As ações da Oracle caem 5% após o expediente; no ano todo, US$ 63,8 bilhões em pedidos, mais da metade provenientes da OpenAI

A Oracle (ORCL) divulgou, em 10 de junho (horário dos EUA), os resultados do 4T e do ano fiscal de 2026. A receita total anual chegou a US$ 67,4 bilhões, alta de 17% ano a ano, atingindo uma máxima histórica, e as obrigações restantes de desempenho (RPO) alcançaram US$ 638 bilhões. Após a divulgação do balanço, as ações da Oracle chegaram a cair 5% no after hours. Analistas do Bank of America confirmaram que, do RPO de US$ 638 bilhões, mais da metade vem da OpenAI.

Dados financeiros confirmados do 4T e do ano fiscal de 2026

De acordo com o balanço oficial da Oracle, os números já confirmados do 4T (de fevereiro de 2025 a maio de 2026) são:

Receita total do 4T: US$ 19,2 bilhões, alta de 21% ano a ano (analistas esperavam US$ 19,1 bilhões)

Receita IaaS do 4T: US$ 5,8 bilhões, alta de 93% ano a ano (mercado esperava 91%)

Nuvem do 4T (IaaS+SaaS): US$ 9,9 bilhões, alta de 47% ano a ano, representando 50% da receita total

EPS diluído não-GAAP do 4T: US$ 2,11 (no mesmo período do ano passado, US$ 1,70)

Receita total do ano fiscal de 2026: US$ 67,4 bilhões, alta de 17% ano a ano, máxima histórica

Pedidos de banco de dados de IA multi-nuvem do ano fiscal de 2026: +325% ano a ano (receita +404% ano a ano)

RPO de US$ 638 bilhões: estrutura de origem confirmada

No fim do 4T, o RPO atingiu US$ 638 bilhões, acima das estimativas dos analistas de US$ 590 a US$ 600 bilhões. A Oracle confirmou em comunicado que a maior parte do RPO adicional vem de grandes contratos de IA, com os clientes estruturando os acordos de duas formas: pagamento antecipado de custos de compra de GPU ou aquisição própria de GPU e posterior implantação pela Oracle. O valor total dos contratos em que os clientes fornecem as GPUs é de US$ 75 bilhões. O relatório de analistas do Bank of America aponta que, do RPO de US$ 638 bilhões, mais da metade vem da OpenAI.

Capex de US$ 55,7 bilhões, fluxo de caixa livre negativo de US$ 23,7 bilhões, financiamento de US$ 40 bilhões no FY2027

O capex da Oracle no ano fiscal de 2026 foi confirmado em US$ 55,7 bilhões, acima da orientação anterior da própria empresa de US$ 50 bilhões. O fluxo de caixa operacional no ano foi de US$ 32 bilhões (alta de 54% ano a ano); após deduzir o capex, o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 23,7 bilhões.

Para cobrir a lacuna de recursos, a Oracle levantou US$ 43 bilhões por meio de financiamento por dívida no FY2026 e US$ 5 bilhões via financiamento de capital. A empresa afirmou que, no segundo semestre do FY2026, não haverá emissão de novas dívidas.

A Oracle também confirmou o plano de levantar mais US$ 40 bilhões no FY2027, incluindo os US$ 20 bilhões de financiamento de capital já divulgados anteriormente.

Orientação oficial do FY2027: números do 1T e do ano confirmados

A Oracle forneceu a orientação oficial do FY2027 no balanço:

Crescimento da receita total do 1T do FY2027: +27% a +29% (analistas originalmente esperavam abaixo dessa faixa)

EPS não-GAAP do 1T do FY2027: US$ 1,72 a US$ 1,76 (a mediana ficou acima da estimativa dos analistas)

Crescimento do negócio de nuvem do 1T do FY2027: +57% a +63%

Meta de receita anual do FY2027: US$ 90 bilhões (reiterada)

Meta de EPS não-GAAP do FY2027: elevada para US$ 8,05 (analistas originalmente esperavam US$ 8,01)

Dividendos: a Oracle anunciou dividendos trimestrais de US$ 0,50 por ação, a serem pagos em 24 de julho de 2026 aos acionistas registrados em 10 de julho.

Perguntas frequentes

Por que o fluxo de caixa livre do FY2026 da Oracle virou negativo?

O capex do FY2026 atingiu US$ 55,7 bilhões, acima da orientação anterior da empresa de US$ 50 bilhões. A principal razão foi a expansão de data centers de IA para suportar os pedidos de RPO de US$ 63,8 bilhões. Embora o fluxo de caixa operacional do ano tenha chegado a US$ 32 bilhões, após deduzir o capex de US$ 55,7 bilhões, o fluxo de caixa livre foi confirmado em negativo em US$ 23,7 bilhões.

O que, na prática, significa o fato de que mais da metade dos RPO de US$ 638 bilhões vem da OpenAI?

De acordo com o relatório de analistas do Bank of America, mais da metade dos RPO está concentrada em um único cliente, a OpenAI. A alta concentração da estrutura de pedidos significa que, se a OpenAI enfrentar mudanças na situação de caixa ou ajustes na demanda, isso terá impacto direto no reconhecimento do RPO e na receita futura da Oracle.

Como estão as condições específicas da orientação do 1T do FY2027 da Oracle?

A orientação oficial da Oracle para o 1T do FY2027 aponta crescimento da receita total de +27% a +29%, e EPS não-GAAP de US$ 1,72 a US$ 1,76. As duas medianas ficaram acima das expectativas do consenso de analistas do mercado. A meta de EPS não-GAAP para o ano foi elevada para US$ 8,05, também acima da expectativa original dos analistas de US$ 8,01.