O ouro fica no negativo pelo ano, enquanto o Standard Chartered alerta para resgates de ETFs

Suki Cooper, diretora global de pesquisa de commodities do Standard Chartered Bank, alertou que o mercado de ouro continua vulnerável no curto prazo, já que os preços ficaram negativos no acumulado do ano e as participações em fundos negociados em bolsa seguem em queda. O ouro spot foi negociado pela última vez a US$ 4.221,10 a onça, caindo quase 1% no dia e mais de 2% no acumulado do ano, com os preços recuando mais de 5% desde sexta-feira, quando romperam a média móvel de 200 dias. Cooper atribuiu a queda a ventos contrários macroeconômicos e à alta das taxas reais, enquanto os mercados precificam um aumento de juros do Federal Reserve até o fim do ano. A demanda por investimentos nos mercados de ETFs tradicionalmente se correlaciona com mais força com as taxas reais do que com fatores do mercado físico, elevando o custo de oportunidade de manter ativos que não rendem juros, como o ouro, à medida que a inflação impulsiona as taxas para cima.

Desempenho do preço do ouro e detalhamento técnico

O ouro atingiu um sinal de baixa quando os preços ficaram negativos no acumulado do ano, permanecendo acima das mínimas de março, mas rompendo um suporte crítico na média móvel de 200 dias na sexta-feira. A commodity caiu mais de 2% no acumulado do ano após ter recuado mais de 5% desde sexta-feira. O ouro spot foi negociado pela última vez a US$ 4.221,10 a onça, caindo quase 1% no dia.

Alerta de resgates de ETF de Cooper

Cooper afirmou em sua mais recente nota sobre metais preciosos que a queda pode se intensificar à medida que investidores liquidam posições perdedoras em ETFs lastreados em ouro. “Esperamos que a ação de preço fique mais vulnerável no curto prazo, impulsionada por ventos contrários macro. O ouro começou a seguir novamente as taxas reais”, disse ela. O posicionamento tático ficou positivo em maio, mas as participações em ETP caíram 16 toneladas e têm continuado a declinar em junho, segundo Cooper.

Níveis de suporte técnico e exposição a perdas

Cooper apontou US$ 4.250 por onça como o primeiro nível técnico de preço que investidores precisam observar. “Uma análise dos fluxos de ETP de ouro mostra que pelo menos 270t de participações estão em território de perdas nas mínimas recentes de preço, de c. US$ 4.250/oz; isso sobe para 465t se assumirmos que os resgates líquidos deste ano foram lucrativos e estabelecidos em níveis de preço mais baixos, em base FIFO”, disse ela. As posições em perdas aumentariam para 298 toneladas se os preços caíssem para US$ 4.000 por onça, com o próximo nível de suporte técnico em torno de US$ 4.100 por onça.

Direcionadores do mercado e perspectiva no médio prazo

Cooper explicou que a demanda de investimentos nos mercados de ETF tem correlação mais próxima com taxas reais do que com outros fatores estruturais no mercado físico. A alta da inflação está forçando os mercados a precificar um aumento de juros do Federal Reserve até o fim do ano, levando as taxas reais para cima e elevando o custo de oportunidade de manter ouro. Um novo impulso altista no dólar dos EUA também está somando aos ventos contrários do ouro. Apesar da vulnerabilidade no curto prazo, Cooper permanece otimista de que os preços do ouro podem se recuperar no médio prazo.

FAQ

Em que nível de preço o ouro rompeu na sexta-feira? O ouro rompeu abaixo do suporte crítico na média móvel de 200 dias na sexta-feira, desencadeando uma queda de mais de 5% desde então.

Quanto das participações em ETF de ouro está em território de perdas a US$ 4.250 por onça? De acordo com a análise de Suki Cooper, pelo menos 270 toneladas de participações em ETP estão em território de perdas a US$ 4.250 por onça, subindo para 465 toneladas em base FIFO, assumindo que os resgates deste ano foram lucrativos.

Por que o ouro está ficando mais vulnerável segundo o Standard Chartered? Cooper afirmou que o ouro está seguindo as taxas reais novamente enquanto os mercados precificam um aumento de juros do Federal Reserve até o fim do ano, elevando o custo de oportunidade de manter ativos que não rendem juros, como o ouro, enquanto as participações em ETF seguem em queda.