Woori Bank recomenda aumentar a alocação em semicondutores além da proporção de 60/40

Seok-hyun Park, vice-gerente geral da Divisão de Produtos WM do Woori Bank, aconselhou em entrevista no dia 10 que investidores devem temporariamente aumentar a alocação em ativos de risco além da tradicional proporção de 60/40 entre ações e títulos, especificamente elevando a exposição a semicondutores. Park atribuiu essa mudança ao investimento sem precedentes em IA por grandes empresas de tecnologia dos EUA, que elevou a dependência global de semicondutores e impulsionou o crescimento das exportações e lucros corporativos da Coreia. Ele destacou que os investidores devem retornar à alocação tradicional de portfólio assim que o gatilho de investimento em IA mudar. As exportações da Coreia em junho atingiram US$ 102,2 bilhões, aumento de 70,9% em relação ao mesmo mês do ano anterior, marcando recorde, sendo aproximadamente metade atribuída a semicondutores, enquanto a participação dos semicondutores nos lucros operacionais das empresas listadas no KOSPI subiu de 38% no início deste ano para 72% atualmente.

Exportações de semicondutores da Coreia atingem recorde de US$ 102,2 bilhões em junho

As exportações da Coreia em junho totalizaram US$ 102,2 bilhões, representando um aumento de 70,9% em relação ao mesmo mês do ano passado e estabelecendo novo recorde. Aproximadamente metade desse volume de exportação é estimado vir de semicondutores. Até maio, a participação acumulada de semicondutores nas exportações totais atingiu cerca de 40%, quase o dobro dos 24% registrados no ano passado. Park observou que esse aumento impulsionado por semicondutores contribuiu para o crescimento do PIB do país e a recuperação econômica, apoiada por medidas de política governamental.

Previsão de lucro operacional do KOSPI revisada para cima em 520 trilhões de won

A previsão de lucro operacional para as empresas listadas no KOSPI foi revisada de 427 trilhões de won no início deste ano para 943 trilhões de won atualmente, um ajuste para cima de aproximadamente 520 trilhões de won. Park explicou que esse aumento é totalmente atribuível ao setor de semicondutores, já que as previsões de lucro operacional de semicondutores subiram de 163 trilhões de won para 680 trilhões de won no mesmo período — também um aumento de 520 trilhões de won. A participação dos semicondutores nos lucros operacionais totais do KOSPI expandiu-se de 38% no início deste ano para 72% atualmente. Park afirmou que a previsão de lucro operacional combinada de todos os outros setores, excluindo semicondutores, permaneceu inalterada entre o início deste ano e agora.

Economista do Woori Bank recomenda aumentar a alocação em semicondutores

Park aconselhou que o momento atual do mercado exige que os investidores aceitem maior risco em troca de retornos, mesmo que isso comprometa a estabilidade de curto prazo. Ele afirmou: "Agora estamos em uma fase em que precisamos mudar o foco do princípio absoluto de alocação de ativos 60/40", e recomendou aumentar a proporção de ativos de risco, especialmente semicondutores, além das proporções tradicionais de portfólio. Ele esclareceu que essa estratégia é adequada enquanto o gatilho atual — investimento sem precedentes em IA por grandes empresas de tecnologia dos EUA — permanecer em vigor. Park enfatizou que, se esse gatilho mudar, os investidores devem retornar à alocação tradicional de portfólio.

Park identificou a inflação global prolongada após a pandemia de COVID-19 como outro fator que desestabiliza os princípios tradicionais de alocação de ativos. Ele observou que os atrasos repetidos do Federal Reserve dos EUA em atingir sua meta de inflação de 2% dificultaram que os principais bancos centrais reduzissem as taxas de juros, exercendo pressão sustentada sobre os mercados de títulos. Ele explicou que a combinação de inflação prolongada e concentração extrema de lucros em setores específicos levou até investidores tradicionalmente conservadores a entrarem nos mercados de ações.

Reversão de portfólio depende de mudanças no capex das grandes empresas de tecnologia dos EUA

Park especificou que os investidores devem retornar à alocação tradicional de portfólio quando forem detectadas mudanças no comportamento de investimento das grandes empresas de tecnologia dos EUA. Ele alertou que, se essas empresas passarem a reduzir seus investimentos, as condições de mercado podem mudar rapidamente. Park advertiu contra descartar a volatilidade recente do mercado, desencadeada pela possível redução do investimento em IA por parte do Meta, como "mera barulheira", descrevendo-a como "o fator de mudança mais importante entre os eventos do último ano". Ele observou que, embora o Meta não tenha confirmado nem negado se o investimento em computação de IA é excessivo, a questão é relevante porque pode afetar o gatilho principal.

Park destacou duas variáveis-chave a serem monitoradas na segunda metade do ano: a sustentabilidade do investimento em IA e a direção da política do Federal Reserve. Ele afirmou: "À medida que as grandes empresas de tecnologia dos EUA e os hyperscalers se aproximam do período de divulgação de resultados, é necessário verificar se continuarão com seus planos de investimento em IA por meio de seus orçamentos de capital (CAPEX)." Ele acrescentou que, seja o Fed prosseguindo com cortes de juros como o mercado atualmente espera, ou mudanças na inflação levando a ajustes na política, esses fatores também serão cruciais.