A Ondo Finance Procura um Pedido de Não-Ação da SEC para Integrar Blockchain na Infraestrutura de Valores Mobiliários

A Ondo Finance procura uma isenção de “no-action” da SEC para um modelo que integra o Ethereum em valores mobiliários regulamentados, com o objetivo de permitir processos operacionais tokenizados enquanto preserva as estruturas existentes de propriedade legal e custódia.

Pontos-chave:

• A Ondo Finance procura uma isenção de “no-action” da SEC para um modelo de valores mobiliários tokenizados no Ethereum.
• A estrutura melhora a utilidade sem alterar o quadro jurídico existente para os valores mobiliários.
• A custódia da Bitgo suporta direitos tokenizados no Ethereum para processos operacionais.

A Ondo Finance avança com um modelo de registo integrado na blockchain

A integração da blockchain nos mercados de valores mobiliários regulamentados está a avançar em direção a arquiteturas que combinam a custódia tradicional com a eficiência on-chain. A empresa de ativos digitais Ondo Finance apresentou um pedido de carta de “no-action” em 13 de abril à (SEC) Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ( Division of Trading and Markets), associado à Ondo Global Markets OGM. Procura garantias de que o seu modelo baseado em Ethereum não desencadearia medidas de execução. A proposta introduz um modelo em que a blockchain é usada para registar e administrar determinados direitos de valores mobiliários, mantendo-se em vigor o quadro existente de direito, custódia e registo.

Ao enquadrar o pedido como um passo operacional limitado, a Ondo Finance sublinhou que esta abordagem não altera a forma como os produtos são estruturados. A empresa afirmou:

“Acreditamos que esta estrutura pode tornar os produtos da OGM mais úteis sem alterar o quadro jurídico básico que os suporta.”

Sublinhou ainda o âmbito, afirmando: “Não pede à SEC que reescreva a legislação sobre valores mobiliários nem que aprove todas as formas de segurança tokenizada. Pede confirmação de que os funcionários da SEC não recomendariam uma ação de execução se prosseguirmos com um modelo específico para registar e administrar determinados direitos de valores mobiliários sob a forma tokenizada na Ethereum Mainnet, em apoio aos produtos da OGM.” O pedido referiu: “Os produtos da OGM permaneceriam aquilo que são hoje: notas tokenizadas que proporcionam a investidores não dos EUA exposição a ações e ETFs cotados nos EUA.”

Em vez de alterar os direitos dos investidores ou a classificação jurídica, o modelo aplica blockchain à forma como as posições são registadas e administradas. A estrutura introduz uma representação tokenizada em paralelo com os registos existentes, sem os substituir. Ao manter a custódia, a liquidação e a propriedade inalteradas, o desenho encaixa-se na legislação atual sobre valores mobiliários, ao mesmo tempo que permite reconciliações mais eficientes e monitorização de colateral.

Quadro em três camadas liga o Ethereum aos sistemas de custódia

O processo descreve três camadas distintas que são mantidas separadas. Em primeiro lugar, a camada offshore consiste nos produtos da OGM, que são notas tokenizadas. Estes produtos são vendidos fora dos Estados Unidos. Em segundo lugar, a camada de colateral inclui ações e ETFs cotados nos EUA detidos através do sistema da Depository Trust Company e registados pela Alpaca Securities. Em terceiro lugar, a camada de registo e controlo utiliza a Ethereum Mainnet para apoiar a reconciliação e a administração dos direitos de valores mobiliários associados a esse colateral.

A Ondo explicou:

“O que muda é que, num conjunto limitado de circunstâncias, os direitos de valores mobiliários relevantes também seriam representados sob a forma tokenizada na Ethereum Mainnet e detidos pelo nosso custodiante Bitgo para suportar o registo e os processos operacionais.”

Esta separação assegura que a blockchain espelha as reivindicações de propriedade sem substituir o registo legal.

As implicações mais amplas centram-se em saber se a infraestrutura pública de blockchain pode operar em mercados regulamentados ao abrigo das regras existentes. A empresa afirmou: “Uma posição de “no-action” por parte da equipa da SEC não cria uma nova regra. O que pode fazer é criar espaço para um modelo específico e delimitado avançar, sem esperar por um processo de produção de regras mais longo.” Se for aceite, a abordagem poderá suportar sistemas baseados em blockchain a operar em paralelo com a infraestrutura financeira tradicional, mantendo os padrões de conformidade.