Управление денежного обращения Гонконга объявило, что с 1 января 2026 года в Гонконге будут полностью внедрены новые банковские нормы капитала, основанные на стандартах регулирования криптоактивов, разработанных Базельским комитетом. В соответствии с этим подходом основные криптоактивы, включая биткоин и эфир, будут отнесены к высокорискованным активам, а банки обязаны применять к таким позициям риск-вес до 1250%.
Это означает, что банки должны поддерживать практически полное покрытие капитала на случай возможных убытков по таким криптоактивам. Такой подход финансового регулятора демонстрирует крайне осторожное отношение к управлению рисками, связанными с криптоактивами.
01 Регуляторный вектор
Финансовая система Китая смещает акцент регулирования на предотвращение и снижение рисков. На всекитайской рабочей конференции по вопросам финансовой системы в декабре 2025 года представители властей подчеркнули, что предотвращение рисков и усиление надзора должны стать приоритетами.
На встрече особое внимание уделялось необходимости противодействия и разрешения финансовых рисков, связанных с местными малыми и средними финансовыми организациями, компаниями недвижимости и инструментами финансирования местных органов власти. Такая регуляторная философия соответствует мировым тенденциям, в частности осторожному подходу Базельского комитета к криптоактивам.
Еще в 2021 году Базельский комитет предложил классифицировать биткоин и аналогичные криптоактивы как активы с максимальным уровнем риска, с риск-весом 1250%. Новые нормы Гонконга можно рассматривать как последовательное внедрение этого международного стандарта.
Управление денежного обращения Гонконга подтвердило, что с 1 января 2026 года в Гонконге будут полностью реализованы новые правила банковского капитала на основе стандартов Базельского комитета по регулированию криптоактивов. Базельская система трактует криптоактивы широко и технологически нейтрально, охватывая не только основные криптовалюты, такие как биткоин и эфир, но также стейблкоины и новые форматы, включая токенизированные реальные активы.
02 Реакция рынка
Несмотря на ужесточение регулирования, крипторынок демонстрирует выраженный оптимизм на старте 2026 года. Трейдеры биткоина начинают год с позитивным настроем, покупая опционы колл и делая ставки на достижение шестизначных цен.
На Deribit — крупнейшей площадке для торговли криптоопционами по объему и открытому интересу — номинальная стоимость открытых колл-опционов со сроком экспирации в январе и страйком $100 000 достигла $1,45 млрд.
Оптимизм на рынке касается не только биткоина. Том Ли, соучредитель Fundstrat Global Advisors, прогнозирует, что биткоин может обновить исторический максимум уже в январе 2026 года.
Особенно позитивно он оценивает перспективы эфира, считая, что тот вступает в многолетний цикл роста, аналогичный ралли биткоина в 2017–2021 годах. Ли также ожидает, что 2026 год будет волатильным, но в целом позитивным, с возможным мощным восстановлением во второй половине года.
03 Глобальные тенденции
Регулирование криптовалют ускоряется по всему миру. Внедрение стандартов Базеля в Гонконге — лишь часть общемирового тренда. В последние годы крупнейшие экономики, такие как США и ЕС, активно принимают законы и реализуют политику регулирования крипторынка.
В 2025 году в США были приняты законы, устанавливающие четкие правила для стейблкоинов и структуры рынка, а европейская система MiCA охватывает все аспекты выпуска и торговли криптоактивами.
В 2026 году криптополитика США продолжит меняться. Ожидается, что Сенат проведет слушания по законопроекту о структуре рынка уже в январе, что может разрешить спор о полномочиях между Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами.
Важной темой станет и налоговая политика в отношении криптоактивов. Конгрессмен Макс Миллер внес проект закона Parity Act, который предусматривает введение небольшого порога освобождения для стейблкоинов.
Промежуточные выборы в США могут существенно повлиять на криптополитику. Если небольшое преимущество Республиканской партии в Конгрессе исчезнет, "золотая эра" криптоиндустрии в Вашингтоне может завершиться.
04 Движение институтов
По мере прояснения регуляторных рамок традиционные финансовые институты ускоряют выход на крипторынок. Банки, такие как Citigroup и JPMorgan, оценивают или запускают проекты по выпуску стейблкоинов, а хедж-фонды постепенно увеличивают долю цифровых активов в портфелях.
В то же время ряд криптокомпаний готовят IPO, что отражает растущее внимание рынка к управлению рисками и вопросам комплаенса.
Kraken конфиденциально подал форму S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с целью выхода на биржу в первой половине 2026 года. Криптоинфраструктурный гигант Consensys совместно с JPMorgan и Goldman Sachs готовится к IPO в середине 2026 года.
BitGo может стать первым крупным кастодиальным провайдером, вышедшим на биржу: компания обновила заявку S-1A в конце 2025 года и планирует листинг в первом квартале 2026 года.
Ledger меняет позиционирование, превращаясь в полнофункциональную платформу для самостоятельного хранения, продав более 6 миллионов аппаратных кошельков. Корейская биржа Bithumb планирует листинг на Korea Exchange, что может стать сигналом к новому этапу институционализации на азиатском рынке, где преобладает розничный сегмент.
05 Инвестиционные стратегии
В условиях ужесточения регулирования и роста волатильности инвесторам необходимо корректировать стратегии. Ключевой принцип — диверсификация: не стоит концентрировать все средства в одном активе. Разумно распределять капитал между разными типами криптоактивов, включая основные криптовалюты, токены DeFi и токенизированные реальные активы.
Следите за тем, как изменения регулирования влияют на отдельные классы активов. Например, новые правила Гонконга могут предусматривать разные риск-весы для различных категорий криптоактивов. Понимание этих различий поможет принимать более взвешенные инвестиционные решения.
Используйте производные инструменты, такие как опционы, для управления рисками. Как показывает текущий рост интереса к колл-опционам на биткоин, деривативы позволяют хеджировать риски или повышать доходность. Gate предлагает широкий выбор инструментов для торговли деривативами, которые помогают инвесторам управлять рисками на волатильном рынке.
Сохраняйте долгосрочный подход и инвестируйте регулярно. Том Ли прогнозирует, что 2026 год будет волатильным, но в целом конструктивным, с возможным значительным восстановлением во второй половине года. Стратегия усреднения стоимости (dollar-cost averaging) позволяет сгладить влияние рыночных колебаний.
Обращайте внимание на возможности инвестиций в инфраструктуру и комплаенс. По мере роста требований к регулированию такие сектора, как кастодиальные сервисы, комплаенс и технологии для соблюдения регуляторных норм, могут получить значительный импульс для развития.
Перспективы
Биткоин вырос примерно на 5% за первые пять дней 2026 года, в начале торгов в понедельник кратковременно превысив отметку $93 000. Однако биткоин не застрахован от рисков: рынок по-прежнему сталкивается с неопределенностью из-за изменений регулирования и геополитических факторов.
Когда появились сообщения о том, что Венесуэла может владеть биткоином на сумму около $60 млрд и теневыми резервами Tether, вновь проявилась тесная связь крипторынка с глобальной политикой.
