Бывший президент США Дональд Трамп опубликовал серию резких заявлений на Truth Social, обвинив американский банковский сектор в «угрозах и подрыве» уже принятого закона о стейблкоинах GENIUS и попытках «захватить» законопроект о рыночной структуре CLARITY, который сейчас рассматривается в Конгрессе. Эта редкая публичная критика вывела на первый план давние противоречия между криптоиндустрией и традиционными банками. Трамп предупредил: если Конгресс не примет закон о рыночной структуре в ближайшее время, США могут потерять лидерство в криптосфере в пользу Китая и других стран. Спор вокруг доходности стейблкоинов перерос техническую законодательную дискуссию и превратился в борьбу за будущее американского лидерства в цифровых финансах.
Публичное обвинение Трампа: банки «угрожают» законодательству о стейблкоинах
Заявления Трампа на Truth Social свидетельствуют о прямом вмешательстве Белого дома в законодательный процесс. Основные моменты:
- Четкая цель: Трамп обвинил банковский сектор в подрыве закона GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), первого федерального нормативного акта по выпуску стейблкоинов.
- Основное требование: он призвал как можно скорее завершить работу над законом о рыночной структуре — CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act of 2025), подчеркнув, что «американцы должны позволить своим деньгам приносить доход».
- Формулировка конфликта: Трамп противопоставил рекордные прибыли банков застопорившимся криптоинициативам, предупредив, что непринятие CLARITY Act может привести к уходу всей индустрии за рубеж. Его сын, Эрик Трамп, добавил: крупные банки пытаются не допустить, чтобы криптоплатформы предоставляли «реальные преимущества, бонусы и вознаграждения», чтобы сохранить монополию на депозиты с почти нулевой процентной ставкой.
Источник: Truth Social
Как возник тупик: от подписания GENIUS к борьбе за доходность
Первый этап: GENIUS Act подписан и его «лазейка»
В июле 2025 года Трамп подписал закон GENIUS Act, заложив основу регулирования стейблкоинов в США. Закон прямо запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты держателям. Однако банковская индустрия быстро указала на «лазейку»: закон не запрещает третьим сторонам — например, криптобиржам — начислять вознаграждения или доходность держателям стейблкоинов.
Второй этап: прогресс и застой в законодательстве о рыночной структуре
Для завершения нормативной базы Палата представителей приняла CLARITY Act в июле 2025 года, чтобы определить полномочия SEC и CFTC в отношении цифровых активов. Затем законопроект поступил в Сенат. С января 2026 года банковский комитет Сената откладывает рассмотрение, что тормозит процесс. Несмотря на несколько координационных встреч под эгидой Белого дома, компромисса между банковским и криптосектором не достигнуто.
Третий этап: рост напряженности
2 марта 2026 года генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон публично заявил, что любой стейблкоин с процентной доходностью должен регулироваться как банковский депозит, настаивая на «равных условиях». На следующий день Трамп резко ответил, обвинив банковское лобби в блокировании законодательного процесса.
Битва за триллионы долларов: что стоит за спором о доходности
Суть вопроса в цифрах
Главная тревога банков — отток капитала. В США объем банковских депозитов огромен, но большинство текущих счетов предлагают почти нулевые проценты. В то же время сторонние платформы могут предоставлять доходность по стейблкоинам — обычно инвестируя их в низкорискованные активы, такие как казначейские облигации США, — на уровне 3–5% годовых. Если такие доходности станут массовыми, сотни миллиардов долларов могут перейти из традиционных банков в криптоэкосистему.
Первая реакция OCC
Управление контролёра денежного обращения (OCC) в проекте правил по реализации GENIUS Act прямо запретило эмитентам выплачивать проценты. Также OCC намекнуло, что эмитенты, координирующие выплаты доходности через аффилированные структуры, могут нарушать закон, но откроет 60-дневный период для публичных комментариев и индивидуальной оценки случаев. Это показывает, что регуляторы осознают сложность вопроса.
Краткая сводка законодательного прогресса
- Палата представителей: CLARITY Act принят в июле 2025 года.
- Комитет Сената по сельскому хозяйству: 29 января 2026 года утвердил свою версию закона о рыночной структуре (с акцентом на товарные активы) минимальным перевесом голосов — 12 против 11.
- Банковский комитет Сената: пока не рассмотрел положения о ценных бумагах; январское заседание было отменено.
Противостояние позиций: банковский сектор, Белый дом и криптоактивисты
Администрация Трампа и криптоактивисты
Основной аргумент: доходность по стейблкоинам — это инновация и выгода для общества, а банки тормозят прогресс из зависти к высоким прибылям.
Ключевое заявление: «Банки не должны пытаться подрывать GENIUS Act или использовать его для блокирования прогресса CLARITY Act». Эта риторика связывает криптоиндустрию с «интересами американского народа» и изображает банки как укоренившихся монополистов.
Позиция банковского сектора
Основной аргумент: выплата процентов равнозначна привлечению депозитов и должна регулироваться по тем же стандартам (включая страхование FDIC, требования к капиталу и меры против отмывания денег). В противном случае возникает недобросовестная конкуренция и потенциальные системные риски.
Лоббистские действия: представители банков направили в Конгресс редакции законопроекта с пометками, требуя прямо запретить выплаты доходности третьими сторонами. По словам источника из банковской среды, Белый дом и криптосообщество до заявления Трампа не комментировали этот вопрос.
Анализ третьих сторон
TD Cowen: с политической точки зрения банкам сложно заручиться поддержкой населения, выступая против повышения доходности для потребителей, поэтому они, вероятно, проиграют борьбу за доходность. Однако если тупик затянется, принятие всего закона о рыночной структуре может быть отложено или даже сорвано.
JPMorgan Research: после принятия CLARITY Act появится четкая регуляторная база, закончится эпоха «регулирования через принудительные меры», и закон может стать «ключевым драйвером» восстановления рынка во второй половине 2026 года.
От экосистемы стейблкоинов к классификации криптоактивов
Долгосрочные последствия для экосистемы стейблкоинов
Если банковское лобби добьется запрета выплат доходности третьими сторонами в CLARITY Act, стейблкоины вновь станут исключительно «инструментом платежа», потеряв привлекательность как «доходные активы». В отчете JPMorgan отмечается: это сделает стейблкоины ближе к «цифровой наличности», а не к «инвестиционным депозитам», ослабив их глобальную конкурентоспособность.
Более четкая классификация криптоактивов
Согласно анализу JPMorgan, после принятия CLARITY Act будет четко определено, являются ли токены «товарами» или «ценными бумагами». Крупные токены, такие как XRP, Solana (SOL) и Dogecoin (DOGE), скорее всего будут признаны товарами благодаря децентрализации сетей, что позволит им регулироваться по более мягким стандартам. Это значительно укрепит уверенность рынка.
Снижение барьеров для институционального входа
После принятия закона традиционные кастодианы, такие как BNY Mellon, смогут легально хранить криптоактивы и предоставлять прозрачную юридическую основу для токенизации активов (акций, облигаций, недвижимости). Это рассматривается как ключевой шаг для полного перехода традиционных финансов к цифровым активам.
Заключение
Публичное противостояние между Трампом и банковским сектором поставило американское криптозаконодательство на решающий перекресток. На первый взгляд спор касается технических аспектов доходности по стейблкоинам, но в основе лежит борьба за будущее монетарного лидерства. Банковская индустрия держится за традиционную модель процентных спредов, а криптосектор стремится переосмыслить платежи и сбережения с помощью программируемых цифровых долларов с доходностью.
Для участников рынка важно не занимать эмоциональную позицию, а внимательно следить за законодательным процессом. История показывает: появление четких регуляторных правил часто приводит к масштабной перестройке рынка. Независимо от того, какой итог примет CLARITY Act, он определит базовую структуру рынка цифровых активов США на ближайшее десятилетие и окажет глубокое влияние на глобальное ценообразование и инновации в криптоактивах. В условиях перемен единственный способ ориентироваться в регуляторной неопределенности — быть информированным и сохранять ясность мышления.
