根據 iM Securities 研究，五大韓國證券公司正針對前所未有的第二季度獲利進行報告，這主要受交易量爆炸性增長帶動。Mirae Asset、Korea Investment、NH Investment、Samsung 和 Kiwoom 證券的第二季度合併淨利潤預計為 3.934 萬億韓元，年增 126%。儘管基本面強勁，但自 4 月以來，券商類股表現遜於 KOSPI 指數。分析師將此脫節歸因於半導體類股集中度加劇，以及投資人對獲利見頂的擔憂。交易活動激增是在 5 月底槓桿 ETF 推出後出現的，這引發了集中的短期套利交易，並將 6 月日均交易量推升至 137.5 萬億韓元。
五大韓國券商預測第二季度淨利潤 3.934 萬億韓元
根據 iM Securities 研究員 Seol Yong-jin 表示，Mirae Asset、Korea Investment、NH Investment、Samsung 和 Kiwoom 證券的第二季度合併控股權淨利潤預計為 3.934 萬億韓元。這比去年同期增長 126%。經紀佣金費用成為強勁表現的主要驅動力。Mirae Asset Securities 也因資產增值（包括 SpaceX 持股）錄得可觀的估值收益，進一步提振了該行業的盈利能力。
6 月交易量在槓桿 ETF 推出後達到 137.5 萬億韓元
繼 5 月底推出槓桿 ETF 後，集中的短期套利交易推動 6 月日均交易量達到約 137.5 萬億韓元。第二季度整體日均交易量估計約為 118 萬億韓元。槓桿 ETF 的推出創造了新的套利機會，吸引了大量市場參與，直接增加了該季度的經紀佣金收入。
儘管獲利飆升，券商類股自 4 月以來表現遜於 KOSPI
券商類股報酬率在 4 月開始下滑，此前因高 beta 特性而在年初表現優於 KOSPI。即使是該行業漲幅最大的 Mirae Asset Securities，其年初至今報酬率也在 6 月中旬後跌至指數之下。市場參與者認為半導體類股集中度加劇是造成分歧的主要原因。在 AI 驅動的動能青睞 Samsung Electronics 和 SK Hynix 等大型半導體股的情況下，資金流繞過了券商類股，儘管其獲利強勁且具估值吸引力。其他擔憂包括交易量在目前 130 萬億韓元水準之上上行空間有限，以及主要券商的融資放貸能力耗盡，限制了進一步的利息收入擴張。宏觀因素包括通膨擔憂持續、利率和匯率上升，也對證券業構成不利因素。
iM Securities 分析師推薦 Korea Financial Group 和 NH Investment Securities
iM Securities 研究員 Seol Yong-jin 表示，能夠利用股權資本積極獲利而不僅僅依賴經紀業務的公司在當前環境中具有優勢。他指出，Korea Financial Group（可透過商業本票和綜合管理帳戶 (IMA) 捍衛收入）和 NH Investment Securities（透過高股息收益率在指數修正期間提供穩定進場機會）是可行的替代方案。Seol 指出，當類股集中度緩解時，券商類股可能會吸引關注，但警告稱，如果半導體集中度隨著指數下跌而瓦解，高 beta 券商類股可能會出現顯著的下行波動，無論獲利水準如何。
常見問題
韓國券商報告了哪些第二季度獲利？
根據 iM Securities 研究，五大韓國證券公司——Mirae Asset、Korea Investment、NH Investment、Samsung 和 Kiwoom——預測第二季度合併淨利潤為 3.934 萬億韓元，年增 126%。
為什麼券商類股在強勁獲利下仍表現不佳？
自 4 月以來，券商類股表現遜於 KOSPI，原因在於半導體類股集中度加劇，將資金流轉向大型晶片股，以及投資人擔憂交易量超過 130 萬億韓元後獲利見頂，進一步上行空間有限。
是什麼推動了第二季度券商獲利激增？
5 月底推出的槓桿 ETF 引發了集中的短期套利交易，推動 6 月日均交易量達到 137.5 萬億韓元，第二季度整體日均交易量約為 118 萬億韓元，顯著提高了經紀佣金收入。
