周一A股縮量調整，大消費和保險等防禦板塊逆流而上，但最有意思的是資金在ETF上的操作——上交所ETF已連續第三天淨申購，單日5.44億元湧入。雖然金額不算巨大，但這個信號很清晰：資金在重新布局。

**寬指ETF的分化戲碼**

這邊中小盤成長類指數ETF成了香餅，大盤藍籌卻在被贖回。具體數據一目了然——

申購方面，中證A500指數ETF一騎絕塵，淨申購13.33億元，科創50緊跟其後的8.61億元。科創創業50、科創100、中證1000等也都有小幅申購，雖然單筆只有幾千萬到幾億不等，但方向很一致。

贖回那邊呢？滬深300指數ETF被撤11.8億元，上證50、上證指數等藍籌標的也在被陸續贖回。這就是典型的"大盤股不要，小盤股要"的節奏。

**行業ETF的熱點輪換**

高景氣賽道、紅利策略、港股科技，這三類最受歡迎。

科創芯片指數ETF淨申購9.42億元，成為行業主題類ETF的申購冠軍，科創AI和半導體也跟著加倉，金額分別是1.49億和1.04億。顯然科技成長的熱度還在持續。

防禦盤面上，紅利低波指數ETF申購3.59億元，標普中國A股大盤紅利低波50指數ETF也申購了1.01億元。這說明在震盪市裡，有些資金開始尋求穩定的紅利收益。

港股這邊，互聯網和科技相關的ETF在吸金。港股通互聯網指數ETF申購2.45億元，恆生港股通中國科技指數ETF申購1.28億元；創新藥領域也沒被冷落，港股通創新藥、恆生港股通創新藥精選、CS創新藥指數ETF分別申購1.21億元、0.96億元、0.88億元。港股的成長和醫藥題材確實在聚焦資金。

贖回那邊的情況就另一回事了。證券公司指數ETF淨贖回9.41億元，是當日贖回最多的行業主題ETF，券商板塊明顯被砸。軍工也沒逃過，軍工龍頭、中證軍工、中證國防指數ETF分別被贖回3.78億元、3.6億元、3.11億元，贖回力度相當猛。

有意思的是，消費板塊當天逆市上漲，但細分的消費ETF反而被贖回。中證酒和細分食品指數ETF分別被砸4.16億元和0.8億元。此外銀行、房地產、稀土等指數ETF也有不同程度的贖回。

**資金在用ETF說話**

整體看，這是典型的結構性輪動——大盤藍籌正在被拋棄，中小盤成長、高景氣科技、紅利策略、港股核心賽道則成為資金聚焦的方向。在震盪市的環境下，資金顯然在精挑細選，哪些板塊能持續獲得資金流入，哪些板塊在經歷階段性流出，這些微觀數據或許比大盤漲跌更能說明市場的真實想法。