Bitcoin Está a Entrar numa Fase Mais Estável, Dizem Coinbase e Glassnode

Resumo

• Os indicadores de liquidez continuam a apoiar o Bitcoin a curto prazo, embora se espere que o crescimento desacelere.
• Os investidores institucionais estão a preferir coberturas com opções em vez de posições de futuros alavancados.
• Dados on-chain sugerem uma redistribuição por parte dos detentores de longo prazo, em vez de vendas forçadas.

O Bitcoin está a mostrar sinais de uma fase mais estável e resiliente, de acordo com um novo relatório trimestral da Coinbase Institutional e da empresa de análise on-chain Glassnode, divulgado na terça-feira. O relatório, Charting Crypto: 1Q 2026, afirmou que a alavancagem excessiva foi em grande parte eliminada do mercado durante a venda do quarto trimestre do ano passado, deixando o Bitcoin menos vulnerável a liquidações em cascata e melhor posicionado para absorver choques macroeconómicos. Em vez de sinalizar o início de uma nova corrida especulativa, a análise sugere que o Bitcoin está a comportar-se mais como um ativo sensível ao macro, moldado pelas condições de liquidez globais, posicionamento institucional e reequilíbrios deliberados de carteira. 

Os autores enquadram o ambiente atual como um em que a durabilidade importa mais do que a velocidade. Essa mudança marca uma saída dos ciclos de mercado anteriores dominados pelo momentum do retalho e pelo trading alavancado. Em vez disso, o relatório aponta para uma estrutura de mercado mais disciplinada, apoiada pela liquidez, mas limitada por posicionamentos defensivos de investidores profissionais. “Acreditamos que os mercados de criptomoedas estão a entrar em 2026 em um estado mais saudável, com a alavancagem excessiva eliminada do sistema no Q4,” escreveram os autores. “O ambiente macroeconómico parece sólido, e a política monetária deve ser apoiadora.” Um dos principais indicadores de previsão do relatório é o índice personalizado de Oferta Monetária M2 Global da Coinbase, que, segundo as empresas, tem historicamente liderado o preço do Bitcoin por cerca de 110 dias.

O índice mantém-se positivamente alinhado com o trimestre atual, sugerindo suporte a curto prazo para a maior criptomoeda do mundo, embora os investigadores tenham alertado que o crescimento da oferta monetária deve moderar-se mais tarde no período. O interesse aberto em opções de Bitcoin, por sua vez, ultrapassou os futuros perpétuos, com os investidores a pagar cada vez mais por proteção contra perdas, em vez de acrescentar alavancagem direcional, um sinal de que a cobertura substituiu a tomada de riscos agressiva. “O panorama do mercado desta semana apresenta um dilema intrigante para traders de direção e de curto prazo,” disse Farzam Ehsani, cofundador e CEO da corretora de criptomoedas VALR, ao Decrypt. “Com a decisão de taxa do Fed, dados de inflação, riscos políticos e tensões comerciais a convergir, o mercado enfrenta fatores demasiado imprevisíveis para favorecer negociações com alta alavancagem ou caça ao lucro em alta.” Dados on-chain mostram um padrão semelhante. A atividade do Bitcoin aumentou no final do ano passado, com moedas a mudarem de mãos a um ritmo muito mais rápido, enquanto a percentagem de oferta detida a longo prazo diminuiu, sinalizando que os investidores estavam a realocar posições em vez de sair do mercado completamente. O relatório também constatou que o sentimento dos investidores enfraqueceu desde outubro, passando de otimismo para cautela e permanecendo contido, como demonstrado por medidas on-chain de ganhos e perdas não realizados. No conjunto, os sinais sugerem que o Bitcoin pode estar a entrar numa fase definida por uma descoberta de preço mais lenta e ligações mais estreitas às condições macroeconómicas. Ainda assim, os autores alertaram que uma desaceleração no crescimento da liquidez, pressões inflacionárias renovadas ou choques geopolíticos podem testar se a estabilidade recém-descoberta do mercado se mantém.

O Bitcoin sobe 1,2% no dia para $89.000 e mantém-se estável nas últimas sete dias, de acordo com dados do CoinGecko.