Глобальный индексный гигант MSCI объявил 6 января, что не будет продвигать предложение об исключении компаний, хранящих цифровые активы на балансе, из своих глобальных инвестиционных рыночных индексов.
Это решение напрямую выгодно компаниям, управляющим цифровыми активами, во главе со Strategy. Акции Strategy выросли примерно на 6 % на внебиржевых торгах.
Для компаний DAT это означает снятие «дамоклова меча», который нависал над ними. Ранее рынок опасался, что если MSCI реализует план исключения, это может привести к вынужденным продажам активов на сумму от 10 до 15 млрд долларов в пассивных фондах.
01 Динамика индекса
Решение MSCI вызвало отклик как в криптоиндустрии, так и на традиционных финансовых рынках. MSCI — один из крупнейших мировых поставщиков индексов, и его действия влияют на движение триллионов долларов.
Изначально MSCI планировал пересмотреть классификацию компаний, если доля цифровых активов в их балансе превышает 50 %. В ходе февральской ревизии индексов в 2026 году такие компании должны были быть исключены из основных индексов.
Потенциальное влияние этого предложения было значительным. По оценкам, под действие попали бы 39 компаний с совокупной рыночной капитализацией $113 млрд. На долю Strategy приходится 74,5 % общей капитализации.
Ранее JPMorgan оценивал, что только пассивный отток средств может составить $2,8 млрд, что способно существенно снизить цену акций Strategy и её возможности по привлечению финансирования.
02 Реакция рынка
После объявления MSCI рынок отреагировал позитивно. Акции Strategy выросли примерно на 6 % на внебиржевых торгах.
Компания приветствовала решение, заявив в социальной сети X: «Подтверждение MSCI, что компании с цифровыми активами сохранятся в индексах MSCI, — положительный результат для нейтрального построения индексов и экономической реальности».
Рост продемонстрировали и другие крипто-акции. Например, акции Bitmine Immersion выросли на 3,5 % на внебиржевых торгах.
03 Будущие риски
Хотя MSCI временно отложил план исключения, вопрос не закрыт. MSCI ясно дал понять, что начнёт «более широкие консультации» по вопросу подхода к компаниям, не ведущим основной операционной деятельности.
В заявлении MSCI отмечается, что различие между инвестиционными компаниями и другими фирмами, владеющими неоперационными активами — такими как цифровые активы, — «требует дальнейшего изучения и консультаций с участниками рынка».
Для инвесторов сохраняется неопределённость. Аналитики предупреждают, что риск исключения не устранён полностью. Например, аналитик TD Cowen Лэнс Витанза выразил удивление решением и отметил, что пока неясно, является ли это «окончательной победой или временной передышкой».
04 Взгляд отрасли
С точки зрения отрасли, осторожная позиция MSCI отражает сложные настроения традиционного финансового сектора к растущему влиянию компаний, связанных с цифровыми активами.
Рост числа DAT-компаний означает серьёзные изменения в управлении корпоративными казначействами. Если в 2020 году их было всего четыре, то к октябрю 2025 года — уже 142, причём более половины основаны в 2025 году.
Теперь эти компании инвестируют в токены, такие как DOGE, ZEC и WLFI, которые гораздо более волатильны, чем биткоин.
По мере интеграции криптоактивов с традиционными финансами такие напряжения могут стать структурной особенностью отрасли в ближайшие годы. Повышение стандартов и требований способно укрепить легитимность добросовестных цифровых казначейских компаний, одновременно исключая рисковые или плохо структурированные фирмы до того, как они станут системной угрозой.
05 Новый инвестиционный ландшафт
Для инвесторов, рассматривающих вход на рынок цифровых активов, текущая ситуация несёт как возможности, так и вызовы. Сохранение DAT-компаний в индексах означает продолжение притока средств из пассивных фондов.
Strategy, лидер отрасли, владеет более 670 000 биткоинов и имеет рыночную капитализацию свыше $60 млрд. Однако инвесторам стоит учитывать риски, связанные с высокой долей заемных средств: в периоды роста рынка акции Strategy обычно опережают биткоин по динамике, но в периоды падения снижаются сильнее.
Помимо инвестиций непосредственно в акции DAT-компаний, инвесторы могут торговать биткоином и другими цифровыми активами на платформах, таких как Gate. На 7 января курс биткоина на Gate составлял около $92 800.
06 Новые рубежи отрасли
Криптоиндустрия приближается к переломному моменту в 2026 году. После более чем десятилетия развития инфраструктуры Web3 выходит на пересечение с самыми быстрорастущими секторами мировой экономики.
В прогнозе Gate Ventures на 2026 год выделено пять новых направлений: ончейн-«слои агрегации информации в реальном времени», децентрализованные сети платежей и валютных расчетов, «машинно-нативные» финансовые системы, институциональные DeFi-платформы с интеграцией «мета-доходности», а также трансформация майнинга криптовалют в распределённые вычислительные и энергетические сервисы для ИИ.
Эти тенденции указывают на структурные изменения в глобальных потоках стоимости, распределении вычислительных ресурсов и сотрудничестве интеллектуальных систем. Всё больше крипто- и экосистемных компаний ускоряют выход на публичные рынки капитала, расширяя каналы инвестирования на этапе до IPO.
Для инвесторов, стремящихся использовать эти тренды, Gate предлагает комплексные сервисы — от спотовой торговли до ранних инвестиционных возможностей в проекты — с учётом разных уровней риска и целей.
Перспективы
Майнинговые компании трансформируются в поставщиков распределённых вычислений для эпохи искусственного интеллекта. По мере расширения услуг высокопроизводительных вычислений их акции достигают новых максимумов. Ожидается, что мировое потребление электроэнергии дата-центрами увеличится с 415 ТВт·ч в 2024 году до 945 ТВт·ч к 2030 году.
Параллельно всё больше экосистемных компаний достигают значимых финансовых показателей, совершенствуют соответствие требованиям регулирования и выходят на публичные рынки через IPO, de-SPAC и сделки по слиянию и поглощению.
График акций Strategy по-прежнему тесно коррелирует с ценой биткоина, но отличается усиленными колебаниями из-за использования заемных средств. Рынок внимательно следит за дальнейшими действиями MSCI — борьба за место DAT-компаний в индексах далека от завершения.
