Grandes conglomerados sul-coreanos apresentaram resultados de classificação de crédito altamente divergentes no primeiro semestre de 2026, de acordo com revisões regulares realizadas pelas três agências de classificação de crédito do país. O Grupo Joong-Ang viu seu risco de crédito aumentar rapidamente após a JTBC não conseguir pagar empréstimos securitizados em junho, enquanto o Grupo Lotte enfrentou perspectivas negativas devido à fraqueza contínua nos setores de petroquímicos e varejo. Em contraste, HD Hyundai, LS Group e Daewoong Kium Group conquistaram melhorias na classificação de crédito impulsionadas pelo bom desempenho em construção naval, equipamentos de energia e operações de corretagem. Os resultados divergentes refletem como as condições do setor e a resiliência financeira estão ampliando as diferenças na solvência corporativa entre os principais grupos empresariais da Coreia.
Subsidiárias do Grupo Joong-Ang rebaixadas para D após inadimplência de empréstimo da JTBC
O Grupo Joong-Ang destacou-se como o caso mais relevante de rebaixamento no primeiro semestre de 2026. A JTBC não conseguiu pagar um total de 20,6 bilhões de won em empréstimos securitizados em junho, incluindo 5,6 bilhões de won ao Mir J No. 2 e 15 bilhões de won à Jeil TVBC J No. 2. Após a inadimplência, as agências de classificação de crédito rebaixaram várias subsidiárias do Grupo Joong-Ang para o status D (inadimplente). A Korea Ratings rebaixou o JoongAng Ilbo, Content Re JoongAng e Megabox JoongAng para D. A Korea Investors Service também reduziu a classificação de crédito da JTBC para D. A SLL JoongAng, outra afiliada do grupo, viu sua nota cair de BBB (estável) para B- (sob revisão para rebaixamento), saindo do grau de investimento para o grau especulativo.
Perspectiva da Lotte Chemical alterada para negativa, apesar de manutenção do rating AA-
O Grupo Lotte enfrentou pressão de baixa em suas principais subsidiárias durante o período de revisão. A Lotte Chemical manteve sua classificação de crédito AA-, mas sua perspectiva mudou de estável para negativa. As agências de crédito citaram fraqueza prolongada no setor de petroquímicos e dificuldades em reduzir o peso financeiro, apesar de esforços de reestruturação empresarial. A Lotte Chemical registrou um lucro operacional de 73,5 bilhões de won no primeiro trimestre de 2026, apoiado pelo aumento nos preços do petróleo e efeitos positivos defasados, mas as agências expressaram preocupação com uma possível deterioração no desempenho de médio a longo prazo. A perspectiva da Korea Seven mudou de estável para negativa, mantendo sua nota A0. A perspectiva da Lotte Engineering & Construction também passou de estável para negativa, mantendo sua classificação AA-.
HD Hyundai melhora para AA- por três agências de classificação
O Grupo HD Hyundai demonstrou melhora clara na classificação de crédito no primeiro semestre de 2026. Todas as três agências de classificação de crédito coreanas elevaram a HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries e HD Hyundai Electric de A+ (positivo) para AA- (estável). As melhorias refletiram forte crescimento de lucros nos negócios principais de construção naval e equipamentos de energia, além de maior estabilidade financeira do grupo. A HD Hyundai Heavy Industries se beneficiou de sinergias de fusão com a HD Hyundai Mipo, fortalecendo sua dominância de mercado. As agências observaram que ordens de alta margem provavelmente sustentarão forte rentabilidade no médio prazo. A HD Hyundai Electric recebeu avaliação positiva por expandir sua base de negócios e melhorar a rentabilidade operacional, impulsionada pelo crescimento da demanda por equipamentos de energia, especialmente na América do Norte. Park Hyun-joon, pesquisador sênior da NICE Investors Service, afirmou que "o desempenho operacional do grupo melhorou significativamente, e a excelente rentabilidade operacional centrada nos setores de construção naval e equipamentos de energia deve ser mantida no médio prazo."
LS Cable & System e Kiwoom Securities recebem ações de classificação positiva
O LS Group também entrou na trajetória de melhora na classificação de crédito. A LS Cable & System e a LS tiveram suas perspectivas de classificação elevadas de estável para positiva, mantendo as notas A+. As mudanças refletiram melhora na rentabilidade impulsionada pelo aumento da demanda global por energia e pelo crescimento nas vendas de produtos de alto valor, como linhas de alta tensão e cabos submarinos. O backlog consolidado de pedidos da LS Cable & System cresceu de 2,7 trilhões de won no final de 2021 para 8,5 trilhões de won em março de 2026. Lee Ye-chan, pesquisador da Korea Investors Service, afirmou que "em um ambiente de demanda favorável, a reflexão de preços eficiente absorve os custos, enquanto o volume de pedidos, centrado em produtos de alto valor, se reflete nas vendas, aumentando significativamente a rentabilidade em comparação ao passado."
O Grupo Daewoong Kium também obteve melhorias. As três agências elevaram a classificação da Kiwoom Securities de AA- para AA e mudaram sua perspectiva de positiva para estável. A melhora refletiu desempenho operacional recorde, impulsionado pela corretagem de ações online e resultados aprimorados nas divisões de gestão de ativos e banco de investimentos. A classificação da Kiwoom Capital subiu de A- para A, e a Kiwoom F&I foi reclassificada de A- (positivo) para A (estável).
Um representante do setor de investimentos financeiros afirmou que "para grupos com grande peso financeiro, o risco de crédito se expandiu rapidamente com um único evento de liquidez, enquanto grupos com crescimento estrutural confirmado e capacidade de geração de caixa nos negócios principais continuam sua tendência de melhora na classificação. No segundo semestre, a polarização nas classificações de crédito por grupo continuará dependendo da sustentabilidade da recuperação setorial, da capacidade de responder às maturidades da dívida e do suporte às afiliadas."
FAQ
O que causou os rebaixamentos do Grupo Joong-Ang em junho de 2026?
A JTBC não conseguiu pagar 20,6 bilhões de won em empréstimos securitizados em junho, incluindo 5,6 bilhões de won ao Mir J No. 2 e 15 bilhões de won à Jeil TVBC J No. 2. Após essa inadimplência, as agências de classificação de crédito rebaixaram várias subsidiárias do Grupo Joong-Ang para o status D, e a classificação do SLL JoongAng caiu de grau de investimento BBB para grau especulativo B-.
Por que a HD Hyundai recebeu melhorias na classificação de crédito em 2026?
As três principais agências de classificação de crédito coreanas elevaram a HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries e HD Hyundai Electric de A+ para AA- com base no forte crescimento de lucros nos setores de construção naval e equipamentos de energia, maior estabilidade financeira e ordens de alta margem que devem sustentar a rentabilidade no médio prazo.
Quanto cresceu o backlog de pedidos da LS Cable & System até março de 2026?
O backlog consolidado de pedidos da LS Cable & System aumentou de 2,7 trilhões de won no final de 2021 para 8,5 trilhões de won em março de 2026, impulsionado pela crescente demanda global por energia e pelo aumento nas vendas de produtos de alto valor, como linhas de alta tensão e cabos submarinos.
