26 января 2026 года на рынке золота произошло историческое событие: спотовая цена золота впервые превысила отметку 5 000 долларов за тройскую унцию, достигнув внутридневного максимума 5 072,53 доллара. В тот же день спотовое серебро продемонстрировало еще более впечатляющую динамику — его цена выросла более чем на 6 % за одну торговую сессию и кратковременно превысила 107 долларов за унцию. Это было не просто ценовое ралли, а сигнал о глубинных структурных изменениях в глобальных стратегиях распределения активов.
Исторический прорыв
Январь 2026 года стал поворотным моментом для рынков золота и серебра. 26 января (по пекинскому времени) международная спотовая цена золота впервые преодолела порог 5 000 долларов за унцию, установив новый абсолютный максимум за всю историю мирового рынка золота. Серебро показало еще более впечатляющие результаты: после преодоления отметки 100 долларов за унцию в конце 23 января фьючерсы на серебро открылись с ростом и продолжили движение вверх в азиатско-тихоокеанскую сессию 26 января, кратковременно достигнув 108 долларов за унцию.
С начала месяца цена на серебро выросла более чем на 50 %, что может стать лучшим месячным результатом с декабря 1979 года. Это ралли выходит за рамки обычного «бычьего рынка» — оно отражает формирование совершенно новой рыночной реальности. Темпы роста ускоряются: золоту понадобилось чуть больше трех месяцев, чтобы подняться с 4 000 до 5 000 долларов за унцию.
Движущие силы
Этот исторический прорыв стал результатом совокупного действия ряда структурных факторов, а не единственного катализатора.
Главным непосредственным триггером выступили геополитические напряженности. Вспышки конфликтов — от Гренландии и Венесуэлы до Ближнего Востока — усилили геополитические риски. На прошлых выходных президент Трамп пригрозил ввести 100-процентные пошлины на Канаду, что вновь обострило опасения по поводу глобальной экономической неопределенности. В этих условиях роль золота как инструмента хеджирования рисков стала еще более заметной.
Важнейшим драйвером выступили и активные закупки золота центральными банками. По данным Goldman Sachs, мировые центробанки сейчас приобретают в среднем 60 тонн золота в месяц, что значительно превышает средний показатель до 2022 года — 17 тонн. Особенно активно переводят свои валютные резервы в золото центробанки развивающихся стран. Национальный банк Польши утвердил план покупки до 150 тонн золота, что увеличит общий объем золотых резервов страны до 700 тонн.
Дополнительную поддержку ралли золота оказал ослабевший доллар США. В начале торгов 26 января индекс доллара США снизился на 0,4 % и составил 97,11 — это минимальный уровень почти за четыре месяца. Цикл снижения ставок Федеральной резервной системы ослабил доллар, уменьшив доходность долларовых активов и, соответственно, снизив альтернативные издержки владения золотом.
Уникальные особенности
Следует отметить, что недавний рост цен на серебро связан не только со спросом на защитные активы, но и с сильными фундаментальными факторами баланса спроса и предложения.
Дефицит предложения на рынке серебра сохраняется уже пятый год подряд. По данным Института серебра, мировой спрос на серебро в 2025 году составил 36 700 тонн, тогда как предложение — лишь 31 700 тонн. Таким образом, дефицит достиг 5 000 тонн.
Рост промышленного спроса — ключевой фактор повышения цен на серебро. Серебро играет важную роль в производстве фотоэлектрических элементов, и бурное развитие солнечной энергетики стало основным драйвером спроса на металл. Кроме того, быстро растущий сектор новых энергетических транспортных средств также способствует увеличению потребления серебра. По данным Института серебра, в 2024 году использование серебра на одно транспортное средство в гибридных и полностью электрических автомобилях увеличилось на 21 % и 71 % соответственно по сравнению с традиционными автомобилями.
Для многих инвесторов золото стало слишком дорогим, и серебро рассматривается как более доступный способ участия в бычьем рынке драгоценных металлов.
Рыночные перспективы
На фоне исторических максимумов по драгоценным металлам рынок разделился во мнениях, но сохраняет высокие ожидания относительно дальнейших тенденций.
Ряд ведущих международных инвестиционных банков повысили свои прогнозы по цене золота. Швейцарский банк Union Bancaire Privée (UBP) ожидает еще одного сильного года для золота и установил целевой уровень на конец года в 5 200 долларов за унцию. Goldman Sachs недавно повысил свой прогноз по цене золота на декабрь 2026 года с 4 900 до 5 400 долларов за унцию. Руководитель отдела стратегий по металлам в MKS PAMP Никки Хиллс отметила, что текущее ралли на рынке золота не является спекулятивным пузырем, и ожидает, что цена достигнет 5 400 долларов уже в этом году.
Что касается серебра, некоторые аналитики настроены еще более оптимистично. Управляющий директор Solomon Global Уильямс считает, что в 2026 году серебро может достичь 120 долларов за унцию. Однако некоторые организации предупреждают о высокой волатильности рынка серебра. Уильямс отмечает, что колебания цен на серебро могут усилиться, и в отдельные дни возможны движения более чем на 10 %.
Фавад Разакзада, аналитик глобальных макрорынков компании FXCM, подчеркивает, что сложно предсказать, насколько высоко может подняться серебро и как долго оно сможет удерживаться на исторических максимумах, поскольку основным вызовом для рынка остается ограниченность предложения.
Изменение торговой логики
Текущий бычий цикл на рынке драгоценных металлов принципиально отличается от предыдущих и отражает глубокие изменения в глобальной макроэкономической среде. Главным фактором роста цен на драгоценные металлы стала нестабильность современной системы фиатных валют. Ослабление независимости Федеральной резервной системы США в сочетании с ускоряющимся ростом государственных расходов и долга США способствовало развитию глобального тренда дедолларизации. По данным Goldman Sachs, база спроса на золото вышла за пределы традиционных каналов. С начала 2025 года западные ETF, ориентированные на золото, увеличили свои запасы примерно на 500 тонн. Одновременно новые инвестиционные стратегии — например, покупка физического золота состоятельными семьями для хеджирования макроэкономических рисков — становятся все более значимым источником спроса на золото.
Потребность рынка в хеджировании глобальных макро- и политических рисков стала устойчивой, что значительно повысило стартовую точку для цен на золото в этом году. Goldman Sachs ожидает, что спрос на инструменты хеджирования фискальных и других макроэкономических рисков сохранится и в 2026 году. Темпы преодоления золота ключевых ценовых рубежей свидетельствуют о том, что подход рынка к формированию цен на драгоценные металлы меняется. На то, чтобы золото выросло с 1 000 до 2 000 долларов за унцию, потребовалось двенадцать с половиной лет, а с 4 000 до 5 000 долларов — чуть более трех месяцев.
На фоне исторического максимума золота в 5 000 долларов и преодоления серебром психологического барьера в 107 долларов рынок драгоценных металлов вступил в новую эпоху. Центральные банки продолжают наращивать золотые резервы, объемы ETF растут, а сочетание промышленного спроса и защитных потоков обеспечило серебру лучший месячный результат почти за 50 лет. UBP установил целевую цену золота на конец года на уровне 5 200 долларов, а Goldman Sachs — 5 400 долларов. В то же время Solomon Global прогнозирует, что серебро может достичь 120 долларов за унцию.
На платформе Gate инвесторы могут в режиме реального времени отслеживать актуальные цены контрактов на золото и серебро и использовать торговые возможности, которые открываются на этом историческом ралли.
