O RMB digital sobe para o primeiro lugar nas buscas do Baidu! Juros de conta poupança revolucionam o sistema de pagamento tradicional

A 3 de janeiro, “digital RMB” ocupou o primeiro lugar na pesquisa quente da Baidu. A mudança central é que, a partir de 1 de janeiro, o saldo da carteira digital de RMB será cobrado com juros, de “Digital Cash 1.0” para “Digital Deposit Currency 2.0”, tornando-se a primeira CBDC do mundo com juros, subvertendo o sistema tradicional de pagamentos da China.

O yuan digital é o próprio dinheiro, e os pagamentos tradicionais são apenas carteiras

A análise de hot search da Baidu apontou que a diferença essencial entre o RMB digital e as carteiras eletrónicas tradicionais é: o RMB digital é dinheiro, o que equivale a manter um dinheiro eletrónico e pagar diretamente ao comerciante; O pagamento tradicional é uma carteira, e o pagamento é feito a partir da conta bancária vinculada ao comerciante. Esta distinção aparentemente simples revela, na verdade, as diferenças fundamentais entre ambos em termos de nível monetário, base de crédito e atributos regulatórios.

O yuan digital pertence ao M0 (Dinheiro em Circulação), que é moeda legal emitida pelo Banco Popular da China e tem a classificação de crédito mais elevada. Quando se detém o yuan digital, trata-se de um ativo diretamente endossado pelo crédito soberano do país e não depende de qualquer instituição comercial. Mesmo que o banco emissor falhe, o seu yuan digital continuará válido e protegido pelo seguro de depósitos. Esta estrutura de crédito é exatamente igual à das notas, exceto que o portador muda de físico para digital.

Os pagamentos tradicionais são apenas ferramentas de pagamento, que são essencialmente a interface digital das contas bancárias comerciais. Quando utiliza pagamentos tradicionais, os fundos são transferidos da sua conta bancária ligada para a conta bancária do comerciante, e a plataforma apenas fornece serviços de entrega de informação. Neste modelo, os seus fundos são garantidos de forma segura por crédito duplo de bancos comerciais e plataformas de pagamento. Se houver um problema com o banco ou plataforma, os fundos podem estar em risco.

As políticas que geram juros alargaram ainda mais esta diferença. A partir de 1 de janeiro de 2026, os saldos das carteiras digitais de RMB estão sujeitos a juros sobre depósitos à vista, tornando a posse de RMB digital não só segura, mas também geradora de rendimento passivo. Em contraste, a balança de pagamentos tradicionais não gera juros sobre si própria (a menos que seja transferida para fundos monetários como o Yuebao), e o rendimento desses fundos monetários provém de depósitos bancários comerciais, sendo o nível de risco superior ao do crédito soberano nacional.

A primeira do mundo: um avanço no modelo de incentivos da moeda digital dos bancos centrais

Mais de 130 autoridades monetárias em todo o mundo estão a explorar as CBDCs, mas estão geralmente presas num paradoxo irreconciliável: como lançar moedas digitais enquanto se impede que abalem o sistema bancário tradicional? Preocupa-se que o banco central forneça diretamente moeda fiduciária digital segura e conveniente ao público, o que cause a perda de depósitos nos bancos comerciais e impacte a função de criação de crédito.

Por isso, o BCE estabeleceu um limite de detenção para o euro digital, e o Banco do Japão limitou explicitamente as CBDCs a dinheiro digital sem juros, e a lógica subjacente é defensiva. Este design conservador levou a uma promoção fraca das CBDCs devido à falta de incentivos por parte dos utilizadores e bancos, e caiu num dilema de divergência entre funções e objetivos. O Sand Dollar das Bahamas e o eNaira da Nigéria, que tiveram taxas de utilização extremamente baixas após o seu lançamento, são exemplos claros desta situação.

O RMB Digital 2.0 reconstrói a relação financeira-credor através da inovação institucional e resolve este problema global. A sua inovação reside em transformar o yuan digital de uma responsabilidade direta do banco central numa moeda de curso legal com atributos de passivos bancários comerciais. Os bancos comerciais detêm direitos de gestão e rendimento dos depósitos digitais em RMB, e a sua motivação de promoção mudou de “desempenho passivo” para “operação ativa”, formando um mecanismo sustentável de promoção orientado para o mercado.

A estrutura de incentivos de três níveis remodela o ímpeto da promoção

Incentivos para clientes: O cálculo atual de juros atualiza o RMB digital de uma simples ferramenta de pagamento para uma ferramenta de gestão financeira, e os utilizadores estão dispostos a depositar mais fundos na carteira digital do RMB, em vez de apenas transferi-los no momento do pagamento. Este aumento da taxa de retenção é fundamental para uma promoção bem-sucedida.

Incentivos bancários: Os bancos comerciais podem usar os depósitos digitais de RMB que absorvem para a criação de crédito e obter rendimentos diferenciados com taxas de juro. Isto elimina o receio dos bancos de que a CBDC “roube depósitos” e, em vez disso, vê-a como uma nova fonte de responsabilidade, promovendo-a ativamente como um recurso de juros bancário.

Ferramentas do banco central: A taxa de juro digital do RMB tornou-se uma nova variável de política que pode desempenhar um papel direto, e o banco central pode implementar uma política monetária estrutural precisa ajustando as taxas de juro que geram juros. A sua rastreabilidade de transações também fornece um suporte de dados sem precedentes para a regulação.

Este design tripartido compatível com incentivos é a inovação central do Digital RMB 2.0 e oferece um novo caminho para outros países explorarem as CBDCs.

Empoderamento estratégico do centro financeiro digital de Hong Kong

A principal variável do pagamento de juros mudou completamente a natureza do RMB digital em cenários transfronteiriços e financeiros, evoluindo-o de um “canal de pagamento” para um “ativo estratégico”, e proporcionando um empoderamento substancial a Hong Kong para construir um “centro internacional de ativos digitais”.

Em primeiro lugar, o pagamento de juros resolve o problema dinâmico da retenção de capital transfronteiriça. Na rede de pagamentos transfronteiriços da ponte de moeda digital do banco central multilateral (mBridge), a moeda digital sem juros é apenas um meio de circulação, e as empresas têm incentivo para liquidar rapidamente para reduzir o custo da ocupação de capital. Após o pagamento de juros, o RMB digital tem as características de competir com os depósitos offshore de RMB de Hong Kong, e o centro de tesouraria das multinacionais pode utilizá-lo como ferramenta de gestão de liquidez para gerir juros. Atualmente, o RMB digital representa mais de 95% das transações mBridge, e espera-se que a política de pagamento de juros transforme a vantagem do fluxo numa vantagem de ações.

Em segundo lugar, os pagamentos de juros aumentam a atratividade de crédito do RMB digital como moeda tokenizada para liquidação de ativos. O projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong explorou a interoperabilidade dos depósitos tokenizados, e o RMB digital 2.0 pode ser acedido como um ativo de liquidação de nível superior. Aproveitando a programabilidade do yuan digital, pode automatizar a execução de dividendos de obrigações ou termos de financiamento comercial, melhorando significativamente a eficiência.

Em terceiro lugar, o pagamento de juros aprofunda a diferenciação e sinergia entre o RMB digital e o “e-HKD” de Hong Kong. Hong Kong dá prioridade ao desenvolvimento do e-HKD por grosso, focando-se em transações de grande valor entre instituições financeiras. o RMB digital que paga juros serve pagamentos a retalho transfronteiriços e liquidação comercial. Ambos complementam-se, permitindo a Hong Kong implementar tanto a sua infraestrutura financeira local como funções de ponte transfronteiriça.