В последнее время спотовая цена золота превысила отметку $4 480 за унцию, а серебро достигло $69,56 за унцию, оба металла обновили исторические максимумы. Этот прорыв стал самым сильным годовым результатом на рынке драгоценных металлов в 2025 году с момента рекорда 1979 года.
01 Краткий обзор рынка: новый исторический максимум
В третью торговую неделю декабря 2025 года мировой рынок драгоценных металлов пережил захватывающий исторический момент. В ходе азиатской торговой сессии спотовая цена золота резко выросла, преодолев важный психологический барьер $4 410 за унцию, и достигла пика в $4 420,01.
Серебро также продемонстрировало уверенный рост: спотовая цена стремительно поднялась и обновила рекорд на уровне $69,56 за унцию. 23 декабря восходящий тренд продолжился, и золото достигло нового максимума — $4 480 за унцию.
Если рассматривать годовую динамику, этот рост выделяется особо. К концу декабря прирост золота с начала года приблизился к 68 %, а серебро показало еще более впечатляющий результат — совокупный рост составил почти 139 %.
На Чикагской товарной бирже (COMEX) фьючерсы на золото также преодолели отметку $4 450 за унцию, а фьючерсы на серебро торговались выше $69,5 за унцию.
02 Основные драйверы: сочетание традиционных и новых факторов
Рост цен на драгоценные металлы обусловлен совокупностью множества факторов. Классические рыночные механизмы и новые катализаторы объединились, создав мощный импульс.
В краткосрочной перспективе непосредственным катализатором стали обострение геополитических рисков. Недавние события — операция Береговой охраны США по задержанию танкера с венесуэльской нефтью и масштабные удары вооружённых сил США по объектам в Сирии — значительно усилили неопределённость на мировом рынке энергоресурсов и повысили риск-премии на Ближнем Востоке.
Одновременно меняются ожидания рынка относительно монетарной политики Федеральной резервной системы. Усиливаются предположения о возможном снижении процентных ставок ФРС в 2026 году, что может ослабить доллар и доходность казначейских облигаций США, повысив привлекательность бездоходных активов, таких как золото.
В долгосрочной перспективе устойчивый спрос со стороны центральных банков по всему миру обеспечивает прочную поддержку цен на золото. Аналитики отрасли отмечают, что с 2022 года мировые центробанки в среднем закупают более 1 000 тонн золота в год, что значительно превышает прежние показатели.
Кроме того, колебания доверия к ключевым американским активам — доллару и казначейским облигациям — стали неотъемлемой движущей силой текущего раунда роста цен на драгоценные металлы.
03 Реакция рынка: рост по всему сектору
Прорыв цен на драгоценные металлы напрямую способствовал росту акций крупнейших мировых золотодобывающих компаний, вызвав синхронное движение спотового рынка и рынка акций.
22 декабря крупные добывающие компании показали заметный рост: акции Newmont и Barrick Gold выросли примерно на 2,5 %. Лидерами по темпам роста стали компании из ключевых регионов добычи — AngloGold Ashanti и Gold Fields из Южной Африки, а также канадская Agnico Eagle Mines.
Рост отмечается не только на фондовом рынке — ETF SPDR Gold, отслеживающий динамику спотовых цен на золото, также вырос на 0,3 %, что свидетельствует о притоке капитала в прямые инвестиционные инструменты наряду с акциями добывающих компаний.
На вторичном рынке сектор драгоценных металлов на китайских A-акциях открылся резким ростом. Такие ведущие компании, как Zhongjin Gold, Shandong Gold и Zijin Mining, за день прибавили более 4 %.
04 Золото против серебра: разные драйверы роста
Хотя золото и серебро относятся к драгоценным металлам, причины их текущего роста существенно различаются. В таблице ниже приведено сравнение ключевых характеристик и факторов, влияющих на динамику каждого металла.
| Показатель сравнения | Золото (XAU) | Серебро (XAG) |
|---|---|---|
| Динамика цен (на 23 декабря) | Спотовая цена выше $4 480/унция | Спотовая цена достигла $69,56/унция |
| Совокупный рост с начала года | Почти 68 % | Почти 139 % |
| Ключевые свойства | Выраженные защитные и денежные функции; считается активом-убежищем | Сочетание защитных и промышленных качеств; спрос со стороны солнечной энергетики и электромобилей |
| Основные драйверы | Геополитические риски, покупки центробанков, опасения по доллару | Макроэкономические ожидания, рост промышленного спроса, минимальные запасы |
| Целевой уровень (Goldman Sachs) | Прогноз $4 900/унция на декабрь 2026 года | Важно отслеживать изменения торговой политики и промышленного спроса |
Различие в логике роста означает, что факторы, влияющие на цены, выходят за рамки традиционного защитного спроса и охватывают глобальные макроэкономические изменения и новые промышленные циклы.
05 Перспективы: краткосрочная эйфория или долгосрочный бычий рынок?
Отраслевые институты сохраняют осторожный оптимизм относительно дальнейшей динамики рынка драгоценных металлов.
В последнем исследовании Goldman Sachs подтверждает долгосрочный позитивный прогноз по золоту, ожидая целевую цену $4 900 за унцию к декабрю 2026 года и отмечая, что сохраняются риски дальнейшего роста.
Этот прогноз основан на двух ключевых факторах: продолжающихся закупках золота центральными банками по всему миру и возможном начале цикла снижения ставок в ведущих экономиках.
В то же время Goldman подчеркивает, что золото получает явную поддержку благодаря покупкам центробанков и снижению ставок, а серебро, платина и палладий требуют более пристального внимания к изменениям торговой политики и промышленного спроса.
Структурная поддержка рынка остается сильной. Дун Симао, главный исследователь CMB Union, отмечает, что тенденция к смягчению монетарной политики продолжается, а глобальная волна покупок золота центробанками не ослабевает, что будет обеспечивать долгосрочную поддержку цен на золото.
Также важно отметить, что с ростом влияния Азии на глобальном рынке золота Гонконг официально создал Комитет по стратегии товарных рынков, планируя создать международный центр торговли золотом, центральную клиринговую систему и отраслевую ассоциацию — эти инициативы могут дополнительно укрепить позиции Азии в формировании цен на золото в часы её торговых сессий.
Перспективы
В Международном аэропорту Гонконга хранилища золота незаметно расширяются: их вместимость увеличится с 150 до 1 000 тонн.
В это время трейдеры в Нью-Йорке пересматривают ожидания по ставкам ФРС, а на Шанхайской бирже золота крупные институциональные заявки продолжают обновлять рекорды в торговой системе.
Рост цен на золото и серебро отражает не только продолжающееся накопление золотых резервов центральными банками, но и свидетельствует о стремлении глобальных инвесторов искать альтернативы доллару. Промышленный спрос на серебро поддерживают отрасли солнечной энергетики и электромобилей.
