As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix respondem por 51% do volume negociado na bolsa sul-coreana, e os ETFs alavancados aumentam a volatilidade

Com base nos dados divulgados pela bolsa sul-coreana KRX em 9 de julho, em 8 de julho o volume financeiro das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix atingiu, respectivamente, 9,5563 trilhões de won sul-coreano e 15,2560 trilhões de won sul-coreano, somando 24,8123 trilhões de won sul-coreano. Somando-se ainda 16 ETFs de alavancagem e inversos que têm a Samsung Electronics e a SK Hynix como ativo subjacente, o tamanho das negociações chega a quase 40 trilhões de won sul-coreano, respondendo por 44,1% do volume financeiro total do mercado sul-coreano.

Somatório do volume financeiro das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix em 8 de julho: 24,8123 trilhões de won sul-coreano

Com base nos dados divulgados pela bolsa sul-coreana (KRX) em 9 de julho, os seguintes são números relacionados à concentração de mercado em 8 de julho:

Volume financeiro da Samsung Electronics: 9,5563 trilhões de won sul-coreano

Volume financeiro da SK Hynix: 15,2560 trilhões de won sul-coreano

Soma das duas ações: 24,8123 trilhões de won sul-coreano (correspondente a 51,0% do volume financeiro total de 48,6090 trilhões de won sul-coreano da KOSPI + KOSDAQ)

Percentual em 26 de maio (antes da listagem do ETF de alavancagem única): 30,0% (a diferença entre as duas chega a 21 pontos percentuais)

Volume financeiro dos 16 ETFs relacionados de alavancagem e inversos: 15,6045 trilhões de won sul-coreano

Participação no mercado com ETF: 44,1% do volume financeiro total do mercado doméstico sul-coreano (91,6314 trilhões de won sul-coreano)

Em 7 e 8 de julho, as duas ações caíram juntas em cerca de 6%

Segundo reportagens, em 7 e 8 de julho, a Samsung Electronics e a SK Hynix recuaram quase ao mesmo tempo, cerca de 6%, enquanto a KOSPI caiu 4,91% e 5,35%, respectivamente. Em relação a empréstimos de títulos (considerado um indicador líder de vendas a descoberto), o saldo de empréstimos da SK Hynix aumentou mais de 5 trilhões de won sul-coreano; sua participação no total de empréstimos de títulos subiu de 16,2% em 26 de maio para 21,5% em 8 de julho. A participação do saldo de empréstimos somado de Samsung Electronics e SK Hynix aumentou de 32,1% para 38,9%.

Analistas alertam: o rebalanceamento diário dos ETFs de alavancagem cria uma exposição gama “artificial” de venda a descoberto

De acordo com reportagens, o pesquisador da Nae Asset Securities, Kim Seok-hwan, afirmou: “ETFs de alavancagem fazem rebalanceamento diariamente antes do fechamento do mercado para acompanhar o ganho diário do índice de referência; esse processo cria artificialmente uma exposição gama de venda a descoberto, reforçando um fluxo forçado de trades em resposta às oscilações de preço.” O pesquisador da Nae Asset Securities, Yoo Myung, também comentou: “O recuo acentuado recente do mercado é impulsionado sobretudo por fatores técnicos trazidos pela estrutura de gama de curto prazo dos ETFs de alavancagem, e não por fatores fundamentais.”

O pesquisador da Eunda Securities na Coreia, Lee Jae-won, apontou que, com menos de um mês e meio desde o lançamento dos ETFs de alavancagem única, entre 49 ETFs já 16 acionaram o mecanismo de “sidecar”, e 5 dos 8 acionaram o mecanismo de “circuit breaker”, além de destacar a necessidade de medidas de garantia institucionais para reduzir a volatilidade do mercado.

Perguntas frequentes

Quanto do volume de negociações das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix corresponde ao mercado sul-coreano?

Com base nos dados da KRX de 9 de julho, em 8 de julho o volume financeiro combinado de Samsung Electronics e SK Hynix chegou a 24,8123 trilhões de won sul-coreano, respondendo por 51,0% do volume financeiro total da KOSPI e da KOSDAQ, acima dos 30,0% de 26 de maio (antes da listagem dos ETFs de alavancagem), em 21 pontos percentuais.

Como os ETFs de alavancagem de uma ação podem intensificar a volatilidade do mercado?

De acordo com a explicação dos analistas, os ETFs de alavancagem fazem rebalanceamento diariamente antes do fechamento do mercado para acompanhar o ganho diário do índice de referência; esse processo gera uma exposição gama de venda a descoberto artificial que, quando o mercado cai, cria ordens de venda forçadas, e quando o mercado sobe, adiciona compras, reforçando e amplificando a volatilidade de preço existente.

Após a listagem dos ETFs de alavancagem de uma ação, quantos já acionaram o mecanismo de sidecar?

Conforme a fala do pesquisador da Eunda Securities na Coreia, Lee Jae-won, com menos de um mês e meio desde a listagem dos ETFs de alavancagem de uma ação, entre 49 ETFs já 16 acionaram o mecanismo de sidecar, e 5 dos 8 acionaram o mecanismo de circuit breaker, indicando que a volatilidade do mercado se ampliou de forma significativa.