A NH Investment & Securities enfrenta uma decisão relativamente à sentença de mediação emitida no mês passado, dia 29, pelo Serviço de Supervisão Financeira (FSS), que ordenou à empresa que compensasse entre 60% e 70% das perdas em contas de gestão de fundos de obrigações. O comité de mediação do FSS concluiu que a NH violou deveres fiduciários ao adquirir papel corporativo e obrigações a preços acima do mercado e ao gerir mal as diferenças de maturidade, resultando em perdas para clientes durante a crise do Legoland em 2022 e a subsequente crise de crédito. Esta é a primeira vez que o FSS estabelece um padrão de compensação para perdas em fundos de obrigações, calculando os danos como a diferença entre os montantes de maturidade esperados com base no retorno-alvo e os pagamentos efetivos.
FSS Ordena Compensação de 60-70% com Base nos Retornos-Alvo
O comité de mediação do FSS decidiu no dia 29 que a NH Investment & Securities deve compensar dois investidores com 70% e 60% das suas perdas — 1,26 mil milhões de won a um investidor e 390 milhões de won a outro. A decisão identificou violações do dever fiduciário ao adquirir papel corporativo (CP) e obrigações para carteiras de clientes a preços acima do valor de mercado. O comité também apontou para a má gestão de maturidades, ao incluir obrigações e CP com maturidades remanescentes mais longas do que a data de expiração do produto de gestão, e ao não gerir os riscos de mercado subsequentes durante a subida das taxas de juro após o incidente do Legoland em 2022.
O método de cálculo dos danos representa uma mudança face às avaliações simples de perda de principal. O FSS calculou as perdas como a diferença entre o pagamento de maturidade esperado, com base nos retornos-alvo indicados nas propostas de produto, e o montante efetivamente devolvido aos investidores. Autoridades financeiras já inspecionaram nove empresas de valores mobiliários, incluindo a NH, por operações indevidas de fundos de obrigações e trusts, aplicando sanções administrativas, incluindo advertências institucionais e multas. Esta decisão de mediação vai além das penalizações administrativas, reconhecendo a responsabilidade civil de compensação para investidores individuais.
Tribunais Emitem Decisões Divergentes em Casos Similares de Fundos de Obrigações
Precedentes judiciais sobre disputas em fundos de obrigações mostram resultados divergentes quanto ao âmbito da responsabilidade das instituições financeiras e ao cálculo dos danos. O Tribunal Civil do 11º Divisão do Tribunal Distrital de Nambu, em Seul, ordenou recentemente à Korea Investment & Securities o pagamento de aproximadamente 4,04 mil milhões de won a Sindorico, numa vitória parcial para o autor. O tribunal concluiu que a Korea Investment & Securities não revelou as diferenças de maturidade e adquiriu indevidamente CP a valores inflacionados numa conta de trust criada em outubro de 2022, com um principal de 44 milhões de dólares e uma taxa de retorno proposta de 7,75%. No vencimento, Sindorico recebeu apenas 43,25 milhões de dólares.
O tribunal decidiu que a compra de CP a preços acima do mercado favorecia os interesses de rolagem da firma, em detrimento do melhor interesse do cliente, e que a divulgação insuficiente das diferenças de maturidade na proposta do produto financeiro constituía uma violação do dever fiduciário, aplicável mesmo a investidores profissionais. Por outro lado, o Tribunal Distrital Central de Seul, na 30ª Divisão Civil, rejeitou a ação da MG Insurance contra a Korea Investment & Securities e a Kyobo Securities em setembro passado. Casos em que o principal foi preservado ou os retornos existentes foram substanciais não conseguiram estabelecer causalidade entre alegadas violações do dever e os danos efetivos. Uma ação do Jeil Savings Bank contra instituições financeiras também não resultou em responsabilidade de compensação, indicando que sanções administrativas não se traduzem automaticamente em responsabilidade civil em tribunal.
NH Investment & Securities Avalia Aceitação da Mediação Dentro do Prazo de 20 Dias
A NH Investment & Securities ainda não decidiu se aceitará a sentença de mediação do FSS. Um responsável da empresa afirmou que receberam a decisão de mediação, mas têm 20 dias para aceitar ou rejeitar e comunicar ao FSS, restando aproximadamente 10 dias. O responsável acrescentou que a decisão será tomada após uma reunião do comité de controlo interno, sem que nada tenha sido decidido internamente até ao momento.
Se a NH rejeitar a proposta de mediação, o processo de mediação termina. Um responsável da NH explicou que a não aceitação encerra a reclamação na fase de mediação, cabendo ao cliente decidir sobre ações judiciais subsequentes. A sentença de mediação só terá efeito de acordo judicial se ambas as partes aceitarem. Caso a NH recuse, os investidores podem avançar com ações civis para contestar a responsabilidade de compensação e os critérios de cálculo dos danos.
O padrão de cálculo de danos baseado no retorno-alvo nesta decisão pode aumentar o peso da compensação para as instituições financeiras envolvidas em disputas de fundos de obrigações e trusts. Os retornos-alvo eram critérios-chave nas propostas de produto e decisões de investimento para produtos de gestão de caixa corporativa de curto prazo. Uma fonte do setor financeiro observou que aceitar a mediação cria um precedente de facto para casos semelhantes, enquanto a rejeição acarreta riscos de perda de confiança dos clientes, danos à reputação e litígios prolongados.
FAQ
O que decidiu o comité de mediação do FSS no dia 29 do mês passado relativamente à NH Investment & Securities?
O comité de mediação do FSS decidiu no dia 29 que a NH Investment & Securities violou deveres fiduciários em operações de fundos de obrigações e deve compensar dois investidores com 60% a 70% das suas perdas — 1,26 mil milhões de won e 390 milhões de won, respetivamente. O cálculo dos danos baseou-se na diferença entre os montantes de maturidade esperados com base nos retornos-alvo e os pagamentos efetivos.
Por que motivo o FSS concluiu que a NH Investment & Securities violou deveres fiduciários?
O FSS concluiu que a NH adquiriu papel corporativo e obrigações a preços acima do mercado para carteiras de clientes e praticou má gestão de maturidades, incluindo obrigações e CP com maturidades mais longas do que a data de expiração do produto de gestão, e não geriu os riscos de mercado subsequentes durante a subida das taxas de juro após o incidente do Legoland em 2022.
Quanto tempo tem a NH Investment & Securities para decidir sobre a sentença de mediação do FSS?
A NH Investment & Securities dispõe de 20 dias a partir da receção da decisão de mediação para aceitar ou rejeitar a sentença e comunicar ao FSS. Até à data de publicação desta fonte, restavam aproximadamente 10 dias para a empresa reunir o comité de controlo interno e tomar uma decisão final.
