Когда Paradex объявил о временном техническом обслуживании, а в сообществе начали распространяться слухи о возможной уязвимости протокола, некоторые пользователи столкнулись с принудительной ликвидацией своих позиций по бессрочным контрактам из-за аномально высоких ставок финансирования. В то же время другой проект бессрочного DEX — Trove — зафиксировал падение рыночной капитализации своего токена с 20 млн долларов до менее чем 1 млн долларов, то есть более чем на 95 % всего через короткое время после запуска.
Частые инциденты безопасности на бессрочных DEX
Недавняя серия инцидентов, связанных с безопасностью бессрочных контрактов на DEX, стала серьезным сигналом для всего сектора децентрализованных деривативов. Случаи Paradex и Trove выявили не только технические уязвимости, но и более глубокие проблемы в механизмах управления и доверии сообщества.
Paradex — децентрализированный Layer 2 appchain для бессрочных деривативов в экосистеме Starknet — изначально был создан для объединения ликвидности институциональной криптоплатформы Paradigm с прозрачностью и преимуществами самостоятельного хранения активов, характерными для DeFi. Однако протокол внезапно объявил о временном обслуживании и не возобновил работу даже после завершения запланированного периода. Это вызвало волну слухов о серьезной уязвимости протокола. Более того, часть пользователей столкнулась с принудительной ликвидацией позиций из-за экстремально высоких ставок финансирования, что указывает на сбой в базовых механизмах управления рисками бессрочных контрактов.
Технические уязвимости и ошибки проектирования протоколов
Уязвимости смарт-контрактов стали одной из основных технических угроз для безопасности бессрочных DEX. Архитектура децентрализованных платформ для торговли бессрочными контрактами значительно сложнее, чем у стандартных DeFi-протоколов, и каждый компонент может стать точкой атаки.
Мошенничество с аппаратными кошельками на сумму 282 млн долларов, раскрытое в 2026 году, продемонстрировало системные недостатки инфраструктуры смарт-контрактов. Этот инцидент выявил фундаментальные проблемы с безопасностью пользователей и подчеркнул постоянные вызовы для криптобирж и кроссчейн-протоколов, связанные с системными уязвимостями смарт-контрактов.
В бессрочных DEX эксплуатация уязвимостей контрактов может привести к еще более тяжелым последствиям. Например, атаки повторного входа позволяют внешним контрактам рекурсивно вызывать исходный контракт, переполнение целых чисел может привести к выходу данных за ожидаемые пределы, а неконтролируемые внешние вызовы — к краже средств. Ситуация усложнилась после обновления Ethereum Pectra, которое ввело механизм делегированных контрактов, случайно открывший путь для атак на кошельки. Более 97 % делегированных вызовов были направлены на один тип контрактов, предназначенных для опустошения кошельков, которые автоматически переводят все поступающие средства на адрес злоумышленника.
Системные риски высокорисковой торговли с плечом
Бессрочные DEX, поддерживающие торговлю с высоким кредитным плечом, требуют надежных механизмов управления рисками для защиты пользовательских активов. Высокое плечо предъявляет особые требования к устойчивости систем ликвидации и ликвидности пулов.
Быстрый рост сектора децентрализованных бессрочных контрактов привел к появлению новых системных и операционных рисков. На передний план выходят вопросы безопасности и ликвидации: ряд исторических случаев эксплуатации протоколов и экономических атак уже показали необходимость тщательных аудитов, страхового покрытия и аварийных процедур. В условиях экстремальных рыночных колебаний риски, связанные с торговлей с плечом, могут возрастать в разы. При переводе активов или получении токенов через API биржи вредоносные контракты способны мгновенно вывести все средства, оставляя адрес кошелька прежним, но лишая пользователя активов навсегда.
Централизованные биржи, благодаря своей кастодиальной модели, подвергают пользователей риску контрагента. Если платформа контролирует приватные ключи, любые сбои в безопасности или ошибочные операции могут привести к безвозвратной потере активов.
Запуск токенов и споры вокруг миграции экосистем
Токеномика и стратегии выпуска токенов бессрочных DEX часто становятся предметом споров. Недавние события вокруг Trove — яркий пример серьезных рисков, связанных с запуском токенов. После привлечения 11,5 млн долларов через ICO проект внезапно объявил о миграции токена TROVE и бессрочного DEX с Hyperliquid на Solana, что полностью противоречило первоначальным обещаниям участникам ICO и вызвало резкую реакцию сообщества.
Сразу после запуска токена рыночная капитализация Trove рухнула с 20 млн долларов до примерно 950 тыс. долларов — более чем на 95 %. Ранние инвесторы понесли существенные убытки, а многие участники обвинили команду в проведении «rug pull».
| Проект бессрочного DEX | Ключевое событие | Проявление риска безопасности | Влияние на пользователей |
|---|---|---|---|
| Paradex | Затянувшееся обслуживание, протокол не восстановлен | Аномально высокие ставки финансирования привели к принудительным ликвидациям | Нетипичные потери активов, перебои в торговле |
| Trove | Внезапная смена блокчейна, обвал токена | Изменения решений после ICO, нестабильная токеномика | Участники ICO потеряли более 95 %, доверие полностью утрачено |
| Проблемы отрасли | Частые уязвимости смарт-контрактов | Повторный вход, переполнение целых чисел, неконтролируемые вызовы | Риск полной утраты пользовательских активов |
Конкуренция экосистем и риски кроссчейн-операций
Конкуренция между экосистемами в секторе бессрочных DEX усиливается, а решения команд о миграции между блокчейнами часто несут новые риски. Переход Trove с Hyperliquid на Solana иллюстрирует сложный баланс между ликвидностью, технической совместимостью и ожиданиями сообщества.
Команда Trove объяснила, что ликвидный партнер, поддерживавший их развертывание на Hyperliquid, самостоятельно принял решение о ликвидации позиции в 500 тыс. HYPE, что изменило условия проекта. Однако большинство сообщества не приняло это объяснение — особенно участники ICO, которые ожидали запуска на Hyperliquid и сохранения связей с экосистемой HYPE.
Хотя кроссчейн-развертывание может расширить охват пользователей, оно также приводит к фрагментации ликвидности. В условиях фрагментированной ликвидности крупные позиции становятся более уязвимыми к проскальзыванию и разрывам при экстремальных рыночных движениях.
Лучшие практики безопасности и стратегии снижения рисков
С учетом множества рисков при торговле на бессрочных DEX необходима многоуровневая стратегия защиты. И пользователи, и платформы должны формировать системное понимание безопасности и механизмы реагирования.
Пользователям рекомендуется выбирать бессрочные платформы с открытыми аудитами и прозрачными механизмами ликвидации. Важно отслеживать глубину пулов ликвидности и историческую эффективность систем ликвидации. Не стоит концентрировать все позиции с плечом в одном протоколе или блокчейне; лучше комбинировать централизованные и децентрализованные инструменты для быстрой перераспределения активов в разных рыночных условиях.
Для торговых платформ обязательны комплексные аудиты безопасности перед запуском, включая проверку на атаки повторного входа, ошибки переполнения и неинициализированные переменные. Тестирование должно охватывать как функциональные, так и стрессовые сценарии, а код перед запуском должен проходить независимую экспертизу. В отрасли стали стандартом сегрегация активов, лучшие практики кастодиального хранения и обязательные аудиты резервов. Регуляторы внедрили подробные инструкции по банкротству, требования к капиталу и мониторинг торговых операций в реальном времени для предотвращения подобных инцидентов и защиты средств клиентов.
Перспективы и ответственность платформ
В будущем сектор бессрочных DEX столкнется с еще более сложными вызовами безопасности и усилением регулирования. Технологические инновации и соответствие требованиям должны развиваться параллельно, а обучение пользователей становится все более важным.
Децентрализованные бессрочные контракты переходят из разряда нишевых инструментов в инфраструктуру массовых деривативов. Технологический прогресс и развитие кроссчейн-решений стимулируют рост, но риски, связанные с безопасностью, ликвидацией и регулированием, также возрастают. Команды проектов должны обеспечивать прозрачное управление, особенно при принятии стратегических решений. Случай Trove показывает, что односторонние решения о миграции могут полностью разрушить доверие сообщества, даже если у команды есть объективные бизнес-аргументы.
Для бирж, таких как Gate, обеспечение безопасной среды для торговли — лишь первый шаг. Необходимо также усиливать процедуры листинга, предоставлять пользователям полные раскрытия рисков и образовательные материалы.
После листинга TROVE на Gate рыночная капитализация токена подверглась резким колебаниям. По состоянию на 20 января 2026 года цена токена упала с первоначальных 20 млн долларов FDV до менее чем 1 млн долларов — снижение более чем на 95 % всего за 24 часа.
В условиях множества рисков в секторе бессрочных DEX некоторые проекты ищут технологические прорывы на уровне инфраструктуры. Например, Aster — публичная блокчейн-сеть с акцентом на приватность для торговли деривативами — стремится повторить глубину, скорость и пользовательский опыт централизованных бирж бессрочных контрактов за счет полностью ончейн-решений и технологий доказательства с нулевым разглашением, при этом сохраняя подлинную децентрализацию и защиту приватности пользователей. По мере снижения рыночного ажиотажа именно те проекты бессрочных DEX, которые инвестируют реальные ресурсы в управление рисками, аудит смарт-контрактов и развитие сообщества, смогут продемонстрировать долгосрочную ценность в конкурентной среде.
