BIS emite alerta sobre o mercado de stablecoins no relatório anual de 2026

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) publicou um aviso sobre o mercado das stablecoins no seu Relatório Económico Anual de 2026. A BIS, que funciona como banco para os bancos centrais, afirmou que as stablecoins aproveitam conveniências da tecnologia blockchain, sem as bases institucionais que tornam o dinheiro fiável, e que expandi-las na sua forma atual poderia importar riscos adicionais. A avaliação aborda um mercado com um valor de cerca de 320 mil milhões de dólares em finais de maio de 2026, com 99,4% das stablecoins respaldadas em moeda fiduciária, em termos de valor de mercado, indexadas ao dólar e concentradas em dois tokens: USDT e USDC. O relatório surge enquanto a Casa Branca pressiona para aprovar o CLARITY Act, um projeto de lei de estrutura do mercado cripto, com um prazo de 4 de julho.

Relatório da BIS Identifica Concentração no Mercado das Stablecoins e Falhas de Concepção

O relatório afirmou que o crescimento das stablecoins está concentrado em dois tokens indexados ao dólar, USDT da Tether e USDC da Circle, os dois maiores em termos de capitalização de mercado. Estão muito acima do escalão seguinte de moedas, incluindo USDS da Sky, USD1 da BitGo e USDE da Ethena. Esta concentração faz com que 99,4% das stablecoins respaldadas em moeda fiduciária, em termos de valor de mercado, estejam indexadas ao dólar num mercado com um valor de cerca de 320 mil milhões de dólares em finais de maio de 2026.

Com preços no mercado secundário que se desviam de um dólar e fricções comuns de resgate, o relatório afirmou que as conceções atuais se assemelham mais a partes de fundos negociados em bolsa (ETF) do que a um meio de pagamento utilizável. Como as stablecoins circulam em blockchains públicas e sem permissão, onde carteiras pseudónimas reduzem as verificações anti-lavagem de dinheiro, a BIS afirmou que representam uma fatia significativa da atividade ilícita on-chain.

O relatório identificou também um risco: uma vaga de resgates poderia forçar vendas urgentes de letras do Tesouro que respaldam muitas destas stablecoins, potencialmente transmitindo stress aos mercados monetários e ao mercado mais amplo de dívida soberana.

BIS Adverte para o Risco de Dolarização nas Economias Emergentes

O relatório fez o seu aviso mais contundente para as economias emergentes. A BIS alertou que a procura de stablecoins indexadas ao dólar poderia espelhar a dolarização clássica, permitindo que os agregados familiares contornem controlos de capitais, remodelando fluxos transfronteiriços e corroendo a soberania monetária. A BIS referiu que, tal como em episódios anteriores, esta mudança pode revelar-se difícil de reverter.

BIS Recomenda Dinheiro Tokenizado Ancorado nas Reservas dos Bancos Centrais

A BIS afirmou que não está a apelar a uma proibição. Em vez disso, o relatório recomendou corrigir as fraquezas das stablecoins enquanto se integra a tecnologia blockchain no sistema bancário existente, com dinheiro tokenizado ancorado em reservas do banco central.

As stablecoins continuam politicamente contestadas enquanto a Casa Branca pressiona para aprovar o CLARITY Act, o projeto de lei mais amplo de estrutura do mercado cripto, até 4 de julho. Entre os pontos de atrito está uma disposição sobre rendimento de stablecoins, ou seja, os retornos pagos aos titulares por manterem fundos em stablecoins. Isso assemelha-se aos juros de depósitos bancários, normalmente gerados através de empréstimos, staking ou ganhos das reservas.

FAQ

O que é que a BIS alertou sobre as stablecoins no seu Relatório Económico Anual de 2026?

A BIS afirmou que as stablecoins aproveitam conveniências da tecnologia blockchain sem as bases institucionais que tornam o dinheiro fiável, e que expandi-las na sua forma atual poderia importar riscos adicionais. O relatório identificou a concentração do mercado em USDT e USDC, falhas de conceção que se assemelham mais a partes de ETF do que a meios de pagamento utilizáveis, e riscos, incluindo facilitação de atividade ilícita e potencial transmissão de stress aos mercados monetários através de vendas urgentes de letras do Tesouro.

Porque é que a BIS considera as stablecoins uma ameaça de dolarização para os mercados emergentes?

A BIS alertou que a procura de stablecoins indexadas ao dólar poderia espelhar a dolarização clássica ao permitir que os agregados familiares contornem controlos de capitais, remodelando fluxos transfronteiriços e corroendo a soberania monetária. O relatório referiu que, tal como em episódios anteriores, esta mudança pode revelar-se difícil de reverter.

Que solução é que a BIS recomendou para os riscos das stablecoins?

A BIS recomendou corrigir as fraquezas das stablecoins enquanto se integra a tecnologia blockchain no sistema bancário existente, com dinheiro tokenizado ancorado em reservas do banco central. O relatório afirmou que não está a apelar a uma proibição das stablecoins.