Ações sul-coreanas: FSC planeja juros de depósitos para IPO após 13 anos de atraso

A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul anunciou planos para implementar pagamentos de juros sobre depósitos de subscrição de IPO na segunda metade do ano, segundo um relatório de 15 de maio enviado ao gabinete presidencial. A medida trata do que a FSC chamou de uma “prática injustificada”, na qual os investidores não recebem juros sobre depósitos de subscrição mantidos por firmas de valores mobiliários, apesar de essas empresas auferirem receita com os fundos. A lacuna regulatória persistiu por 13 anos após uma constatação do Board of Audit and Inspection em 2013 que apontou a falta de pagamento de juros como um problema, sem que, em seguida, alterações legais fossem aprovadas para exigir esses pagamentos.

FSC Cita Ambiguidade Legal como Base para Não Pagamento

A FSC atribuiu a prática de não pagamento à falta de clareza nas disposições legais da Lei de Mercados de Capitais. A lei atual exige que as firmas de valores mobiliários depositem os recursos dos investidores com a Korea Securities Finance, mas não determina explicitamente o pagamento de juros sobre depósitos de subscrição de IPO. As regras de pagamento de juros existem apenas em regulamentos administrativos de nível inferior (Financial Investment Business Regulations), que delegam os detalhes à Korea Financial Investment Association. Os participantes do setor historicamente interpretaram “depósitos de clientes confiados” como excluindo os depósitos de subscrição de IPO, tratando-os como fundos temporários de “entrada” distintos dos depósitos regulares dos investidores. Um oficial da FSC afirmou que “a parcela do depósito de subscrição é uma questão de emenda legal, então as emendas às regulações da Financial Investment Association não foram implementadas” após a auditoria de 2013.

Board of Audit Sinalizou o Problema em 2013 sem Acompanhamento Regulatório

O Board of Audit and Inspection, em 2013, notificou o presidente da FSC de que a não cobrança de taxas de uso sobre depósitos de subscrição era “injustificada” e instruiu a elaboração de um plano de pagamento, incluindo possíveis emendas às regulações da Korea Financial Investment Association. Não surgiram propostas legislativas lideradas pelo governo entre 2013 e o presente. O legislador Lee Jung-moon, do Partido Democrata, apresentou uma emenda à Lei de Mercados de Capitais em junho de 2022 para adicionar depósitos de subscrição à definição de depósito do investidor, mas o projeto expirou quando terminou o mandato da 21ª Assembleia Nacional. Lee apresentou um projeto idêntico em junho de 2024, que permanece pendente na comissão após dois anos.

Depósitos de Subscrição Geraram 105 bilhões de won de Receita das Firmas em 2021-2023

De acordo com um relatório de revisão legislativa da Policy Committee da Assembleia Nacional sobre o projeto de Lee, o total de depósitos de investidores em 2023 chegou a 53,8 trilhões de won. A Korea Securities Finance pagou 1,9 trilhão de won em juros e receita operacional às firmas de valores mobiliários naquele ano, com apenas 472,4 bilhões de won—menos de um quarto—sendo devolvidos aos investidores como taxas de uso. De 2021 a 2023, investidores forneceram 1.650,7 trilhões de won em depósitos de subscrição em 634 transações de IPO e aumento de capital. Esses depósitos geraram aproximadamente 105 bilhões de won em receita de depósitos para a Korea Securities Finance e para as firmas de valores mobiliários. Os investidores receberam zero won em taxas de uso sobre esses depósitos de subscrição.

FSC Se Compromete com um Plano de Implementação na Segunda Metade

Ko Young-ho, diretor do Departamento de Mercados de Capitais da FSC, afirmou: “Pagamos juros sob o nome de taxa de uso para depósitos, e estamos analisando um plano para devolver lucros a pessoas físicas que forneceram fundos, considerando lucros operacionais e custos no processo de oferta no lado público. Existe um projeto legislativo pendente, e precisamos considerar se devemos alterar as regulações do negócio de empresas de investimento financeiro ou buscar uma emenda legal”. Um oficial da Korea Financial Investment Association disse: “Parece que especificar depósitos de subscrição na definição de depósitos de investidores deve ter prioridade. Uma vez que a FSC decida se vai emendar a lei ou alterar as regulações sem emenda legal, a Korea Financial Investment Association tomará medidas de acordo.”

FAQ

P: O que a FSC da Coreia do Sul anunciou em 15 de maio sobre depósitos de subscrição de IPO?
R: A FSC anunciou planos para implementar mecanismos de pagamento de juros para depósitos de subscrição de IPO na segunda metade do ano, abordando uma prática em que as firmas de valores mobiliários auferiam receita com esses depósitos sem compensar os investidores.

P: Quanto de receita as firmas de valores mobiliários geraram com depósitos de subscrição entre 2021 e 2023?
R: As firmas de valores mobiliários e a Korea Securities Finance geraram aproximadamente 105 bilhões de won em receita de depósitos a partir de 1.650,7 trilhões de won em depósitos de subscrição de IPO em 634 transações de 2021 a 2023, com juros pagos a zero para os investidores.