A BlackRock listou o ETF de Bitcoin como um investimento central para 2025, ignorando a flutuação na alocação de longo prazo.

A maior empresa de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, incluiu o iShares Bitcoin Trust (IBIT) como um dos três principais temas de investimento em seu mais recente resumo de investimentos para 2025. Esta decisão é particularmente notável no contexto em que o Bitcoin caiu mais de 4% este ano, apresentando sua primeira queda anual em três anos. Isso reflete que a BlackRock está dobrando suas apostas, posicionando o Bitcoin como uma alocação central em um portfólio diversificado.

Sinal estratégico da BlackRock para aumentar a posição no ETF de Bitcoin

A decisão da BlackRock quebra a norma no setor de gestão de ativos. Normalmente, as empresas de fundos destacam os produtos com melhor desempenho em seus relatórios anuais para atrair investidores e demonstrar capacidade de gestão. No entanto, o IBIT não teve o desempenho mais brilhante da linha de produtos da BlackRock em 2025. O Bitcoin caiu mais de 4% este ano, marcando a primeira ocorrência de retorno negativo anual para este ativo desde 2022, e o desempenho do IBIT também foi aproximadamente sincronizado.

Mais intrigante é que a BlackRock também possui outros ETFs que superam o IBIT e têm taxas mais altas, como o IAU, que é temático de ouro. O ouro teve um desempenho robusto em 2025, com uma alta de mais de 20% durante o ano, enquanto a taxa de administração do IAU também é superior à do IBIT. Sob a perspectiva de maximização de receita, promover o IAU é claramente mais alinhado com a lógica comercial. No entanto, a BlackRock optou por colocar um ETF de Bitcoin, que tem um desempenho relativamente inferior, em uma posição central anual, o que é raro na indústria de gestão de ativos que prefere promover desempenho.

Nate Geraci afirmou que “as pessoas podem facilmente interpretar isso como a BlackRock simplesmente promovendo seu produto mais lucrativo, mas eu estou mais inclinado a pensar que isso reflete que a BlackRock está dobrando suas apostas, que o Bitcoin deve se tornar parte de um portfólio diversificado.” Ele acrescentou: “Se fosse apenas para gerar receita, a BlackRock não careceria de ETFs com taxas mais altas e que podem ser promovidos. As empresas de gestão de ativos geralmente não destacam deliberadamente produtos com desempenho inferior, especialmente quando têm muitas opções com desempenho melhor.”

Esta estratégia de aumentar a posição em contraciclo revela uma mensagem chave: a visão da BlackRock sobre o Bitcoin mudou de uma ferramenta de negociação de curto prazo para uma alocação estratégica de longo prazo. Colocar o IBIT ao lado de equivalentes de caixa (SGOV) e ações (TOPT) está, na verdade, a transmitir ao mercado que o Bitcoin se tornou uma opção de alocação que está ao nível das classes de ativos tradicionais.

250 bilhões de dólares em um ataque de capital revelam a confiança das instituições

Apesar da queda dos preços, o IBIT continua a atrair um fluxo de capital surpreendente. Dados mostram que o IBIT ocupa o sexto lugar no ranking de fluxos de capital para ETFs em 2025, tendo acumulado mais de 25 bilhões de dólares desde janeiro deste ano. Esse número supera de longe a maioria dos ETFs tradicionais, incluindo muitos fundos de ações e obrigações que operam há anos.

O que significa a entrada de 25 bilhões de dólares em fundos? Isso representa que investidores institucionais e indivíduos de alta renda estão incorporando Bitcoin em seus portfólios de longo prazo, em vez de especulação de curto prazo. Em contraste com a volatilidade dos preços, a estabilidade da entrada de fundos indica que os investidores não entraram em pânico e saíram devido à queda dos preços, mas sim aproveitaram a oportunidade para aumentar suas participações. Este padrão de comportamento está mais próximo do investimento em valor, em vez de especulação.

Do ponto de vista da distribuição temporal dos fluxos de capital, a entrada de IBIT não está concentrada nos pontos altos de preço do Bitcoin, mas sim dispersa ao longo do ano. Este padrão de acumulação em lotes mostra que os investidores estão adotando uma estratégia de investimento a longo prazo, em vez de seguir a tendência de alta ou baixa. Este comportamento de investimento está altamente alinhado com as operações de fundos de pensões tradicionais, fundos de doações universitárias e escritórios familiares.

Mais importante ainda, a entrada de 25 bilhões de dólares ocorreu em um contexto de queda do preço do Bitcoin, o que significa que o custo médio de posse dos investidores é relativamente baixo. Se o Bitcoin entrar novamente em um ciclo de alta no futuro, esses investidores que compraram em níveis baixos terão um aumento significativo nos retornos. A BlackRock escolheu enfatizar o IBIT neste momento, na verdade, está enviando um sinal ao mercado: o momento atual pode ser ideal para alocações de longo prazo.

Lógica de Configuração dos Três Principais Temas da BlackRock

Colocar o IBIT em paralelo com o SGOV e o TOPT revela o julgamento da BlackRock sobre a estrutura do mercado em 2025 e no futuro. O SGOV representa a gestão de caixa e reservas de liquidez, o TOPT representa a alocação central no mercado de ações, enquanto o IBIT representa ativos alternativos e proteção contra a inflação. Estes três constituem uma estrutura completa de alocação de ativos.

1. Ponto e liquidez (SGOV)

· Os títulos do tesouro dos EUA de curto prazo oferecem liquidez segura

· Alocação defensiva em um ambiente de mudança das taxas de juro

· Pool de capital flexível com reequilíbrio rápido

· Almofada para lidar com flutuações repentinas do mercado

2. Posicionamento Central de Ações (TOPT)

· Concentração das 20 maiores ações dos EUA

· Crescimento a longo prazo dos líderes de tecnologia e consumo

· Retorno duplo de rendimento de dividendos e ganhos de capital

· A base da alocação de ativos tradicional

3. Estratégia de Alocação de Bitcoin (IBIT)

· Armazenamento de valor a longo prazo de ativos digitais escassos

· Efeito de diversificação de baixa correlação com ativos tradicionais

· Alternativa para combater a desvalorização da moeda

· Classe de ativos preferida pelos investidores da nova geração

O núcleo da lógica de configuração está no equilíbrio. SGOV oferece estabilidade e liquidez, TOPT oferece crescimento e rentabilidade, enquanto IBIT oferece diversificação e propriedades de hedging. A combinação dos três forma uma composição resiliente capaz de enfrentar várias situações de mercado.

A lógica mais profunda reside na transferência de gerações. A BlackRock gere mais de 10 trilhões de dólares em ativos e sua base de clientes está passando por uma mudança geracional. A aceitação do Bitcoin entre investidores da geração millennial e da geração Z é muito maior do que a da geração baby boomer, e incluir o IBIT como um tema central está, na verdade, preparando-se para a mudança na estrutura de clientes na próxima década.

Marco na mudança de percepção do mercado

Incorporar o IBIT no tema central de investimento de 2025 mostra que esta maior empresa de gestão de ativos do mundo está a fazer uma aposta estratégica na alocação de ativos criptográficos a longo prazo. Para os investidores que ainda veem as criptomoedas como ativos especulativos ou marginais, a posição da BlackRock de colocar o Bitcoin ao lado de dinheiro e ações pode ajudar a mudar a percepção do mercado sobre as suas características de ativos.

Esta mudança de posicionamento tem um impacto profundo. Quando instituições que gerem 10 trilhões de dólares em ativos tratam um determinado ativo de forma igual a dinheiro e ações, enviam um sinal claro a todo o sistema financeiro: já não é um experimento marginal, mas sim uma opção de alocação mainstream. As entidades reguladoras, empresas de auditoria, bancos depositários e consultores financeiros irão, portanto, reavaliar o papel do Bitcoin nos portfólios.

Para os investidores de retalho, o endosse da BlackRock fornece uma legitimidade psicológica. Muitos investidores têm uma atitude cautelosa em relação ao Bitcoin, não porque não concordem com a lógica de valor, mas porque temem riscos regulatórios e a aceitação social. Quando a maior empresa de gestão de ativos do mundo o coloca publicamente como um tema central, essa preocupação diminui significativamente.