Queda acentuada do ouro: a maior queda em 17 anos! Com o impacto do conflito no Irão, a lógica dos ativos de refúgio inverte-se

Notícias da Gate News: a instabilidade contínua no Médio Oriente tem provocado uma volatilidade acentuada no mercado do ouro. Apesar de, na manhã de terça-feira, o preço do ouro ter subido ligeiramente para cerca de 4553 USD por onça, prevê-se que a queda acumulada no mês atinja 14,6%, ou que registe a maior queda mensal desde a crise financeira de 2008. Neste momento, a guerra no Irão já entrou na quinta semana; o jogo militar e diplomático entre os EUA e o Irão continua em curso, aumentando a incerteza no mercado.

O presidente dos EUA, Donald Trump, emitiu recentemente sinais de desanuviamento, afirmando que está disposto a pôr fim ao confronto militar, mas ao mesmo tempo advertiu que, se as negociações falharem, irá alargar o âmbito dos ataques. Em simultâneo, os EUA já implantaram mais forças militares no Médio Oriente, mostrando que ainda existe risco de escalada da situação. O conflito geopolítico tem impulsionado a subida dos preços do petróleo e do gás, intensificando as expectativas de inflação; o mercado tem de novo a precificar a trajetória de futuros aumentos de taxas, o que tem pressionado diretamente o desempenho do ouro.

Do ponto de vista da lógica de precificação dos activos, o ouro está a regressar ao enquadramento tradicional. Wayne Nutland indicou que, num contexto em que as yields dos títulos e o dólar se fortalecem em simultâneo, o ouro volta a evidenciar uma correlação negativa. Nos dois anos anteriores, o chamado “rali sem âncora” impulsionado pela incerteza global está agora a ser corrigido. Além disso, Ian Barnes considera que, nos últimos anos, grandes volumes de capital institucional têm afluído ao ouro, o que ampliou significativamente a sua volatilidade; assim que as expectativas do mercado mudarem, a realização de lucros irá agravar rapidamente a dimensão da queda.

Importa notar que este ajustamento também se relaciona estreitamente com a estrutura das posições. O mercado tinha antes alocado demasiado ao ouro; quando o dólar se fortalece e a preferência pelo risco diminui em conjunto, os fundos retiram-se rapidamente, criando um efeito de corrida. Situações semelhantes já ocorreram por volta de 2008: na altura, o ouro e outros bens de matérias-primas caíram em simultâneo.

Ainda assim, várias instituições mantêm uma perspetiva optimista para a evolução a médio e longo prazo. A análise sugere que a diversificação contínua das reservas por parte dos bancos centrais dos diversos países, bem como um possível ciclo de flexibilização monetária, poderão dar suporte ao preço do ouro. Algumas previsões indicam que, até ao final de 2026, o ouro ainda poderá tentar subir para 5400 USD. No entanto, no curto prazo, se a tensão no Estreito de Ormuz se mantiver, o ouro poderá continuar sujeito a pressões adicionais de correção. (CNBC)