Согласно последним данным DefiLlama, общий объем заблокированной стоимости (TVL) в протоколах, связанных с реальными активами (RWA), вырос примерно до $17 млрд и официально превзошёл показатели децентрализованных бирж (DEX), став пятой по величине категорией DeFi по TVL. Это достижение знаменует собой важный поворот в развитии DeFi: акцент смещается от сугубо криптовалютных экспериментов к более тесной интеграции с реальной экономикой и увеличению создаваемой ценности.
Изменение ландшафта: как RWA обошли DEX
В конце 2025 года баланс сил внутри DeFi заметно изменился. Протоколы RWA смогли обойти DEX, войдя в пятёрку основных категорий DeFi сразу после кредитования, ликвидного стейкинга, кроссчейн-мостов и рестейкинга. Этот скачок не был мгновенным. По данным, TVL RWA вырос с примерно $12 млрд в четвертом квартале 2024 года до $17 млрд сегодня — это впечатляющая динамика.
В начале года RWA даже не входили в десятку крупнейших категорий DeFi. Теперь они не только заняли место в топ-5, но и их стабильная доходность привлекает внимание как институциональных, так и частных инвесторов, заинтересованных в «стимулирующих активах баланса, а не экспериментах».
Факторы роста: ключевые движущие силы взлёта RWA
Взрывной рост RWA в 2025 году обусловлен несколькими основными факторами. Во-первых, спрос на доходность в условиях высоких процентных ставок. Постоянно высокие ставки делают токенизированные казначейские облигации США и частные кредиты — активы с надёжной доходностью на блокчейне — особенно привлекательными. Во-вторых, повышение прозрачности регулирования по всему миру. Прогресс в нормативных актах в США, Сингапуре и ОАЭ значительно снизил риски и барьеры для институционального капитала в этой сфере. Это открыло путь для традиционных финансовых гигантов, таких как BlackRock и JPMorgan, которые запустили собственные токенизированные продукты. Наконец, диверсификация и макро-хеджирующие свойства базовых активов. В 2025 году рост цен на золото, серебро и другие драгоценные металлы привлёк капитал, стремящийся застраховаться от инфляции и рисков, связанных с долларом, что дополнительно расширило рынок RWA.
Состав рынка: карта экосистемы RWA на триллион долларов
При рыночном объёме, достигшем $170 млрд, экосистема RWA стала значительно более разнообразной, распространяясь далеко за пределы токенизированных казначейских облигаций и охватывая широкий спектр доходных активов. Токенизированные казначейские облигации США остаются бесспорной основой и «точкой входа» на рынок. Лидирующим продуктом здесь выступает фонд BUIDL от BlackRock, объём которого достиг нескольких миллиардов долларов, обеспечивая базовую ликвидность и надёжную опору для рынка. Крупнейшая отдельная категория — частные кредиты. На декабрь 2025 года их рыночная стоимость составила примерно $15,9 млрд, что на 61% больше, чем годом ранее. Это отражает перераспределение капитала от «безрисковых ставок» к более доходным активам с «кредитными спредами». Рынок токенизированных сырьевых товаров также быстро растёт и оценивается почти в $4 млрд, главным образом благодаря продуктам Tether Gold и Paxos Gold.
Кроме того, токенизация недвижимости, институциональных фондов и акций развивается параллельно, формируя разнообразную и взаимосвязанную сеть реальных активов на блокчейне.
Ключевой прорыв: компонуемость меняет парадигму
Главное отличие RWA от традиционной секьюритизации активов — это возможность «компонуемости» на блокчейне. Это принципиально меняет способы хранения и использования активов. Токенизированные RWA перестают быть пассивными инвестициями — они становятся базовыми элементами «конструктора» DeFi. Их можно:
- использовать в качестве залога в кредитных протоколах, таких как Aave и Morpho, для получения займов;
- разделять права на доходность и торговать ими через протоколы, например Pendle;
- обеспечивать ликвидность на вторичных рынках и деривативных платформах, позволяя практически мгновенно совершать выкуп и расчёты.
Возможность превращать «реальные активы» в «программируемые компоненты финансового рынка» — это главное преимущество RWA перед традиционными инструментами и основная причина их популярности среди крипто-инвесторов.
Взгляд в будущее: от масштабирования к зрелости экосистемы
В 2026 году акцент в RWA, вероятно, сместится от роста TVL к развитию зрелой экосистемы. Ключевыми станут вопросы совместимости и ликвидности. Следующий прорыв будет зависеть от того, смогут ли токенизированные активы свободно перемещаться и использоваться на разных блокчейнах, торговых площадках и финансовых протоколах. Для здорового развития отрасли необходимы чёткие регулирование и стандарты. Сектору требуются технические спецификации по отображению активов, интерфейсам данных и прозрачному нормативному контролю, чтобы сбалансировать инновации и риски. В конечном итоге всё большее значение будет иметь привязка стоимости к реальной экономике. Успешные проекты RWA должны сосредоточиться на повышении эффективности финансирования и прозрачности управления высокоценными реальными активами — такими как зелёная энергетика и инфраструктура — именно это станет источником их долгосрочной устойчивости.
Доступ инвесторов: возможности RWA на Gate
По мере того как RWA становятся мейнстримом в DeFi, инвесторы получают всё больше способов выйти на этот рынок. Gate, например, стремится предоставлять пользователям доступ к передовым секторам криптоиндустрии. Ранее Gate уже размещал токены, связанные с RWA, такие как INC от проекта WorldAssets, и поддерживал развитие экосистемы через различные активности.
Тем, кто рассматривает возможность инвестирования в RWA, важно внимательно следить за платформами, соответствующими требованиям регулирования, такими как Gate, чтобы своевременно узнавать о новых листингах активов. Прежде чем принимать инвестиционные решения, всегда используйте инструменты Gate для мониторинга актуальных цен, объёмов торгов и других ключевых данных, а также проводите собственный анализ.
Граница между реальным миром и блокчейном постепенно исчезает. Когда фонд BUIDL от BlackRock генерирует доход на блокчейне, когда миллионы долларов частных кредитов выпускаются в виде токенов и проходят через DeFi-пулы, а владение золотом становится дробным и используется как залог по займам — формируется новая финансовая система. Рост RWA, опередивших DEX, — это не финал, а начало гораздо более масштабной истории: программируемый финансовый рынок, основанный на глобальной ликвидности, работающий круглосуточно и тесно связанный с реальной экономикой, переходит от концепции к реальности.
