A Ripple está a reunir componentes de infraestruturas institucionais que replicam o sistema histórico de liquidez em dólares offshore do mercado Eurodollar, segundo uma análise recente das aquisições da empresa e do lançamento dos seus produtos. Em 28 de maio de 2026, o stablecoin RLUSD da Ripple apresentava 1,731 mil milhões de dólares em circulação, suportados por 1,833 mil milhões de dólares em reservas, enquanto a aquisição de 1,25 mil milhões de dólares da empresa da Hidden Road estabeleceu a Ripple Prime como a primeira corretora prime global detida por cripto e multi-ativos. A estratégia visa liquidez em dólar digital offshore, mobilidade de colateral e liquidação transfronteiriça via dólares tokenizados (RLUSD), liquidação nativa do livro-razão (XRP e XRPL) e intermediação não bancária (Ripple Prime). O mercado Eurodollar, que cresceu 252% de 75 mil milhões de dólares para 264 mil milhões de dólares (em dólares de 2020) entre 1964 e 1969, forneceu um modelo histórico para a banca offshore em dólares fora dos limites regulatórios domésticos dos EUA.
Mercado Eurodollar forneceu um modelo de liquidez em dólares offshore
O mercado Eurodollar surgiu como depósitos denominados em dólares registados em bancos fora dos Estados Unidos, principalmente em Londres, durante o sistema do pós-guerra de Bretton Woods. A Reserva Federal de Nova Iorque descreveu os Eurodollars como depósitos em dólares não garantidos, registados em escritórios de bancos fora dos Estados Unidos, usados pelos bancos para satisfazer necessidades de financiamento em dólares. Tratavam-se de passivos bancários denominados em dólares, mas criados fora do perímetro bancário dos EUA, o que permitiu que bancos não americanos captassem depósitos em dólares e criassem empréstimos em dólares sem as mesmas exigências de reservas, custos de seguro de depósitos ou limites de taxa de juro aplicáveis dentro dos Estados Unidos.
A Reserva Federal de St. Louis documentou que o mercado Eurodollar cresceu 252% de 1964 a 1969, subindo de 75 mil milhões de dólares para 264 mil milhões de dólares em dólares de 2020. A investigação do BIS assinalou que, no quarto trimestre de 1974, as responsabilidades e créditos em dólares offshore sobre e para com não-bancos tinham atingido 9% da atividade bancária doméstica comparável nos EUA. O poder do sistema vinha da denominação em dólares, do registo offshore, da reutilização entre bancos e da criação de crédito.
Ripple reuniu quatro componentes de infraestruturas
A estrutura da Ripple visa o mesmo problema que o mercado Eurodollar abordou: como mover, financiar, caucionar e liquidar exposição em dólares através das fronteiras sem depender totalmente dos trilhos de banking correspondentes. O primeiro componente é o RLUSD, um stablecoin respaldado por dólares emitido pela Standard Custody, uma empresa trust de finalidade limitada supervisionada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Nova Iorque. A página de transparência da Ripple mostrava 1,731 mil milhões de dólares de RLUSD em circulação e 1,833 mil milhões de dólares em fundos de reservas em 28 de maio de 2026.
O segundo componente é a custódia e o trust de reservas. A BNY serve como principal custódia de reservas para o RLUSD e fornece serviços de transaction banking ligados às operações do stablecoin. O terceiro componente é a corretagem prime. A Ripple adquiriu a Hidden Road por 1,25 mil milhões de dólares, tornando-se a primeira empresa cripto a possuir e operar uma corretora prime global multi-ativos. A Ripple afirmou que a Hidden Road compensava 3 biliões de dólares por ano entre mercados e servia mais de 300 clientes institucionais.
A Ripple afirmou que injectaria milhares de milhões de dólares de capital no negócio para dimensionar a corretagem prime, a compensação e o financiamento, e que o RLUSD se tornaria colateral em produtos da Hidden Road e suportaria cross-margining entre ativos digitais e mercados tradicionais. Após o fecho da aquisição, a Ripple afirmou que a Hidden Road tinha-se tornado a Ripple Prime e que o negócio tinha crescido três vezes desde o anúncio do acordo. A Ripple afirmou também que o RLUSD já era usado como colateral em vários produtos de corretagem prime, enquanto alguns clientes de derivados tinham escolhido manter saldos em RLUSD.
O quarto componente são o XRP e o XRP Ledger. O roteiro institucional de DeFi da Ripple posiciona o XRPL como infraestruturas para finanças do mundo real, com ferramentas de conformidade, concessão de crédito institucional, mercados permissionados, programabilidade de ativos e funções de liquidação.
XRP funciona como colateral em espaços institucionais
O papel institucional do XRP centra-se em colateral, ponte de liquidez, inventário de liquidação e mobilidade de ativos nativa do livro-razão, em vez de substituir o dólar. A Bitnomial afirmou que a sua bolsa e clearinghouse, reguladas pela CFTC, aceitam RLUSD e XRP como colateral de margem para clientes institucionais que negoceiam perpetuals alavancados, futuros e opções.
A Ripple e a OKX afirmaram que o RLUSD pode ser transacionado em mais de 280 pares spot, apoiar futuros perpétuos e colateral de margem em mercados selecionados, e permitir depósitos e levantamentos via XRPL com cunhagem e resgate diretos. Isto cria um circuito de financiamento em dólar digital, no qual o RLUSD fornece a perna em dólares, o XRP e o XRPL fornecem a liquidação nativa do livro-razão e a retaguarda de encaminhamento do colateral, a Ripple Prime fornece crédito, compensação e acesso ao balanço de instituições, e as bolsas e plataformas de derivados fornecem a procura de negociação.
RLUSD difere dos passivos bancários Eurodollar
Os Eurodollars eram passivos bancários não garantidos que podiam suportar a criação de crédito através dos balanços bancários. O RLUSD é totalmente respaldado por reservas e não cria a mesma elasticidade monetária. Os Eurodollars foram criados por bancos em sucursais offshore. O sistema da Ripple depende da emissão por empresas trust, reservas de stablecoins, custódia regulamentada, corretagem prime e liquidação em blockchain. A estrutura não recria dinheiro bancário offshore, mas cria uma alternativa tokenizada e caucionada para mover valor em dólares entre mercados cripto institucionais.
FAQ
Como é que a infraestruturas da Ripple se compara ao mercado Eurodollar histórico?
A infraestruturas da Ripple acompanha o modelo de liquidez em dólares offshore do mercado Eurodollar, mas usa mecanismos diferentes. O mercado Eurodollar usava passivos bancários não garantidos criados por bancos offshore, enquanto a Ripple usa o RLUSD (um stablecoin totalmente reservado), XRP (para colateral e liquidação), XRPL (infraestruturas do livro-razão) e Ripple Prime (intermediação institucional). Ambos os sistemas permitem atividade denominada em dólares fora dos trilhos bancários tradicionais dos EUA, mas a abordagem da Ripple assenta na tokenização, na custódia regulamentada e na liquidação em blockchain, em vez de banking de reservas fraccionadas.
Que papel desempenha o XRP na estratégia institucional da Ripple?
O XRP funciona como colateral, liquidez ponte e inventário de liquidação na infraestruturas institucional da Ripple. A bolsa e clearinghouse reguladas pela CFTC da Bitnomial aceita XRP como colateral de margem para negociação de derivados, enquanto o XRPL fornece a infraestrutura do livro-razão para mover valor entre instrumentos em dólar, bolsas e contrapartes. O XRP não substitui o dólar, mas serve como um ativo nativo do livro-razão para mobilidade de colateral e liquidação dentro do sistema.
Que parcerias institucionais suportam a adopção do RLUSD?
A BNY serve como principal custódia de reservas para o RLUSD e fornece serviços de transaction banking. A bolsa e clearinghouse reguladas pela CFTC da Bitnomial aceitam RLUSD como colateral de margem para clientes institucionais. A OKX suporta a negociação de RLUSD em mais de 280 pares spot e permite depósitos e levantamentos via XRPL com cunhagem e resgate diretos. A Ripple Prime usa RLUSD como colateral em produtos de corretagem prime, com alguns clientes de derivados a deterem saldos em RLUSD.
