- De acordo com especuladores no X, a ação do preço do Bitcoin é impulsionada por liquidações forçadas, e não por curvas tradicionais de adoção.
- O mercado separou-se em Bitcoin Spot e Bitcoin Paper, criando um desequilíbrio de oferta.
- Uma liquidação forçada pode causar saltos de preço não lineares, à medida que as exchanges correm para cobrir as suas posições curtas.
A maioria dos utilizadores de criptomoedas assume que os preços crescem porque, à medida que mais utilizadores entram na rede, o valor do seu token nativo sobe.
No entanto, esta perspetiva assume que o ativo é mais parecido com uma ação tecnológica do que com uma criptomoeda.
De acordo com insights recentes do analista David, numa publicação no X, a ação do preço do Bitcoin não se move por uso gradual. Em vez disso, faz-no por causa de um evento mecânico chamado liquidação forçada.
Ação do Preço do Bitcoin e a Armadilha da Oferta de Papel
As liquidações forçadas acontecem quando o mercado passa de confiança para verificação.
Normalmente, quando os utilizadores exigem as suas moedas reais, o sistema deve resolver a diferença entre reivindicações falsas e ativos reais. Como resultado, a criptomoeda reage com uma explosão súbita, onde o preço sobe em poucos dias.
De acordo com David, o mercado atualmente negocia duas versões diferentes do mesmo ativo e cada investidor deve entender a diferença.
Porque o Bitcoin explode na liquidação e não na adoção (Paper vs Spot)
Dada esta estrutura, uma liquidação de 5 a 10X do Bitcoin não é apenas possível, é o resultado provável.
A maioria pensa que o Bitcoin sobe com a adoção.
Isso está errado.
O Bitcoin reajusta-se quando as reivindicações são forçadas… pic.twitter.com/9t3MwDj59q
— David 🇺🇸 (@david_eng_mba) 28 de janeiro de 2026
O Bitcoin Spot é o ativo real portador, e vive na blockchain com um limite estrito de 21 milhões de unidades. Este é o dinheiro forte que muitos investidores conhecem e acreditam.
Por outro lado, está o Bitcoin Paper. David descreve-o como reivindicações sobre o ativo mantidas por exchanges, ETFs e plataformas de empréstimo (dinheiro em base de dados, em outras palavras).
Quando as instituições emitem mais reivindicações do que moedas, elas expandem a oferta. Esta oferta sintética mantém, assim, a ação do preço do Bitcoin suprimida e faz a liquidez parecer muito maior do que realmente é.
O Jogo de “Confiança e Verificação”
Cada pessoa que detém moedas numa exchange está a jogar um jogo, onde escolhe entre confiar na plataforma ou verificar a sua propriedade, retirando para uma carteira privada.
Enquanto todos confiarem no sistema, a oferta de papel pode crescer. Assim, o mercado mantém-se estável, mas os preços permanecem baixos.
Por outro lado, se algumas pessoas retirarem, nada acontece e a exchange usa o seu pequeno fundo de reservas reais para preencher as ordens.
Porque o Bitcoin explode na liquidação e não na adoção (Paper vs Spot)
Dada esta estrutura, uma liquidação de 5 a 10X do Bitcoin não é apenas possível, é o resultado provável.
A maioria pensa que o Bitcoin sobe com a adoção.
Isso está errado.
O Bitcoin reajusta-se quando as reivindicações são forçadas… pic.twitter.com/9t3MwDj59q
— David 🇺🇸 (@david_eng_mba) 28 de janeiro de 2026
No entanto, o problema começa quando um grande grupo de utilizadores exige os seus fundos de uma só vez. Quando as reivindicações ultrapassam as moedas reais detidas pela plataforma, o equilíbrio quebra-se e os problemas começam.
No meio da crise que resulta disso, a exchange é geralmente forçada a entrar no mercado aberto para comprar as moedas em falta imediatamente.
Isto transforma a plataforma num comprador insensível ao preço, que já não procura uma boa oportunidade. Em vez disso, compra para evitar a prisão e manter o negócio vivo.
Esta urgência é o que cria a próxima fase da ação do preço do Bitcoin.
A Liquidação Forçada Não Linear
Quando o cenário acima acontece, acontece tudo de uma vez.
Os preços sobem rapidamente dentro de horas, e as retiradas da exchange podem diminuir as suas reservas. Mas o público mantém-se calmo por agora.
Assim que a reserva fica vazia, a exchange deve liquidar toda a parte de venda do livro de ordens.
Se o livro de ordens for fino, o preço salta fortemente para preencher uma pequena ordem, porque forçar a compra de uma única moeda pode, por vezes, mover o mercado em 50% ou mais.
David imaginou isto acontecer com milhares de moedas em falta, e explicou que é assim que o preço do Bitcoin se torna explosivo.
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