Estudo Descobre que Apenas 3% dos Traders da Polymarket São Habilidosos, Capturando Mais de 30% dos Ganhos

Mensagem do Gate News, 26 de abril — Um novo artigo acadêmico que analisa as transações da Polymarket de 2023 a 2025 conclui que a precisão da plataforma reflete “a sabedoria de uma minoria informada, e não a sabedoria da multidão.” A pesquisa, revisada em 25 de abril por estudiosos da London Business School e da Yale, examinou 1,72 milhão de contas, 210.322 mercados e aproximadamente US$ 13,76 bilhões em volume de negociação.

Apenas 3,14% das contas se qualificam como “vencedores habilidosos”, cujo fluxo de ordens prevê consistentemente tanto os movimentos de preço de curto prazo quanto os resultados finais. Esses traders habilidosos e market makers, juntos, capturam mais de 30% de todos os ganhos, ao mesmo que representam menos de 3,5% das contas. Os autores empregaram um teste de randomização de sinal, executando o histórico de cada trader 10.000 vezes com as direções de compra/venda invertidas aleatoriamente; nesse benchmark, apenas 12% dos maiores ganhadores se sobrepõem ao grupo habilidoso, e aproximadamente 60% dos “vencedores sortudos” reverteram para perdas quando testados em eventos separados. Traders habilidosos mostram persistência incomum: 44% classificados como habilidosos nos dados de treinamento permaneceram habilidosos em amostras de teste separadas, em comparação com aproximadamente 10% em testes paralelos em fundos mútuos ativos. Enquanto isso, 67% das contas classificadas como perdedores não habilidosos ou azarados absorvem todo o pool de perdas agregadas da plataforma.

Os pesquisadores destacaram 1.950 contas abertas pouco antes de eventos isolados e fechadas após a resolução, sugerindo possível atividade de insiders. Essas contas moveram preços 7 a 12 vezes mais por dólar do que os traders habilidosos. Um estudo de caso identificou três contas abertas entre 27 de dezembro e 3 de janeiro que, coletivamente, compensaram mais de US$ 630.000 apostando na derrubada de Nicolás Maduro antes de uma operação militar dos EUA ser divulgada. Isso se alinha com a primeira reclamação de insider trading já feita pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities envolvendo contratos de eventos, apresentada contra o Sgt. Master do Exército dos EUA Gannon Ken Van Dyke por negociar com informações classificadas antes do raid.

Os resultados chegam no momento em que a Polymarket, segundo relatos, está levantando $400 milhões a uma avaliação de $15 bilhões e legisladores em Washington, Nova York e Califórnia apresentam projetos de lei mirando a participação de insiders em mercados de previsão. O artigo desafia diretamente as alegações de marketing do setor, citando o CEO da Kalshi Tarek Mansour sobre “a sabedoria das multidões” e a afirmação do CEO da Polymarket Shayne Coplan de que interesses financeiros agregam informação com mais eficácia do que especialistas.