#ETF与衍生品 Nhìn thấy sự so sánh giữa Lighter và Hyperliquid, tôi cảm thấy cần phải hợp lý hóa suy nghĩ của mình.

Thành thật mà nói, hai dự án này đại diện cho hai lộ trình khác nhau cho tương lai của Perp DEX, cả hai đều xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Hyperliquid đi theo lộ trình "chuỗi ứng dụng duy nhất", tập trung vào hiệu suất cực cao và sự thịnh vượng sinh thái dựa trên khuyến khích; Lighter đã chọn trở thành Ethereum L2, sử dụng công nghệ "chuỗi chéo không cầu" để sử dụng trực tiếp tài sản mainnet làm ký quỹ - điều này có nghĩa là bạn có thể kiếm được thu nhập đặt cược khi nắm giữ stETH và sử dụng nó làm tài sản thế chấp để mở hợp đồng, trực tiếp lấp đầy hiệu quả vốn.

Quan trọng hơn, có sự khác biệt trong mô hình kinh doanh. Cơ cấu phí của Hyperliquid thân thiện với các nhà đầu tư lớn nhưng có ngưỡng đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ; Lighter có 0 phí và chỉ trượt giá - thấp hơn đáng kể đối với nhà giao dịch trung bình với số tiền gốc từ 1-100.000 đô la. Đây không phải là một mánh lới quảng cáo, mà là một rào cản thực sự thấp hơn đối với sự tham gia.

Tuy nhiên, tôi cũng thấy nghi ngờ - sự phai nhạt của các ưu đãi sau TGE, cạnh tranh gay gắt, ổn định thanh khoản, v.v. đều là những rủi ro thực sự. Hyperliquid có thể đạt được tăng trưởng hữu cơ sau khi được ưu đãi điểm, phá vỡ lời nguyền "đào bán", điều này đáng được tôn trọng. Liệu Lighter có thể tái tạo điều kỳ diệu này hay không phụ thuộc vào trải nghiệm sản phẩm và tính thanh khoản thực sự có thể hỗ trợ nó hay không.

Từ góc độ rộng hơn, thách thức của Perp DEX đối với các sàn giao dịch tập trung chỉ mới bắt đầu. Cả hai sự kiện đều có điểm mạnh của chúng, và bản thân cuộc thi sẽ đưa toàn bộ đường đua tiến về phía trước. Thay vì chọn cái này hay cái kia, hãy hiểu logic đằng sau chúng - tương lai của thị trường phái sinh phi tập trung có thể yêu cầu nhiều người chơi khám phá và xác minh.