As ações da Tesla, Inc. (TSLA) fecharam a 396,68 dólares na terça-feira, em baixa de 3%, atingindo uma mínima de um mês, à medida que os investidores reagiam a uma especulação crescente sobre uma possível fusão da SpaceX, à luz do IPO de sexta-feira. A Morningstar estima que os acionistas da Tesla poderiam receber até 66% de uma entidade combinada, caso o negócio avance. A especulação ganha força à medida que a SpaceX se prepara para o que poderá ser o maior IPO de sempre na Wall Street, procurando levantar 75 mil milhões de dólares numa valorização de 1,8 biliões de dólares, com a Tesla mencionada 87 vezes no processo S-1 da SpaceX e com Elon Musk com participações relevantes em ambas as empresas. A Wolfe Research afirmou que a tese da fusão passou para o mainstream, impulsionada pelo controlo de voto de Musk e pelas sinergias de IA entre as empresas.
IPO da SpaceX alimenta especulação de fusão TSLA
A SpaceX está a tentar angariar 75 mil milhões de dólares numa valorização de 1,8 biliões de dólares, num processo que poderá ser o maior IPO da história de Wall Street. A procura dos investidores terá ultrapassado 250 mil milhões de dólares e esteve quase quatro vezes acima das ações disponíveis. A Tesla é referida 87 vezes no mais recente filing S-1 da SpaceX. Musk é o maior acionista de ambas as empresas. A Tesla detém cerca de 19 milhões de ações da SpaceX, e as empresas já colaboram em ferramentas de IA, desenvolvimento de chips e infraestruturas de computação. Os traders da Kalshi atribuem atualmente uma probabilidade de 50% para uma fusão Tesla-SpaceX antes de maio de 2027, enquanto a Polymarket coloca as probabilidades em 43% antes do final de 2026. As ações da TSLA caíram mais 0,2% nas operações estendidas na terça-feira.
Wolfe Research e Morningstar traçam racional para a fusão
A Wolfe Research disse que a possibilidade de uma fusão eventual entre a SpaceX e a Tesla “cada vez mais passou para o mainstream”, com alguns investidores a tornarem-na agora o principal motivo para deterem ações da Tesla. A empresa afirmou que a tese da fusão assenta em três pilares: o crescente controlo de voto de Musk, a potencial criação de uma plataforma de IA “powerhouse” ao combinar os dados do mundo real da Tesla com a infraestrutura de computação da SpaceX, e o acesso a uma base de capital maior.
A Morningstar disse que a Tesla e a SpaceX estão a tornar-se cada vez mais interligadas através de iniciativas de IA, desenvolvimento de chips e laços na cadeia de fornecimento. A SpaceX comprou mais de 500 milhões de dólares em Tesla Megapacks e 130 milhões de dólares em Cybertrucks. A Morningstar disse que a plataforma de robotaxi da Tesla poderá eventualmente tirar partido do Grok e do Starlink, acrescentando que o “motivo adicional mais importante” para uma fusão é o desejo de Musk de reunir os seus negócios num “único conglomerado”, permitindo que talento, tecnologia e recursos circulem com mais liberdade entre empresas.
Morningstar estima divisão Tesla-SpaceX de 66%-34%
Embora se espere que a SpaceX estreie numa valorização acima dos 1,5 biliões de dólares da Tesla, a Morningstar acredita que os acionistas da Tesla poderão ter mais margem do que os investidores assumem. A empresa disse que os investidores da Tesla poderão relutar em aceitar um acordo que valorize a Tesla abaixo da SpaceX, sobretudo considerando a valorização em aceleração da SpaceX e o fluxo de caixa livre negativo. “No fim de contas, achamos que os acionistas da Tesla poderão concordar com um acordo que dê à Tesla pelo menos 50% da empresa combinada, mas poderão querer ainda mais controlo”, disse a Morningstar. A empresa de investigação estimou uma “razão de capital próprio Tesla/SpaceX de 66%-34%” com base nas suas premissas de valor justo. A Morningstar também disse que “não ficaria surpreendida” se o negócio acontecesse no espaço de um ano após o IPO da SpaceX.
Analistas identificam riscos de fusão
A Wolfe Research afirmou que uma fusão exigiria provavelmente um prémio substancial, poderia enfrentar oposição de acionistas atuais da SpaceX e poderá atrair escrutínio regulatório devido às operações extensas da Tesla na China. A Wolfe, em última instância, acredita que um acordo continua “improvável até meados de 2027 (no mínimo)”. A Morningstar levantou preocupações semelhantes, assinalando que a SpaceX é um grande fornecedor do governo e das forças militares dos EUA, enquanto a Tesla mantém operações significativas de produção e baterias na China. A empresa também alertou que os acionistas da Tesla poderão ser cautelosos quanto a uma possível diluição futura, enquanto os novos investidores da SpaceX poderão resistir a termos de fusão que impliquem um desconto face à valorização do IPO.
Sentimento de retalho sobre TSLA e SpaceX
No Stocktwits, o sentimento de retalho sobre a Tesla era “bearish” num volume de mensagens “normal”, enquanto o sentimento sobre a SpaceX era “extremamente bullish”, com um volume de mensagens “extremamente alto”. Até agora este ano, as ações da TSLA ficaram aquém dos pares das “Magnificent Seven”, sendo o segundo pior desempenho do grupo, em baixa de 12%.
FAQ
O que fez com que as ações da Tesla atingissem uma mínima de um mês na terça-feira?
As ações da Tesla fecharam a 396,68 dólares na terça-feira, em baixa de 3%, à medida que os investidores reagiam à especulação crescente sobre uma possível fusão da SpaceX antes do IPO de sexta-feira. A SpaceX está a tentar levantar 75 mil milhões de dólares numa valorização de 1,8 biliões de dólares, com a Tesla mencionada 87 vezes no processo S-1.
Como é que a Morningstar estima a divisão da fusão Tesla-SpaceX?
A Morningstar estima uma razão de capital próprio Tesla/SpaceX de 66%-34%, com base nas suas premissas de valor justo. A empresa acredita que os acionistas da Tesla poderão ter mais margem do que os investidores assumem, tendo em conta o fluxo de caixa livre negativo da SpaceX e a valorização em forte subida. A Morningstar disse que “não ficaria surpreendida” se o negócio acontecesse no espaço de um ano após o IPO da SpaceX.
Que riscos é que os analistas veem numa fusão Tesla-SpaceX?
A Wolfe Research disse que uma fusão exigiria provavelmente um prémio substancial, poderia enfrentar oposição de acionistas atuais da SpaceX e poderá atrair escrutínio regulatório devido às operações extensas da Tesla na China. A Morningstar observou que a SpaceX é um grande contratante do governo dos EUA e do setor militar, enquanto a Tesla mantém operações significativas de produção e baterias na China, o que levanta potenciais preocupações regulatórias.
