O presidente do Fed, Warsh, separa a política do balanço do papel fiscal

O presidente da Fed, Kevin Warsh, prestou declarações perante a Comissão dos Serviços Financeiros da Câmara em 14 de Maio (hora local), afirmando que a Reserva Federal tem de separar claramente a política do balanço (balance sheet) da política fiscal. Warsh sublinhou que quaisquer alterações à política do balanço seriam anunciadas e explicadas com antecedência, com discussão suficiente. Defendeu que a política fiscal pertence ao Congresso, ao secretário do Tesouro e ao Presidente, enquanto a Fed deve centrar-se na política monetária.

Fed separa política do balanço de operações fiscais

Kevin Warsh, presidente da Reserva Federal [Foto fornecida pela Yonhap News]

Warsh disse à comissão: “Queremos sair da política fiscal. A política fiscal é o domínio do Congresso, do secretário do Tesouro e do Presidente. A Fed deve concentrar-se na política monetária.” A declaração indica que a Fed deixará de usar o seu balanço como ferramenta de apoio fiscal do Governo.

Warsh clarificou que “o balanço faz parte da política monetária”, referindo que a política monetária opera não só através das taxas de juro, mas também através da política do balanço. Disse: “O balanço não é simplesmente uma questão de ‘infraestruturas’ do mercado.” Isto sugere que Warsh poderá aceitar uma maior volatilidade nos mercados de financiamento a curto prazo.

Warsh compromete a Fed com uma meta de inflação de 2%

Warsh enfatizou o compromisso da Fed com a estabilidade de preços. “A inflação é uma questão de escolha”, disse. “Nós, decisores de política monetária, temos de escolher preços mais baixos, e foi isso que os meus colegas e eu nos comprometemos a fazer.” Acrescentou: “Estamos empenhados em alcançar a estabilidade de preços. Estamos empenhados na meta de inflação de 2%.”

Perante o cepticismo do mercado, Warsh disse: “Se os participantes no mercado pensaram, ‘A Fed disse que estava comprometida com a sua meta antes, mas não terá tolerado, na prática, uma inflação mais alta?’ — digo-vos agora que esse compromisso é inabalável.” E acrescentou: “A responsabilidade é assumida por cada um. Agora não é o momento de transferir a responsabilidade para outros ou de culpar terceiros.”

Warsh explicou que a Fed tem ferramentas de política, incluindo taxas de juro e política do balanço, para atingir a meta de inflação. “Na verdade, temos os meios para alcançar esse objectivo”, disse. “É uma questão de compromisso, responsabilização e ferramentas de política. Temos os três. E vamos atingir esse objectivo.”

Fed abandona estrutura de targeting flexível de inflação média

Warsh abordou o abandono, pela Fed, da estratégia Flexible Average Inflation Targeting (FAIT), afirmando: “Essa estrutura falhou em alcançar os seus objectivos originais.” Manifestou satisfação por os seus antecessores terem deixado a política antes de ele assumir o cargo.

“Se comete um erro, tem de reconhecê-lo”, disse Warsh. “Acho que, se esse erro tivesse sido reconhecido mais cedo, não teríamos tido praticamente o mesmo grau de carga excessiva ao longo dos últimos cinco anos.”

Fed lança força-tarefa de reforma em cinco áreas

Warsh anunciou que atribuiu à força-tarefa de reforma da Fed “a difícil tarefa de rever, a partir de princípios básicos”. Explicou: “A força-tarefa está na fase de investigação. Estão a começar a partir de uma folha em branco.”

Warsh afirmou que pretende partilhar periodicamente resultados e discussões a partir de agora até ao fim do ano, prevendo chegar a conclusões substanciais até essa altura. Actualmente, a Fed tem forças-tarefa a operar em cinco áreas: comunicação, balanço, dados, produtividade e emprego, e estrutura de inflação.

Warsh recusou comentar conflitos na transição do Presidente Donald Trump, dizendo: “Manter-nos-emos fiéis apenas ao nosso papel.”

FAQ

O que é que o presidente da Fed, Warsh, disse sobre a política do balanço a 14 de Maio?

O presidente da Fed, Kevin Warsh, prestou declarações perante a Comissão dos Serviços Financeiros da Câmara em 14 de Maio, afirmando que a Fed deve separar claramente a política do balanço da política fiscal. Enfatizou que quaisquer mudanças seriam anunciadas com antecedência e com discussão suficiente, e que a Fed deve focar-se na política monetária, enquanto a política fiscal pertence ao Congresso, ao secretário do Tesouro e ao Presidente.

Porque é que a Fed abandonou a estrutura de targeting flexível de inflação média?

Warsh afirmou que a estrutura FAIT falhou em alcançar os seus objectivos originais. Disse que, se o erro tivesse sido reconhecido mais cedo, não teria ocorrido o mesmo grau de carga excessiva ao longo dos últimos cinco anos. Warsh manifestou satisfação por os seus antecessores terem dispensado a política antes de ele assumir o cargo.