A Fed vai manter as taxas até 2026 enquanto a monitorização da inflação prossegue; a postura inicialmente mais “hawkish” de Warsh cria um risco para a credibilidade da política, alerta o economista da Natixis.

De acordo com Christopher Hodge, economista-chefe da Natixis, a Reserva Federal manterá as taxas de juro estáveis ao longo de 2026, acompanhando como choques externos nos preços, provenientes de tarifas e de custos energéticos, repercutem na inflação subjacente. Hodge, que anteriormente foi economista-chefe na Fed de Nova Iorque, referiu que as pressões de inflação doméstica subjacentes parecem contidas, com a habitação (35% do CPI) prevista para abrandar e o crescimento dos salários em 3% a 3,5%, o que é compatível com uma meta de inflação de 2%. Ainda assim, Hodge alertou que o presidente da Fed, Kevin Warsh, poderá ter assumido uma postura demasiado hawkish no início, criando uma “armadilha de credibilidade” se, nos próximos meses, os dados de inflação acelerarem e obrigarem a Fed a aumentar as taxas apesar dos fracos dados recentes.

Por outro lado, Hodge afirmou que as sanções dos EUA e as políticas comerciais erráticas estão a acelerar a diversificação dos bancos centrais, afastando-se do dólar e indo na direção do ouro como ativo alternativo de reserva. Embora a invasão da Rússia à Ucrânia, em 2022, tenha motivado a mudança inicial, disse que a imprevisibilidade subsequente da política externa dos EUA sustentou e alargou as compras soberanas de ouro, mesmo quando a procura por ativos oficiais em dólares continua a ser a maior a nível mundial.