CEO da CME Adverte a CFTC que a Aprovação de Futuros Perpétuos Cria Risco Sistémico

A Comissão de Negociação de Futuros de Matérias-Primas (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) aprovou a primeira oferta de contratos futuros perpétuos com regulação dos EUA apresentada pela Coinbase e pela Kalshi a 29 de maio, levando o CEO do CME Group, Terry Duffy, a alertar a 4 de junho que a medida cria risco sistémico para os investidores. Duffy afirmou estar preocupado pelo facto de os investidores de retalho não compreenderem como os custos da taxa de financiamento corroem posições ao longo do tempo. Os principais operadores de bolsas dos EUA viram uma reação imediata do mercado, com a Cboe Global Markets a cair 9% e o CME Group e a Intercontinental Exchange a descerem cada um cerca de 4% nos dias seguintes à aprovação de 29 de maio, à medida que os investidores receavam que os futuros perpétuos pudessem alargar-se a outras classes de ativos e aumentar a concorrência.

CFTC Aprova Primeiro Contrato Futuros Perpétuos Regulamentado nos EUA a 29 de maio

A Comissão de Negociação de Futuros de Matérias-Primas aprovou a primeira oferta de contratos futuros perpétuos com regulação dos EUA apresentada pela Coinbase e pela Kalshi a 29 de maio. Ao contrário dos futuros tradicionais, os contratos perpétuos nunca expiram, permitindo aos traders mantê-los indefinidamente com rácios de alavancagem até 50-para-1. Estes contratos já tinham sido negociados em plataformas offshore como a Binance, Bybit e Hyperliquid antes desta aprovação em terra.

Duffy Chama aos Futuros Perpétuos 'Um Desastre À Espera de Acontecer' Numa Conferência a 4 de junho

Falando na conferência Piper Sandler Global Exchange and Fintech a 4 de junho, Duffy descreveu a chegada dos futuros perpétuos como "um desastre à espera de acontecer". Defendeu que a função legítima do mercado foi substituída pelo mercado especulativo e que isso não interessa a ninguém. Duffy está particularmente preocupado com investidores de retalho que não compreendem como os custos da taxa de financiamento vão corroendo as suas posições ao longo do tempo. Duffy supervisiona o maior operador de bolsas de futuros do mundo e fala em nome de participantes institucionais do mercado.

Analistas Vêem Ameaça Competitiva a Curto Prazo Como Limitada

O analista da TD Cowen, Bill Katz, disse que a questão crítica será a rapidez com que os futuros perpétuos recebem aprovação noutras categorias de ativos. O analista da Raymond James, Patrick O'Shaughnessy, disse na sua nota que os futuros perpétuos não são concebidos para cobertura, mas sim para especulação orientada para o retalho. O analista da RBC, Ashish Sabadra, concordou, afirmando que o risco competitivo é gerível devido a diferenças estruturais entre futuros perpétuos e contratos de futuros tradicionais.

Cronograma de Revisão da CFTC e Possível Ação do Congresso

A CFTC irá rever cada candidatura de futuros perpétuos com base nas suas próprias méritos até ao resto de 2026. Se surgirem candidaturas para produtos agrícolas, metais preciosos ou valores mobiliários, poderá ser exigida conformidade total com o Regulamento 40.3. O Congresso poderá abordar os futuros perpétuos numa legislação mais ampla sobre a estrutura do mercado cripto esperada para votação em plenário antes do recesso de agosto.

FAQ

O que aprovou a CFTC a 29 de maio?

A Comissão de Negociação de Futuros de Matérias-Primas aprovou a primeira oferta de contratos futuros perpétuos com regulação dos EUA apresentada pela Coinbase e pela Kalshi a 29 de maio. Estes contratos nunca expiram e permitem que os traders os mantenham indefinidamente com rácios de alavancagem até 50-para-1.

Porque é que o CEO da CME, Terry Duffy, alertou sobre futuros perpétuos a 4 de junho?

Falando na conferência Piper Sandler Global Exchange and Fintech a 4 de junho, Duffy chamou aos futuros perpétuos de "um desastre à espera de acontecer" e expressou preocupação com o facto de os investidores de retalho não compreenderem como os custos da taxa de financiamento corroem as suas posições ao longo do tempo. Defendeu que a função legítima do mercado foi substituída pela atividade especulativa.

Como reagiram os operadores de bolsas à aprovação da CFTC?

A Cboe Global Markets caiu 9%, e o CME Group e a Intercontinental Exchange desceram cada um cerca de 4% nos dias seguintes à aprovação de 29 de maio, à medida que os investidores temiam que os futuros perpétuos pudessem alargar-se a outras classes de ativos e aumentar a concorrência contra as bolsas já estabelecidas.