Dudley alerta para riscos de credibilidade da inflação na Reserva Federal; Waller enfrenta pressão para baixar as taxas na primeira semana no cargo

O ex-presidente do Banco da Reserva Federal de Nova Iorque, Bill Dudley, avisou a 27 de maio no programa da Bloomberg «Market Observations» que a taxa de inflação ultrapassa há mais de cinco anos seguidos a meta de 2% da Fed e foi ainda mais direto, dizendo que «os motivos para baixar as taxas são muito, muito fracos agora». Kevin Warsh, que tomou posse como presidente da Reserva Federal a 22 de maio, enfrentou já na primeira semana no cargo a pressão política pública da Casa Branca para que as taxas sejam cortadas.

杜德利提出的核心數據論據

自 2021 年初起，受疫情供應衝擊和財政刺激措施推動，PCE 通膨率持續超過聯準會於 2012 年 1 月確立的 2% 目標。杜德利指出，政策利率自 2022 年底以來持續維持在 4% 以上，而勞動市場依然強勁，令他質疑當前貨幣政策是否真正具有限制性效果。他補充，密西根大學對未來 5 至 10 年通膨預期的調查指標已走高，聯準會理事沃勒（Waller）偏好的兩年遠期指標亦上升。杜德利認為，人工智慧相關的巨額資本支出與不斷增加的聯邦借貸，可能正在推高中性利率，使實際貨幣政策的寬鬆程度超出聯準會的估算。

凱文·沃什的已確認立場與就任背景

凱文·沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，此前參議院以微弱多數通過了對其的任命確認投票。沃什在就任前的公開聲明中表示，通膨是聯準會「可以有效應對的選項」，強調「通膨是一種選擇，聯準會必須為此負責」。美國總統川普一直公開呼籲降低利率。

已確認的下一政策評估時間節點

美國商務部的下一次 PCE 通膨數據預計於 2026 年 6 月下旬公布，這將是沃什就任以來聯準會首次面對的主要通膨數據讀數。截至本文發布，聯準會尚未就下一次貨幣政策會議的利率決定方向給出公開預告。此前最新數據為 2026 年 3 月，整體 PCE 達 3.5%，核心 PCE 達 3.2%。

常見問題

Que riscos de credibilidade da inflação é que Dudley concretamente assinalou?

O aviso central de Dudley é que a inflação tem estado, consecutivamente, cerca de 60 meses acima da meta de 2% da Fed; os indicadores de expectativas de inflação de longo prazo (incluindo as previsões de 5-10 anos da Universidade de Michigan e os indicadores a dois anos em diante que Warsh prefere) têm vindo a registar uma tendência ascendente, e ele considera que os argumentos para um corte nas taxas «são muito fracos».

凱文·沃什的就任確認過程如何？

沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，參議院任命確認投票以微弱多數通過。沃什在就任前公開定義通膨為聯準會「可以有效應對的選項」，並強調聯準會對通膨承擔直接責任。

Quando será divulgado o próximo dado de PCE e qual é o seu significado?

O próximo dado de inflação de PCE, dos EUA, deverá ser divulgado na segunda quinzena de junho de 2026. Será a primeira grande leitura do indicador de inflação que a Fed enfrentará após a tomada de posse de Warsh e uma referência importante para avaliar o rumo atual da política.