#AsteraLabs领涨芯片股 Astera Labs sobe 16,39%! Novo máximo histórico! UBS: Mercado CXL revisto em alta e previsões para MRVL e ALAB!
O UBS acredita que a oportunidade CXL está a evoluir de um simples expansor de memória single-CPU para XPU attach, fabric coerente a nível de rack e até fabric multi-rack. Com a IA Agente a impulsionar o crescimento do número de dispositivos CPU e XPU, a taxa de attach do CXL e o valor por processador têm potencial de subida, e o mercado CXL em 2030 poderá aproximar-se dos 70-100 mil milhões de dólares, com o valor dos interconnects de alta velocidade I/O e coerência a ser revisto em alta.
A 29 de junho, a equipa do analista Timothy Arcuri do UBS publicou um relatório de investigação, revendo significativamente em alta as previsões financeiras e os preços-alvo para a Marvell Technology (MRVL) e a Astera Labs (ALAB), com o argumento central de que o mercado da tecnologia CXL (Compute Express Link) está a entrar num "ponto de inflexão".
O UBS acredita que o CXL, como uma tecnologia de interconexão coerente de cache, baixa latência e alta largura de banda construída sobre PCIe, está a tornar-se uma tecnologia facilitadora chave nos centros de dados, com o espaço de mercado a expandir-se continuamente.
O analista Arcuri do UBS salientou ainda que o TAM final do mercado CXL permanece incerto, principalmente devido a diferenças na taxa de attach e na configuração das soluções (incluindo diferentes formas de implementar expansores e switches). No entanto, acredita que o valor de attach do CXL por XPU/CPU continuará a aumentar, dos atuais cerca de 100-200 dólares para múltiplos mais elevados. Até 2030, as remessas totais de XPUs, CPUs de head node e CPUs independentes deverão atingir cerca de 73 milhões de unidades.
É de notar que as classificações do UBS para as duas empresas são totalmente diferentes — a MRVL recebeu "Compra", enquanto a ALAB recebeu apenas "Neutro", apesar de o aumento do preço-alvo da ALAB (+95%) ser muito superior ao da MRVL (+48%). Este contraste é a chave para compreender a lógica central do UBS.
Análise aprofundada da Astera Labs (ALAB)
1. Volume de negócios atual ainda pequeno: O produto Leo CXL Extender da Astera Labs gera atualmente receitas anuais de cerca de 25 milhões de dólares, sendo a Microsoft (MSFT) um cliente importante.
2. Catalisadores de crescimento: O UBS prevê que dois catalisadores impulsionarão o crescimento do negócio CXL da ALAB: Aumento das aquisições pela Microsoft: espera-se que entre em fase de expansão no segundo semestre de 2026; Captação de novos clientes: em 2027, beneficiará da concretização de encomendas de design de um novo hyperscaler de cloud dos EUA.
Porquê "Neutro"? Apesar de a revisão em alta das previsões de EPS da ALAB (+49,8% em 2028) ser superior à da MRVL (+11,9%), o UBS mantém a classificação "Neutro".
Isto reflete:
Diferença de dimensão: A receita prevista de 3,3 mil milhões de dólares da ALAB em 2028 equivale apenas a um sétimo dos 23,9 mil milhões da MRVL.
Concorrência: O UBS afirma claramente que a Marvell detém atualmente a quota de mercado líder no segmento de produtos CXL, mas à medida que o mercado se expande, a Astera Labs e a Broadcom tornar-se-ão intervenientes mais importantes — o que significa que a posição da ALAB no mercado é de "perseguidora" e não de "líder".
Valuação já elevada: O preço das ações da ALAB subiu mais de 142% desde o início do ano, situando-se atualmente em cerca de $391,74. O preço-alvo de $400 implica apenas cerca de 2% de potencial de subida, refletindo a avaliação do UBS de que a valoração atual já está totalmente precificada.
O UBS acredita que a oportunidade CXL está a evoluir de um simples expansor de memória single-CPU para XPU attach, fabric coerente a nível de rack e até fabric multi-rack. Com a IA Agente a impulsionar o crescimento do número de dispositivos CPU e XPU, a taxa de attach do CXL e o valor por processador têm potencial de subida, e o mercado CXL em 2030 poderá aproximar-se dos 70-100 mil milhões de dólares, com o valor dos interconnects de alta velocidade I/O e coerência a ser revisto em alta.
A 29 de junho, a equipa do analista Timothy Arcuri do UBS publicou um relatório de investigação, revendo significativamente em alta as previsões financeiras e os preços-alvo para a Marvell Technology (MRVL) e a Astera Labs (ALAB), com o argumento central de que o mercado da tecnologia CXL (Compute Express Link) está a entrar num "ponto de inflexão".
O UBS acredita que o CXL, como uma tecnologia de interconexão coerente de cache, baixa latência e alta largura de banda construída sobre PCIe, está a tornar-se uma tecnologia facilitadora chave nos centros de dados, com o espaço de mercado a expandir-se continuamente.
O analista Arcuri do UBS salientou ainda que o TAM final do mercado CXL permanece incerto, principalmente devido a diferenças na taxa de attach e na configuração das soluções (incluindo diferentes formas de implementar expansores e switches). No entanto, acredita que o valor de attach do CXL por XPU/CPU continuará a aumentar, dos atuais cerca de 100-200 dólares para múltiplos mais elevados. Até 2030, as remessas totais de XPUs, CPUs de head node e CPUs independentes deverão atingir cerca de 73 milhões de unidades.
É de notar que as classificações do UBS para as duas empresas são totalmente diferentes — a MRVL recebeu "Compra", enquanto a ALAB recebeu apenas "Neutro", apesar de o aumento do preço-alvo da ALAB (+95%) ser muito superior ao da MRVL (+48%). Este contraste é a chave para compreender a lógica central do UBS.
Análise aprofundada da Astera Labs (ALAB)
1. Volume de negócios atual ainda pequeno: O produto Leo CXL Extender da Astera Labs gera atualmente receitas anuais de cerca de 25 milhões de dólares, sendo a Microsoft (MSFT) um cliente importante.
2. Catalisadores de crescimento: O UBS prevê que dois catalisadores impulsionarão o crescimento do negócio CXL da ALAB: Aumento das aquisições pela Microsoft: espera-se que entre em fase de expansão no segundo semestre de 2026; Captação de novos clientes: em 2027, beneficiará da concretização de encomendas de design de um novo hyperscaler de cloud dos EUA.
Porquê "Neutro"? Apesar de a revisão em alta das previsões de EPS da ALAB (+49,8% em 2028) ser superior à da MRVL (+11,9%), o UBS mantém a classificação "Neutro".
Isto reflete:
Diferença de dimensão: A receita prevista de 3,3 mil milhões de dólares da ALAB em 2028 equivale apenas a um sétimo dos 23,9 mil milhões da MRVL.
Concorrência: O UBS afirma claramente que a Marvell detém atualmente a quota de mercado líder no segmento de produtos CXL, mas à medida que o mercado se expande, a Astera Labs e a Broadcom tornar-se-ão intervenientes mais importantes — o que significa que a posição da ALAB no mercado é de "perseguidora" e não de "líder".
Valuação já elevada: O preço das ações da ALAB subiu mais de 142% desde o início do ano, situando-se atualmente em cerca de $391,74. O preço-alvo de $400 implica apenas cerca de 2% de potencial de subida, refletindo a avaliação do UBS de que a valoração atual já está totalmente precificada.
