nhiên, trên thực tế, hầu hết khách hàng dường như cho rằng ngân hàng có khả năng thanh toán, cho dù điều này có thường xuyên hoặc chính xác hay không.

Trong một hệ thống ngân hàng miễn phí, có một mức độ bất đối xứng thông tin lớn hơn, điều này trong lịch sử đã dẫn đến sự thất bại của ngân hàng và khách hàng đã không nghi ngờ vấn đề cho đến khi quá muộn. Kết quả là, những người dành thời gian hoặc tự nhiên có thể nhận được nhiều thông tin liên quan đến ngân hàng, đóng vai trò là người chăm sóc hệ thống. Có ba nhóm chính giới hạn việc phát hành tiền giấy không lớn hơn việc phát hành tự nhiên của ngân hàng và điều này là do nhận thức của họ về lợi ích cá nhân:

Đối thủ cạnh tranh: Cạnh tranh giữa các ngân hàng giới hạn số lượng tiền giấy mà một ngân hàng có thể tạo ra nhiều hơn bất kỳ ngân hàng nào khác. Thông qua việc tranh giành tiền giấy, các ngân hàng bảo thủ hơn sẽ sử dụng vốn của họ để mua tiền giấy đối thủ bị nghi ngờ đã được phát hành cao, và sau đó rút tiền mặt trong một lần, có khả năng đẩy họ vào tình trạng phá sản. Đối thủ cạnh tranh có thể có được đối thủ cạnh tranh với giá thấp để giành thị phần một cách thận trọng. Thực tế này phổ biến hơn trong những ngày đầu của hệ thống ngân hàng và giảm khi hệ thống trưởng thành và các nhà thanh toán bù trừ (thảo luận sau) xuất hiện.

Môi giới: Những nhóm có quyền truy cập vào thông tin cụ thể hơn của ngân hàng sẽ suy đoán về khả năng thanh toán của ngân hàng và kiếm lợi nhuận thông qua các giao dịch chênh lệch lãi suất. Họ sẽ mua các tờ tiền không được chấp nhận rộng rãi với giá chiết khấu và sau đó rút tiền mặt tại ngân hàng phát hành với giá trị chuyển đổi đầy đủ của vàng, tạo ra lợi nhuận. Họ có thể làm như vậy bởi vì họ dành thời gian để có được thông tin cụ thể về ngân hàng mà họ dự định môi giới. Thực tiễn này mở rộng việc chấp nhận tiền giấy, áp đặt các giới hạn về rủi ro mà các ngân hàng có thể chấp nhận và tăng tính minh bạch của thông tin trong hệ thống. Những loại nhà môi giới này phổ biến hơn trong những ngày đầu của hệ thống. Khi hệ thống đạt đến độ chín, nhà thanh toán bù trừ sẽ cung cấp các khả năng tương tự.

Nhà thanh toán bù trừ: Khi hệ thống trưởng thành, các nhà thanh toán bù trừ xuất hiện để tạo điều kiện thuận lợi cho chức năng của nhà môi giới và tăng tính minh bạch của thông tin trong hệ thống. Quá trình rút tiền mặt liên tục này rất phức tạp và chuyên sâu về mặt hoạt động, vì vậy các ngân hàng cần một cách để trả nợ, do đó cuối cùng giảm gánh nặng hoạt động cho hệ thống bằng cách giải quyết các khoản nợ của họ ở một nơi (hoặc ít nhất là ít hơn). Điều này dẫn đến việc thành lập các nhà thanh toán bù trừ, nơi tất cả các ngân hàng sẽ giải quyết trách nhiệm của họ và chỉ giải quyết chênh lệch ròng trong tài khoản của họ. Giải quyết nợ tập trung đặt các nhà thanh toán bù trừ vào trung tâm của hệ thống và họ thường phát triển nhiều chức năng hơn như: giám sát tín dụng, thỏa thuận tạo điều kiện cho tỷ lệ dự trữ, lãi suất, tỷ giá hối đoái và biểu phí, và hỗ trợ các ngân hàng (trung gian vay hoặc mua lại) trong thời kỳ khủng hoảng. Tư cách thành viên trong nhà thanh toán bù trừ dựa trên danh tiếng và chỉ những tổ chức đáp ứng các tiêu chí nhất định mới có thể tham gia “câu lạc bộ”. Điều này rất quan trọng vì niềm tin là nội tại của hệ thống và danh tiếng là điều cần thiết để duy trì nó.

Do đó, chúng ta hãy quay trở lại vấn đề đã đề cập trước đó: Liên bang có thể có động cơ phá giá tiền điện tử của họ và giao dịch nó với hàng hóa và dịch vụ có giá trị từ một Liên bang khác. Nói tóm lại, đây là một “bi kịch của chung” cổ điển, trong đó cộng đồng là niềm tin, tức là liệu tiền điện tử của một liên đoàn có thể hoán đổi cho nhau bằng tiền điện tử của liên đoàn khác hay không. Về mặt độc lập, động lực này dường như đặt ra một mối đe dọa chết người đối với sự thành công của hệ thống, nhưng khi xem xét các bên mới nổi và kiểm tra và cân bằng mà họ áp đặt lên hệ thống, động lực thị trường tự nhiên có thể tồn tại để giảm thiểu rủi ro này. Một số người tham gia vào hệ thống tiền mặt điện tử liên bang như Fedimint có thể cung cấp các khả năng sau:

Liên bang: Hầu hết các liên bang tồn tại chỉ để lưu trữ và thanh toán, nhưng một số liên bang tồn tại để cung cấp chức năng quy mô thương mại. Chúng ta có thể tưởng tượng rằng chúng ta không thể tất cả mọi người đều có con đường riêng đến thành phố. Việc ủy thác cuối cùng sẽ phát triển thành đường phố cộng đồng, đường thành phố và đường cao tốc. Fedimint (và LN Gateway) cung cấp kiến trúc và chức năng để mở rộng lưu trữ vào một tập hợp các mạng đường phố và đường cao tốc. Các liên đoàn sẽ cạnh tranh để xây dựng niềm tin vào hệ sinh thái rộng lớn hơn. Đối với đường phố, đây sẽ là một niềm tin cấp cộng đồng, trong khi đối với đường cao tốc, nó sẽ là một niềm tin cấp hệ thống hơn và danh tiếng của một liên đoàn quy mô lớn sẽ rất quan trọng đối với sự thành công của nó.

Lightning Gateway: Để cổng Lightning tích hợp và chuyển tiếp các khoản thanh toán được liên kết, nó phải giữ số dư eCash của liên kết đó, tức là chấp nhận eCash và chuyển tiếp Bitcoin qua lightning đến một liên kết khác. Đây sẽ không phải là một quá trình bừa bãi. Nó hoạt động như một thị trường cho các liên đoàn riêng lẻ chỉ khi cổng tin tưởng và có tiềm năng xác minh khả năng thanh toán của liên đoàn đó. Các cổng có thể lo ngại nếu họ nhận thấy rằng số dư eCash đang tăng lên, trong khi dữ liệu trên chuỗi cho thấy số dư Bitcoin vẫn tương đối ổn định. Chấm dứt dịch vụ của họ có thể gây tử vong cho tiện ích thương mại của liên bang. Do đó, liên đoàn nắm giữ eCash sẽ chỉ làm việc với cổng nếu cảm thấy thoải mái và cổng Lightning sẽ giám sát khả năng hoán đổi cho nhau giữa các eCash do liên đoàn phát hành khác nhau vì lợi ích riêng của mình.

Nhà môi giới eCash: Có khả năng sẽ có một lớp môi giới hoạt động tương tự như cổng Lightning, nhưng thay vì chuyển tiếp thanh toán chớp nhoáng, họ sẽ chỉ trao đổi eCash từ Liên đoàn A với eCash từ Liên đoàn B. Bằng cách hoạt động như một nhà sản xuất thị trường trực tiếp, họ sẽ thay thế Lightning Network bằng một sổ cái dựa trên tài khoản tập trung cho thông lượng giao dịch. Nhà môi giới sẽ liên tục theo dõi và xác định eCash nào họ muốn giữ số dư của mình, cũng như eCash nào họ muốn tránh hoặc mua với giá chiết khấu. Hoạt động tạo lập thị trường này sẽ cung cấp một kiểm tra khác về khả năng thay thế của eCash và ngăn Federium tự ý khấu hao giá trị eCash của nó.

Bằng chứng dự trữ: Các công ty xây dựng công nghệ để giám sát dự trữ của tổ chức cũng có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc hoạt động hiệu quả như một cơ quan quản lý tín dụng liên bang. Sự xuất hiện của chúng có thể cung cấp một số hình thức xác nhận, mặc dù không phải là một hình thức hoàn hảo. Họ chắc chắn có thể giám sát các địa chỉ đa chữ ký (tài sản) trên chuỗi, nhưng các khoản nợ sẽ khó khăn hơn. Liên đoàn không biết ai sở hữu eCash mà họ phát hành nhưng họ biết nó có bao nhiêu. Một liên đoàn có thể cung cấp cho cơ quan quản lý tín dụng bên thứ ba quyền truy cập và chi tiết về lịch sử phát hành và mua lại của nó, đủ để cung cấp đủ thông tin để giả định dự trữ đầy đủ hoặc khả năng thanh toán mạnh (như được mô tả bên dưới). Do đó, quy định tín dụng và danh tiếng của một liên đoàn lớn là điều cần thiết để đạt được sự tích hợp trên toàn hệ sinh thái. Tuy nhiên, điều này không loại trừ rủi ro liên bang đang phát hành các khoản nợ ngoài băng tần, đòi hỏi phải có kiểm toán của bên thứ ba. Vì lý do này, có khả năng công ty chứng minh dự trữ sẽ làm việc với hoặc cung cấp dịch vụ cho một công ty kiểm toán để tăng sự đảm bảo về rủi ro này. Web-of-Stakes (33) là một khái niệm mới nổi của giao thức Civ Kit có thể giảm thiểu rủi ro này trong các ứng dụng cụ thể.

Các nhà đầu cơ khả năng thanh toán: Một lớp những người chấp nhận rủi ro giống như quỹ phòng hộ có thể xuất hiện, những người sẽ đặt cược vào khả năng thanh toán của các ghi chú eCash khác nhau. Điều này sẽ chỉ tồn tại trong các tổ chức thương mại nơi các quỹ có thể thực hiện các cuộc tấn công chuộc lại và hy vọng kiếm được lợi nhuận. Điều này sẽ tương tự như một cuộc đấu tay đôi giữa các đối thủ cạnh tranh, trong đó quỹ sẽ không được hưởng lợi từ việc giành được thị phần của đối thủ cạnh tranh, mà thay vào đó sẽ thu lợi từ một vị trí ngắn trong giá trị của liên đoàn đó. Danh mục này có thể là loại cuối cùng xuất hiện, vì sự tồn tại của nó sẽ phụ thuộc vào việc thiết lập một thị trường vốn thanh khoản trưởng thành trong hệ thống.

Điều quan trọng, bản chất kỹ thuật số của hệ thống này sẽ cho phép người tham gia kiếm lợi nhuận nhanh chóng và rẻ tiền từ việc phá giá tiền tệ. Bằng cách loại bỏ khả năng mất giá như một mô hình kinh doanh dài hạn và thậm chí có thể không có lợi nhuận trong ngắn hạn, những người tham gia vào hệ thống này được khuyến khích hành động một cách thận trọng. Chưa bao giờ trong lịch sử có một hệ thống tài chính với những ưu đãi như vậy.

Nếu một hệ thống như vậy xuất hiện ở quy mô lớn, chúng ta có thể thấy sự hợp nhất của các chức năng này giữa các nhà cung cấp dịch vụ khác nhau. Tôi dự đoán rằng LSP không chỉ có thể hoạt động như cổng sét mà còn áp dụng các dịch vụ môi giới eCash và có khả năng mua lại hoặc tận dụng các công ty và giao thức chứng từ. Cũng giống như các chức năng môi giới và giám sát tín dụng được tích hợp vào các nhà thanh toán bù trừ trong các hệ thống freebank truyền thống, tôi cũng hy vọng sự tích hợp của các chức năng này trong các hệ thống eCash cộng đồng sẽ xuất hiện. Tuy nhiên, tất cả điều này giả định rằng một hệ thống như vậy thực sự sẽ có thể xuất hiện trên quy mô, điều này chắc chắn sẽ mất nhiều thời gian hoặc hoàn toàn không xảy ra. May mắn thay, các giải pháp công nghệ có tiềm năng xuất hiện và giảm thiểu rủi ro mất giá eCash trong ngắn hạn.

Các ưu đãi thị trường tự do gắn lợi ích của các đại lý và người tiêu dùng với niềm tin hiện có. Sự liên kết lợi ích này tăng lên khi hệ thống trưởng thành, vì giá trị của hệ thống thu hút sự tham gia của những người tham gia thị trường.

** Bằng chứng về chương trình trách nhiệm pháp lý của các tổ chức đúc tiền điện tử **

Hệ thống ký quỹ liên kết làm giảm nguy cơ chiếm dụng tiền của người dùng bởi người giám sát ở một mức độ nhất định. Nó cũng làm giảm rủi ro cho bạc hà để giảm nguồn cung tiền điện tử. Các hệ thống thị trường tự do tiếp tục giảm động lực để giảm giá trị của tiền điện tử, nhưng để các hệ thống thị trường tự do hoạt động hiệu quả nhất, thông tin cần phải minh bạch nhất có thể. Các cách để cải thiện tính minh bạch của thông tin về tiền mặt điện tử chưa thanh toán bằng tiền đúc điện tử là điều cần thiết cho thị trường hiệu quả. Thông tin của bạc hà càng minh bạch, nó sẽ càng dễ kiểm toán. Nhưng cũng có một sự đánh đổi, khả năng kiểm toán cao hơn có thể làm giảm sự riêng tư của tiền mặt điện tử, đó là mục đích của tiền mặt điện tử.

Calle, nhà phát triển giao thức Coinsu, đã đề xuất chương trình Bằng chứng trách nhiệm pháp lý (“PoL”) cho các xưởng đúc tiền điện tử nhằm tăng tính minh bạch của việc phát hành tiền mặt điện tử mà không ảnh hưởng đến lợi ích riêng tư của tiền mặt điện tử trong hầu hết các trường hợp. Điều này có thể đạt được bằng cách thực hiện khả năng kiểm toán ở cấp hệ thống trong khi cho phép người tham gia duy trì quyền riêng tư ở cấp độ cá nhân. Hệ thống yêu cầu ba hành động tự nguyện chính của bạc hà:

1. Cam kết công khai thay thế định kỳ khóa riêng tiền điện tử của mình trong một khoảng thời gian định trước (“Thời hạn”). Điều này cho phép tất cả tiền điện tử trong lưu thông lưu thông từ thời kỳ cũ đến khoảng thời gian hiện tại.

2. Tạo danh sách kiểm toán công khai tất cả các mã thông báo tiền mặt điện tử đã phát hành dưới dạng chứng chỉ đúc tiền.

3. Tạo danh sách kiểm toán công khai tất cả các mã thông báo tiền mặt điện tử dưới dạng chứng chỉ ghi.

Hệ thống bảo trì cho các thuộc tính này cho phép người dùng của tổ chức phát hành tiền mặt điện tử phát hiện xác minh xem tổ chức phát hành có phát hành tiền mặt điện tử không được hỗ trợ trong giai đoạn vừa qua hay không. Điều này có hiệu quả đặt ngày hết hạn cho tiền mặt điện tử của người dùng, buộc người dùng phải làm mới e-cash của họ trong một khoảng thời gian gần đây. Việc hết hạn tiền mặt điện tử buộc người dùng (thông qua tự động hóa trong phần mềm ví của họ) tham gia vào hành vi, cuối cùng buộc các tổ chức phát hành phải báo cáo các đợt phát hành và mua lại tiền mặt điện tử trong quá khứ. Điều này hơi giống với việc mô phỏng rủi ro của một chu kỳ chạy trên một công ty phát hành tiền mặt điện tử. Theo lời của Calle:

Tóm lại, các kỷ nguyên thay đổi liên tục giống như mô phỏng một “rủi ro chạy” thông thường, cho phép người dùng xem xét các kỷ nguyên trước đó và kiểm tra xem nhà phát hành có thực hiện bất kỳ sự giả mạo nào trong các báo cáo trước đây hay không. "（37）

Hãy nhớ rằng mục tiêu của chương trình này là đảm bảo tốt nhất rằng tài sản của một tổ chức phát hành nhất định (BTC / LN) lớn hơn hoặc bằng các khoản nợ của nó (tiền điện tử). Ngày hết hạn của tiền mặt điện tử buộc phải làm mới tất cả tiền mặt điện tử của người dùng trong mỗi khoảng thời gian. Do đó, nếu một tổ chức phát hành theo dõi tất cả các e-cash mà họ đã phát hành, tất cả các e-cash đã bị đốt cháy và buộc phải làm mới số tiền e-cash chưa thanh toán mỗi tháng, người dùng có thể xác minh công khai dữ liệu về tổng nguồn cung e-cash tồn tại trong thời gian đó. Giải pháp này có thể trông như thế này:

Hình 4 - Một chương trình bằng chứng trách nhiệm pháp lý được sử dụng để tăng tính minh bạch của việc phát hành eCash, thường không làm giảm lợi ích riêng tư của eCash. Calle

Có hai cách mà tổ chức phát hành có thể thử giả mạo và trong mỗi cách có thể phát hiện:

1. Giảm tổng số eCash được phát hành bằng cách phát hành càng ít chữ ký mù càng tốt. Người dùng có thể phát hiện điều này và khi nhìn vào báo cáo chữ ký mù có sẵn công khai, họ thấy rằng chữ ký mù eCash của riêng họ không được bao gồm. Ngay cả một người dùng duy nhất cũng có thể tiết lộ rằng nhà phát hành đang báo cáo sai về việc phát hành eCash của mình. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là bằng cách tiết lộ nhà phát hành, người dùng phải từ bỏ các đảm bảo quyền riêng tư của eCash của họ. Tuy nhiên, quyền riêng tư của LN vẫn mạnh mẽ và nếu không phải là hệ thống này, nó vẫn vượt trội hơn nhiều so với các hệ thống sổ cái dựa trên tài khoản.

2. Tăng tổng số tiền mua lại bằng cách tạo giấy chứng nhận ghi giả. Các tổ chức phát hành có thể tạo ví, chi tiêu eCash không được hỗ trợ và báo cáo nó. Tuy nhiên, nếu người dùng có thể cung cấp một bộ mã thông báo có tổng giá trị vượt quá số dư chưa thanh toán được báo cáo, họ có thể chứng minh rằng nhà phát hành đang gian lận. Cách tiếp cận này không hoàn hảo và tổ chức phát hành vẫn có thể thoát khỏi sự mất giá trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, một tổ chức phát hành lừa đảo có thể sẽ bị phát hiện.

Thật vậy, đối với bất kỳ loại kiểm toán khấu hao eCash nào, không có gì chắc chắn rằng một tổ chức phát hành gian lận sẽ bị bắt ngay lập tức. Nhưng điều chắc chắn là xác suất bắt được một tổ chức phát hành gian lận tăng lên theo thời gian, đây là một sự đổi mới lớn. Các tổ chức phát hành hợp lý có thể tránh được sự mất giá vì họ biết rằng mô hình kinh doanh không bền vững mà không bị bắt và có nguy cơ tháo chạy. Hiện tượng này càng trở nên trầm trọng hơn bởi các cuộc đấu vé số hóa (đã được mô tả). Chỉ cần biết rủi ro này có thể phục vụ như một cơ chế ngăn chặn để ngăn chặn eCash mất giá.

Tuy nhiên, hệ thống này đòi hỏi hành động tự nguyện của các tổ chức phát hành, cũng như các yêu cầu tự nguyện của người dùng để tham gia vào việc ban hành các tiêu chuẩn này. Ví cần sử dụng công nghệ cần thiết để thực hiện một thực tiễn tốt nhất như vậy. Do nhu cầu người dùng giảm quyền riêng tư để phát hiện ra các tổ chức phát hành gian lận, tôi dự đoán sự xuất hiện của các dịch vụ bảo vệ người tiêu dùng vì lợi nhuận thiết lập ví và liên tục kiểm tra các tổ chức phát hành để tìm bất kỳ hành vi độc hại hoặc cẩu thả nào và chủ động báo cáo chúng. Các cơ quan bảo vệ người tiêu dùng sẽ có thể chấp nhận giá giảm quyền riêng tư để xác minh việc phát hành eCash của tổ chức phát hành. Không giống như những người tham gia phát hành, những người sử dụng công nghệ để gánh vác gánh nặng kiểm tra sự mất giá, các nhà cung cấp tập trung có thể tiết kiệm chi phí tài chính của chức năng này và cung cấp phê duyệt tiêu chuẩn cho các tổ chức phát hành tốt. Ví dụ: một công ty bằng chứng dự trữ như Hoseki có thể phát triển để cung cấp loại chức năng này. Tương tự, nếu chúng ta nhìn vào cơ quan phát hành như một nhà hàng, sẽ có những người đánh giá được gắn sao Michelin, những người liên tục và vô tình ăn tại các nhà hàng này để quyết định xem họ đã được trao sao Michelin hay phàn nàn về chất lượng kém.

Mật mã học và các chương trình khuyến khích thông minh đang loại bỏ niềm tin khỏi vấn đề cơ quan kinh tế cơ bản. **

** Hệ thống hóa phi tập trung không khuyến khích sự can thiệp của chính phủ **

Liệu một hệ thống như vậy cuối cùng sẽ được tập trung và kiểm soát bởi chính phủ, giống như tất cả các hệ thống ngân hàng trong lịch sử? Tôi không nghĩ điều đó có khả năng. Nếu một mô hình lưu trữ cộng đồng xuất hiện, nó có khả năng được phân cấp cao ở cấp hệ thống. Nếu có 1 tỷ người dùng, với trung bình 100 thành viên trên mỗi liên đoàn, điều đó sẽ tương đương với 10 triệu cộng đồng trải rộng trên toàn cầu. Ngoài ra, một liên bang quy mô thương mại cũng có thể tồn tại, ví dụ, như 70 đa chữ ký trong 100, với các bên ký kết phân bố theo địa lý trên toàn cầu. Vì bất kỳ người tham gia nào cũng có thể tham gia bất kỳ liên đoàn nào trên thế giới, sự cạnh tranh giữa các liên đoàn sẽ rất khốc liệt giữa các liên đoàn đáng tin cậy nhất. Sẽ có sự phân mảnh tự nhiên không chỉ vì lý do văn hóa, công nghệ và địa lý, mà còn vì mức độ cạnh tranh cao. Tuy nhiên, vẫn có nguy cơ quy định của chính phủ cho đến khi hệ thống đạt đến quy mô này hoặc thiết lập động lực này.

Sự sụp đổ chính trị của các nhà thanh toán bù trừ và tính bền vững của việc tự lưu ký quy mô lớn là rất quan trọng đối với một hệ thống tài chính không được phép có nguồn gốc từ Bitcoin. Có thể thực sự hoạt động trong khi duy trì quyền tự lưu ký Bitcoin là sự khác biệt chính giữa hệ thống Tiêu chuẩn Bitcoin và hệ thống Tiêu chuẩn Vàng. Vàng không phải là một phương tiện thanh toán hiệu quả, vì vậy các dịch vụ giám sát và tiền giấy trở nên cần thiết, mở đường cho việc phân cấp lĩnh vực ngân hàng chuẩn bị, cuối cùng chính trị đã kiểm soát dự trữ và cuối cùng loại bỏ chúng. Bitcoin thì khác. Khi ngày càng có nhiều công cụ cung cấp cho các cá nhân cơ hội hoạt động theo cách tự lưu ký, các cá nhân sẽ có thể tiến hành các hoạt động kinh tế của họ mà không cần giao phó bitcoin của họ cho nhà cung cấp dịch vụ lưu ký. Có vẻ như tài sản độc đáo này của Bitcoin cuối cùng sẽ ngăn chặn sự xuất hiện của các ngân hàng trung ương và hệ thống tiền tệ fiat tương tự.

Cuối cùng, giao thức Fedimint đã được thiết kế để phù hợp với một lĩnh vực quy định cụ thể, nơi người giám hộ điều chỉnh tài sản vì lợi ích của bạn bè, gia đình và cộng đồng, không có động cơ lợi nhuận. Nếu một liên đoàn thỏa mãn các đặc điểm này, các quy định tài chính được miễn ở nhiều khu vực pháp lý hiện đại, nhưng không phải tất cả. Tất nhiên, các quy định có thể thay đổi. Trong các hệ thống được mô tả cho đến nay, liên bang cấp thương mại có thể gặp rủi ro khi thực thi quy định tùy thuộc vào thẩm quyền. Do đó, vị trí tồn tại của Liên đoàn, cũng như các chức năng mà nó thực hiện, sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến các ứng dụng tài chính mà nó cung cấp và quy mô mà các ứng dụng đó được cung cấp. Một khía cạnh tích cực của tình huống này là các quy định có khả năng hoạt động như một sự phân cấp trên toàn cấp liên bang.

Liên bang là một sự đổi mới dựa trên mật mã và kinh tế, về cơ bản khuyến khích việc phân cấp quyền lưu ký và các hệ thống phi tập trung là điều cần thiết để ngăn chặn sự kiểm soát chính trị.

Tiềm năng của thị trường tự do

Hệ thống được mô tả cho đến nay giả định rằng trong tương lai, eCash sẽ trở nên đủ trao đổi để được chấp nhận rộng rãi như một tài sản tiền tệ trong hệ thống liên bang. Tại sao điều này lại xảy ra khi chính Bitcoin và Lightning đã giải quyết được rất nhiều vấn đề? Tôi nghĩ rằng có ba lý do chính tại sao eCash có giá trị đối với hệ sinh thái Bitcoin:

Quyền riêng tư: Lightning Network cải thiện quyền riêng tư của Bitcoin, nhưng eCash cung cấp quyền riêng tư gần như tốt nhất. Cũng giống như hệ thống tiền mặt đô la ngày nay, eCash cũng có thể cung cấp quyền riêng tư tiền mặt kỹ thuật số thực sự. Tất nhiên, hệ thống vật lý có thể được khai thác bằng cách in khóa riêng trên giấy và sau đó xác minh số tiền thông qua mã QR. Opendime là một ví dụ về điều này, có thể được giao dịch như tiền mặt. Xét về sự riêng tư mà nó thực sự cung cấp, eCash có thể nói là vượt trội so với hệ thống vật lý này vì nó duy trì tính chọn lọc của thanh toán kỹ thuật số.

Sự chắc chắn về thanh toán: eCash thường được lưu trữ trên thiết bị di động của người dùng và có thể được sao lưu vào liên kết thông qua sharding. Quá trình phân mảnh là chia cụm từ ghi nhớ eCash thành các đoạn và gửi chúng cho quản trị viên của liên đoàn để lưu trữ, để trong trường hợp bị mất, quản trị viên có thể kết hợp các đoạn này lại với nhau và trả lại cho người dùng. Tuy nhiên, nếu kẻ trộm chi tiêu eCash trước khi thực hiện quá trình sao lưu với quản trị viên, thì điều này có thể không ngăn kẻ trộm đánh cắp tài sản.

Giới hạn dung lượng: Lightning Network bị giới hạn bởi các yêu cầu về dung lượng, điều này khuyến khích một mức độ tập trung nhất định trong mạng. eCash không có tính năng này. Nếu Lightning Network tiếp tục bị cản trở bởi những hạn chế về dung lượng trong nước, eCash có thể trở thành một giải pháp thay thế khả thi cho thanh toán.

Những lợi thế này có đủ mạnh để biện minh cho rủi ro tiềm ẩn của lạm phát, hay đủ để được thị trường chấp nhận? Có lẽ không. Một yếu tố quan trọng cần xem xét là hệ thống cạnh tranh với quyền tự lưu ký ở mức độ thấp hơn nhiều so với các hoạt động ký quỹ của bên thứ ba tập trung và các ứng dụng tiêu dùng liên quan của họ, thường dễ sử dụng hơn. Các hệ thống tập trung không chỉ có rủi ro đạo đức lớn hơn mà còn có nguy cơ lạm phát. Năm 2022 là một năm mà thế giới nhận ra rằng các tài sản tồn tại trên các sàn giao dịch và được cho là thuộc sở hữu của người gửi tiền không thực sự tồn tại. Điều này được gọi là “Bitcoin trên giấy” và có thể được hiểu là thực tế là các sàn giao dịch này thực sự làm giảm nguồn cung thông qua sổ cái kế toán không được bảo mật hoàn toàn bằng Bitcoin, miễn là những số dư này được coi là chính hãng. Trong mọi trường hợp, nguồn cung Bitcoin thực sự không bị ảnh hưởng. Nếu một sổ cái tập trung được tin cậy để ký quỹ, luôn có nguy cơ bitcoin trên giấy và lạm phát ở đó. Vì vậy, câu hỏi đặt ra là: bạn muốn có các ưu đãi cho lạm phát tồn tại trong một mô hình cộng đồng toàn cầu tương đối phi tập trung hơn với các động lực mạnh mẽ để ức chế, hay trong các sàn giao dịch tập trung lớn với các ưu đãi rủi ro đạo đức mạnh mẽ?

Tuy nhiên, liệu thị trường sẽ tự nguyện chấp nhận eCash, hay Bitcoin và Lightning sẽ đủ tốt? Một lần nữa, có thể không. Vui lòng lưu ý rằng LN (Lightning Network) là một phần cơ bản của hệ thống eCash được liên kết. Việc sử dụng eCash là tùy chọn. Về mặt lý thuyết, bạn có thể lưu trữ trong một tập đoàn và sau đó chỉ giao dịch trong Lightning Network. Một tập đoàn cũng có thể là một LSP (Nhà cung cấp dịch vụ mạng Lightning) có thể phát hành eCash và ngay lập tức chuyển đổi nó thành Lightning Network để người dùng sử dụng hoặc đơn giản là không phát hành eCash. Các giao thức như fedimint có thể tự nhiên phù hợp với mô hình LSP dựa vào cộng đồng. Tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến một hệ thống tập trung hơn, vì những hạn chế về năng lực và các quy định tài chính có thể hạn chế khả năng phát triển của tập đoàn trong các cộng đồng quy mô nhỏ. Nếu một hệ thống như vậy xuất hiện, nó có thể dẫn đến một mức độ tập trung tương tự như các nhà khai thác ký quỹ bên thứ ba ngày nay. Điều quan trọng là thị trường có thể giải thích tất cả những cân nhắc này (và hy vọng nhiều hơn nữa mà tôi chưa hiểu).

eCash riêng tư và không bị hạn chế hơn Bitcoin và LN (Lightning Network). Ngoài ra, eCash cũng cung cấp sự bảo vệ tài sản thế chấp mạnh mẽ hơn so với các nhà cung cấp ký quỹ bên thứ ba.

** Ngân hàng miễn phí so với Hệ thống dự trữ 100% **

Một cân nhắc mang tính hệ thống đáng để khám phá là liệu eCash có khả năng tồn tại trong một hệ thống được bảo hiểm đầy đủ hay một phần, và cả hai trông như thế nào? Hãy xem xét bảng sau, đại diện cho từng loại tín dụng và các rủi ro liên quan của nó:

Phân loại minh họa về loại tín dụng, các tổ chức phát hành chính và các rủi ro liên quan

Cột dọc hiển thị ba loại tổ chức phát hành tín dụng chính: ngang hàng (P2P), trung gian và trung gian cũng phát hành một dạng phương tiện riêng. Ba loại tổ chức phát hành này cũng có thể phát hành nhiều loại tín dụng khác nhau, điều này cũng duy trì nhiều rủi ro khác nhau đối với loại tín dụng mà họ đang quảng bá. Chúng ta có thể thấy rằng loại tổ chức phát hành hạn chế khả năng phát hành một số loại tín dụng nhất định và do đó mức độ rủi ro liên quan đến tổ chức phát hành:

**1. P2P (peer-to-peer) :**Tín dụng được phát hành trong nền kinh tế P2P phải tuân theo các hạn chế tối đa. Các cá nhân có thể cung cấp tín dụng bằng hiện vật và không cần phải thực hiện một khoản vay chính thức - cung cấp dịch vụ và hoãn thanh toán cho đến một ngày trong tương lai. Điều này có thể là nhận bia từ quán rượu địa phương của bạn và thanh toán cho nó vào tuần tiếp theo hoặc kéo dài thời gian thanh toán từ 30 ngày đến 60 ngày kể từ hợp đồng phải thu. Các khoản vay ngang hàng cũng có thể được cung cấp có hoặc không có bảo lãnh. Trong khi tín dụng tư nhân và phát hành khoản vay trong nền kinh tế P2P chắc chắn sẽ tồn tại trên quy mô lớn, cho vay cũng đòi hỏi sự chuyên nghiệp hóa và tiết kiệm hóa của các trung gian. Do đó, một số hình thức trung gian sẽ tồn tại để cung cấp các khoản vay. Trong tất cả các hình thức tín dụng này, tổ chức phát hành phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ.

**2. Trung gian: Một khoản tín dụng được phát hành bằng cách chấp nhận một khoản tiền gửi và cấp một khoản vay. Sự khác biệt chính trong cột này là các trung gian này cung cấp các khoản vay trực tiếp bằng Bitcoin (hoặc thông qua Lightning Network) thay vì phát hành phương tiện hoặc phương thức thanh toán của riêng họ (ví dụ: eCash). Các trung gian này chấp nhận tiền gửi và được liên kết với các điều kiện trong hợp đồng của họ. Nếu đây là những khoản tiền gửi cố định, thì không có rủi ro ngân hàng chạy, vì người gửi tiền không thể rút tiền cho đến khi thời hạn hợp đồng ít nhất được đáp ứng. Tuy nhiên, nếu là tiền gửi không kỳ hạn, người gửi tiền có thể rút chúng bất cứ lúc nào và có rủi ro là thời hạn của khoản tiền gửi không phù hợp với thời hạn của khoản vay. Miễn là các kỳ hạn gửi tiền không khớp, có nguy cơ trung gian có thể gặp rủi ro. Ngay cả các tổ chức chính thức không có kỳ hạn tiền gửi không phù hợp cũng có thể bị phá sản do tình huống người vay vỡ nợ và lãi suất không thực hiện vượt quá tổng lãi suất. Ngoài ra, các hệ thống trung gian dễ bị kiểm soát chính trị hơn vì chúng là các tổ chức tuân theo luật pháp của các khu vực pháp lý khác nhau.

**3. Các tổ chức phát hành trung bình tư nhân: Nếu một trung gian phát hành phương tiện riêng của họ (ví dụ: eCash), thì họ sẽ cung cấp các khoản vay dưới dạng phương tiện cụ thể của riêng họ, được hỗ trợ bởi Bitcoin. Các trung gian phát hành phương tiện truyền thông tư nhân có nguy cơ quản lý một phần dự trữ của họ. Họ cũng có thể là một tổ chức chính thức hỗ trợ phương tiện riêng của họ 1: 1 bằng Bitcoin. Rủi ro của một lần chạy tương tự như rủi ro của một trung gian không phát hành phương tiện nếu được bảo lưu đầy đủ, nhưng rủi ro của một cuộc chạy sẽ lớn hơn nhiều nếu được bảo lưu một phần. Ngoài ra, như lịch sử đã cho chúng ta thấy, một số cơ quan dự trữ dễ bị thất bại hơn, tạo môi trường thuận lợi cho sự xâm lấn quy định. Với sự gia tăng xâm lấn của các nhà quản lý, có nguy cơ lớn hơn là toàn bộ hệ thống cuối cùng sẽ trở thành một hệ thống tiền tệ fiat.

Tất cả các hệ thống này có khả năng xuất hiện trong hệ sinh thái Bitcoin. Nếu chúng ta áp dụng khuôn khổ này trực tiếp vào hệ thống các tổ chức phát hành eCash chung, chúng ta sẽ thấy rằng nếu quy mô được mở rộng, rủi ro của một số tổ chức dự phòng là có thể. Nhưng đây là một tình huống thậm chí còn nguy hiểm hơn. Hiệu quả đi kèm với bản chất kỹ thuật số và mật mã của hệ thống sẽ làm cho việc cung cấp một phần trở thành một mô hình kinh doanh nguy hiểm và không bền vững. Ngoài ra, nguồn cung cơ bản của Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi cơ quan trung ương, vì vậy việc phát hành tín dụng không thể bị thao túng một cách có hệ thống. Xem xét hai đặc điểm này của hệ thống tài chính địa phương của Bitcoin, việc phát hành tín dụng dự trữ một phần sẽ bị hạn chế bởi các thông lệ địa phương và chỉ có thể bền vững trong ngắn hạn. Hệ thống trích lập dự phòng một phần không phải là cách duy nhất để đạt được tín dụng. Như đã thảo luận trước đó, các khả năng kỹ thuật được cung cấp bởi Bitcoin, Lightning Network, eCash và tập đoàn tạo thành một bộ công cụ mạnh mẽ để xây dựng các hệ thống hướng tới một tiêu chuẩn dự trữ đầy đủ với một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ đối với tín dụng ngang hàng.

Tuy nhiên, sự xuất hiện của một tiêu chuẩn dự trữ đầy đủ (dự trữ 100%) là không chắc chắn và các ưu đãi cụ thể có thể làm phát sinh một nhà cung cấp dự trữ một phần: quyền đánh thuế. Được định nghĩa là sự khác biệt giữa chi phí phát hành tiền và giá trị thị trường, quyền đánh thuế tạo ra động lực cho các trung gian phát hành nhiều phương tiện truyền thông tư nhân hơn với các điều khoản khoan dung hơn để tăng lợi nhuận kinh tế của họ. Mặc dù nhiều khía cạnh của hệ thống ngân hàng tự do giới hạn mức độ mà các quyền đánh thuế có thể được rút ra một cách hợp lý, nhưng nó không loại bỏ động lực để ít nhất là cố gắng đánh thuế.

Tuy nhiên, hệ thống tín dụng có thể được thực hiện mà không cần hệ thống trích lập dự phòng một phần. Khả năng thoát khỏi hệ thống và vận hành ngang hàng trên mạng Bitcoin và Lightning sẽ là một rào cản lớn đối với hệ thống dự trữ một phần không bền vững. Khi các nền kinh tế tự duy trì ngang hàng nổi lên để cạnh tranh với hệ thống tài chính lưu ký, việc vận hành các tổ chức dự trữ phân đoạn trong điều kiện cạnh tranh cao sẽ trở nên khó khăn hơn. Cạnh tranh với các hệ thống ngang hàng chỉ là một trong những trở ngại và ngoài các yếu tố khác được mô tả trước đó, vẫn còn phải xem công nghệ nào cuối cùng sẽ khuyến khích tốt nhất các chế độ sẵn sàng ngang hàng hoặc đầy đủ để trở thành tiêu chuẩn.

Về cơ bản, thế giới đã chứng kiến vào năm 2023 rủi ro của một hoạt động phối hợp tốt trong nền kinh tế trực tuyến đang xảy ra như thế nào. Thông tin truyền đi với tốc độ ánh sáng và sự đồng thuận có thể nhanh chóng hình thành thông tin về tình trạng tài chính của một tổ chức. Ngân hàng di động giúp rút tiền dễ dàng hơn và nhanh hơn đáng kể. Bitcoin là một tài sản không cần sự cho phép có thể được dịch chuyển tức thời thông qua Lightning Network. Tính minh bạch của thông tin đạt được thông qua internet, công nghệ di động, đơn phương thoát khỏi giao thức và Bitcoin có thể làm tăng đáng kể nguy cơ hệ thống dự trữ một phần bị phá sản trong một khoảng thời gian ngắn đến mức trên thực tế không thể vận hành một tổ chức như vậy.

Quay trở lại với khái niệm niềm tin của cộng đồng, sự ra đời của Internet đã xác định lại các cộng đồng tồn tại không chỉ ở cấp độ địa lý hoặc di truyền, mà còn ở cấp độ toàn cầu được xác định bởi lợi ích chung. Bitcoin cũng cho phép các cộng đồng trực tuyến. Cộng đồng là một nhóm các cá nhân được tổ chức xung quanh một lợi ích chung và để mọi người được tổ chức, họ phải có khả năng thực hiện giao dịch. Bitcoin đã cho phép các cộng đồng trực tuyến tổ chức, giao dịch và giao dịch mà không cần sự cho phép, do đó hình thành các cộng đồng. Chúng tôi vẫn chưa hiểu đầy đủ phạm vi của tổ chức này và tiềm năng của nó.

Đặt giao thức Fedimint sang một bên và xem xét công nghệ của mô hình đồng giám sát dưới một hình thức nào đó. Mô hình này đòi hỏi sự tin tưởng và sự dễ dàng áp dụng ở cấp địa phương làm tăng tiềm năng cho hệ thống vẫn phi tập trung. Tuy nhiên, nó cũng có thể tạo ra bảo mật ở định dạng trực tuyến phân tán. Các cộng đồng khác nhau trên toàn cầu có thể sử dụng công nghệ này để vượt qua các rào cản địa lý và hình thành cộng đồng theo cách an toàn hơn, ít dựa trên sự tin tưởng hơn.

Các ưu đãi được nhắm vào sự xuất hiện của hệ thống ngân hàng miễn phí bản địa của Bitcoin và những tiến bộ công nghệ dự kiến sẽ ngăn chặn ngân hàng dự trữ một phần trở thành một hoạt động kinh doanh bền vững.

Công nghệ tiên tiến

Thảo luận làm thế nào để phát triển hơn nữa công nghệ để làm cho hệ thống lý thuyết này có thể. Cho đến nay, chúng tôi đã thảo luận về các công nghệ như Lightning Network (LN), liên kết và eCash. Sự kết hợp của các công nghệ này có đủ đặc điểm để cho phép ươm tạo một hệ thống tài chính bản địa kỹ thuật số, nhưng hệ thống này không đủ hoàn hảo để hưởng lợi từ sự phát triển hơn nữa của công nghệ.

Một trong những công nghệ hiện đang trong giai đoạn lý thuyết có thể giải quyết một số vấn đề được đề xuất trong các liên đoàn, mạng sét (LN) và hệ thống eCash:

1. Fedimints không cung cấp tùy chọn thoát đơn phương (nhưng Lightning Channel thì có).

2.** Lightning Network có cấu trúc thuận lợi cho việc tập trung.

3.** Khi nói đến việc thu hút người dùng, cả co-mint và Lightning Network đều bị giới hạn bởi không gian khối và phí giao dịch.

Giao thức ARK

ARK là một giao thức sáng tạo nhằm giải quyết một số vấn đề. Cơ chế kỹ thuật sẽ không được giải thích chi tiết ở đây, nhưng sẽ tập trung vào các mục tiêu của dự án, vì giao thức hiện vẫn đang trong giai đoạn khái niệm. ARK là một giao thức độc đáo tập hợp nhiều công nghệ khác. Tương tự như CoinJoin, Ark là một dịch vụ trộn tiền xu. Tương tự như các nhà máy kênh, ARK là một cơ chế truy cập mạng giúp giảm dấu chân trên chuỗi. Tương tự như LN có Local Service Provider (LSP), Ark sẽ có Ark Service Provider (ASP).

Nói một cách đơn giản, các cá nhân có thể truy cập mạng vào ASP, cho phép người dùng vào hệ thống hàng loạt, do đó giảm dấu chân trên chuỗi của họ. Điều này được thực hiện bằng cách khóa bitcoin vào một địa chỉ đa chữ ký 2-2 cùng với ASP, và sau đó nhận được một giao dịch được ký trước từ ASP, cung cấp một trong hai chữ ký cần thiết để gửi lại bitcoin cho chính người dùng. Với các giao dịch được ký trước được gọi là VTXOs (Virtual Unused Transaction Outputs), người dùng ASP có thể trao đổi các giao dịch này với nhau để thanh toán. Với việc giới thiệu này, người dùng có thể giữ bitcoin của họ trong ASP và vẫn đơn phương trong trường hợp có hành vi cẩu thả hoặc độc hại. Đó là một giải pháp cho vấn đề giới thiệu và cũng cung cấp một giải pháp lưu trữ đáng tin cậy. Những tính năng này làm cho Ark trở thành một giao thức tiềm năng có thể bổ sung thêm cho tập đoàn, Lightning Network và hệ thống eCash.

Như một ví dụ thực tế, ASP có thể là một nhà cung cấp dịch vụ lý tưởng để mua Bitcoin thông qua chia sẻ chi phí không cần tin cậy. Hãy tưởng tượng hàng ngàn cá nhân mua Bitcoin cùng một lúc trên toàn cầu, tất cả theo cùng một lịch trình, tất cả cùng nhau trong cùng một giao dịch đa chữ ký.

ASP sẽ được sử dụng như thế nào để thanh toán là không chắc chắn, vì chúng đòi hỏi dự trữ vốn đáng kể để hỗ trợ thanh toán. Số tiền thanh toán tiềm năng tối đa không được vượt quá 10,5 triệu BTC, vì tất cả khối lượng thanh toán được thực hiện qua ASP cần phải có số tiền dự trữ tương đương trong vòng 4 tuần. Vì tổng số bitcoin chỉ là 21 triệu, nhiều nhất chỉ một nửa trong số đó có thể được sử dụng để thanh toán, vì nửa còn lại phải được dự trữ để thực hiện các khoản thanh toán này. Cuối cùng, nó sẽ phụ thuộc vào số lượng giá trị được đại diện bởi 10,5 triệu bitcoin để xác định tổng dung lượng giao dịch của mạng. Bảng sau đây trình bày thông lượng giao dịch lý thuyết được đơn giản hóa của mạng và các kịch bản khác nhau phụ thuộc vào kích thước trung bình của giao dịch:

Một mô hình kinh tế giao dịch Ark (VTXO) mẫu mực giúp đơn giản hóa hệ thống mà không tính đến tổng dự trữ vốn trong hệ thống và các chi phí liên quan đến cơ chế giao dịch.

Về mặt lý thuyết, có thể đạt được giao dịch mỗi giây (TPS) tương đương với mạng Visa (khoảng 60.000 giao dịch mỗi giây), miễn là kích thước giao dịch trung bình là 100 bit. Tuy nhiên, đây có thể là một so sánh ít thích hợp hơn. Nếu ASP chủ yếu được sử dụng để gửi tiền và lưu ký, tương tự như ngân hàng, thì nên so sánh mạng lưới thanh toán thích hợp với các mạng thanh toán ngân hàng. Từ quan điểm này, khả năng tạo điều kiện thanh toán của ASP có thể vượt trội hơn nhiều so với cơ sở hạ tầng ngân hàng hiện có.

So sánh sang một bên, điều thú vị nhất về VTXOs như một phương tiện thanh toán là khi giá trị của Bitcoin tiếp tục tăng, chúng trở nên hiệu quả hơn về vốn. Có một số kích thước thanh toán trung bình toàn cầu, được cố định và giá trị của Bitcoin dự kiến sẽ tăng đáng kể (và có thể tiếp tục tăng). Khi Bitcoin đại diện cho nhiều giá trị hơn trên thế giới, tiềm năng của VTXO như một lớp thanh toán toàn cầu cũng vậy. Nói cách khác, khi mạng Bitcoin đại diện cho nhiều giá trị hơn trên toàn cầu, giới hạn dự trữ vốn cần thiết (10,5 triệu bitcoin) thể hiện nhiều giá trị hơn và kích thước giao dịch trung bình trở thành một phần nhỏ hơn của nó.

Về cơ bản, một điểm quan trọng ở đây là mạng lưới thanh toán của ngày mai có thể không phải là ngày sau mạng thanh toán ngày mai. Các giao thức thanh toán có ý nghĩa nhất hiện nay có thể không có nhiều ý nghĩa như sự sụt giảm chi phí thanh toán tỷ lệ thuận với các hạn chế về vốn của hệ thống.

Tuy nhiên, thực tế của hệ thống này sẽ phức tạp hơn nhiều so với cuộc thảo luận lý thuyết này, với các giao thức hiện có cung cấp các khả năng thanh toán khác nhau và có khả năng tốt hơn. Lightning Network có thể cung cấp thông lượng giao dịch với chi phí vốn thấp hơn. eCash là một phương tiện lý tưởng cho các giao dịch tần số cao có giá trị thấp nhưng đòi hỏi sự tin tưởng, trong khi Lightning Network có giá trị tương đương nhưng ít riêng tư hơn và chịu những hạn chế về thanh khoản. Tất cả các giao thức này đều có các tính năng có giá trị được phản ánh trong các nhà cung cấp dịch vụ liên bang có khả năng được tối ưu hóa sử dụng eCash, LN và Ark.

Theo như quan điểm hiện đang thảo luận, Ark không thể được triển khai mà không có các nhánh mềm CTV, TXHASH hoặc phần tử opcode và các rủi ro của giao thức cần được xem xét. Như đã thảo luận trước đây, hiệu quả vốn của các khoản thanh toán (và do đó chi phí vốn) là một cân nhắc quan trọng và có thể là động lực chính cho việc áp dụng giao thức. Có các vectơ tấn công khác cần xem xét, chẳng hạn như các cuộc tấn công từ chối dịch vụ (DOS):

Tấn công người dùng: Thoát khỏi ASP là tự nguyện, nhưng nhập ASP thì không. Mặc dù ASP cung cấp cho người dùng quyền đơn phương từ chối, họ cũng có quyền từ chối người dùng truy cập hoặc tham gia liên tục vì họ không phải cung cấp cho người dùng quyền truy cập hoặc trao đổi thanh toán thay mặt họ. Tương tự như ngân hàng, người dùng phải tin tưởng rằng họ sẽ có quyền truy cập. Nếu một hệ thống như vậy đạt được chất lượng quan trọng, có thể có một danh sách đen để tham gia. Điều đáng chú ý là rủi ro này là phổ biến đối với tất cả các nhà cung cấp dịch vụ và sự phát triển của hệ thống P2P là giải pháp. Cơ sở hạ tầng liên kết có thể là một giải pháp tiềm năng cho các cuộc tấn công DOS vào người dùng, đây là một lập luận khác để tối ưu hóa nhà cung cấp dịch vụ đa giao thức.

Các cuộc tấn công chống lại ASP: Các cuộc tấn công DOS có thể chống lại ASP và các giao dịch tùy ý có thể được thực hiện để buộc ASP duy trì số dư dự trữ cao hoặc rất tốn kém. Tuy nhiên, chi phí vốn của một cuộc tấn công như vậy có thể cao đến mức chỉ những kẻ tấn công có lợi ích đáng kể trong các hệ thống cạnh tranh của ASP mới có hiệu quả kinh tế.

Spam hết hạn bắt buộc: Như được mô tả trong whitepaper LN ban đầu, nó giống như trong Lightning Network hoặc bất kỳ thiết lập hợp đồng nhiều bên nào, nếu lỗi người dùng quy mô lớn, cố ý hoặc vô ý đòi hỏi nhiều người dùng khác phải đặt nhiều giao dịch liên quan đến thời gian trên blockchain cùng một lúc, tức là trong LN hoặc bất kỳ thiết lập hợp đồng nhiều bên nào, chẳng hạn như Ark, có một lỗi người dùng lớn, cố ý hoặc vô ý, đòi hỏi nhiều người dùng khác phải đặt nhiều giao dịch liên quan đến thời gian trên chuỗi cùng một lúc. Trong trường hợp của Ark, nếu ASP ngoại tuyến vĩnh viễn, thì mọi người cần rút tiền trước khi tiền của họ bị tịch thu vào ASP. Vấn đề này có thể gây ra sự cố mạng và người dùng nghiêm trọng khi nó ít mong muốn nhất.

Tuy nhiên, hiện tại, Ark có vẻ như là một giải pháp độc đáo và khả thi. Thú vị nhất, Ark có thể cần thiết để thực hiện một giao thức cho ngân hàng không tin cậy. Lightning Network có thể được sử dụng mà không cần nhà cung cấp dịch vụ, nhưng Ark thì không, giống như một ngân hàng. VTXO (Giao dịch ký trước Ark) là một phương thức thanh toán khác, nhưng được đảm bảo bằng mật mã để được bảo lưu đầy đủ. Tương tự như séc ngân hàng không tin cậy, VTXO không chỉ đáng tin cậy như vàng, chúng còn đáng tin cậy như Bitcoin. Kết hợp với nhau, giao thức ARK có thể cung cấp cơ sở hạ tầng cần thiết cho hệ thống ngân hàng miễn phí của nhà cung cấp dịch vụ không tin cậy, loại bỏ các đại lý khỏi các chức năng kinh tế thiết yếu. Từ đó, một dòng chức năng của các chức năng tài chính khác nhau đã xuất hiện, từ các hoạt động lưu ký tập trung hoàn toàn đến các LSP được quản lý, đến lưu ký liên kết, ASP không tin cậy và hệ thống P2P thuần túy.

Bằng cách áp dụng các giải pháp mật mã cho các chức năng tài chính cơ bản, các đại lý có thể được giảm bớt trong toàn bộ hệ thống tài chính. Các công nghệ mới nổi trong hệ sinh thái Bitcoin cây nhà lá vườn tiếp tục giới thiệu những đổi mới mật mã mới.

Lời kết

Nhiều khái niệm được thảo luận trong bài viết này có bản chất lý thuyết, trong khi một số là kỹ thuật thực sự để giải quyết các vấn đề thực tế ngày nay. Một ngăn xếp giao thức đang trở thành nền tảng cho các dịch vụ tài chính và ngân hàng dựa trên Bitcoin nói chung. Một phần của ngăn xếp là một giao thức phân lớp có thể giữ lối thoát một chiều, trong khi phần còn lại là một thiết kế đáng tin cậy.

Hãy tưởng tượng một hệ thống nơi người dùng đầu tư vào Bitcoin thông qua Ark, sử dụng công nghệ liên kết để ký quỹ, sử dụng eCash làm số dư tiền mặt riêng của họ cho các giao dịch hàng ngày và trong nền, tất cả các nhà cung cấp dịch vụ giải quyết số dư giữa nhau thông qua LN. Xưởng đúc tiền liên bang và ASP có thể hoạt động như cơ sở hạ tầng ngân hàng, trong khi LN có thể hoạt động như một trung tâm thanh toán bù trừ giữa chúng, với mô hình trung tâm và nan hoa. Ngoài ra, các công nghệ như hệ thống quản lý danh tiếng Web-of-Stake và hệ thống eCash Proof of Reserve trong thời gian giới hạn có thể thúc đẩy cạnh tranh và minh bạch thông tin.

Hệ thống tài chính tự trị P2P phức tạp không thể giảm bớt. Các hệ thống tập trung là cần thiết để hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang các hệ thống phi tập trung. Tuy nhiên, một khi cơ sở hạ tầng cần thiết được đưa ra, các hệ thống tự trị có thể ươm tạo thị trường vốn bản địa kỹ thuật số ở quy mô lớn và giúp củng cố Bitcoin như một đơn vị tài khoản tiêu chuẩn. Khối lượng thanh toán của Bitcoin càng lớn, hoặc theo một cách nào đó liên quan đến Bitcoin, cơ hội của nó với tư cách là một đơn vị tài khoản càng lớn.

Hệ thống được mô tả có sự tương đồng nổi bật với các hệ thống ngân hàng lịch sử, nhưng nó khai thác sức mạnh của mật mã để loại bỏ các tác nhân khỏi các chức năng tài chính khác nhau và tối ưu hóa nơi vẫn cần thiết. Sự phức tạp của các ưu đãi là một rủi ro lớn đối với tầm nhìn này, nhưng nếu tính minh bạch thông tin cao và cạnh tranh khốc liệt, thị trường tự do sẽ giải quyết vấn đề theo cách mà không cá nhân nào có thể tưởng tượng được.

Vào cuối ngày, điều quan trọng là việc lưu ký phi tập trung và lựa chọn các tính năng xung quanh tài chính P2P có thể ngăn chặn sự tập trung không thể tránh khỏi trong ngành ngân hàng và công nghệ đó làm cho kiểm duyệt và lạm phát trở nên lỗi thời.