sUSD падает ниже $0.7, так как стабильная монета Synthetix сталкивается с длительным отклонением от привязки.

Алгоритмический стейблкоин sUSD, краеугольный камень экосистемы Synthetix, оказался в самом глубоком депеге за годы, упав ниже $0.7 на фоне нарастающих опасений по поводу его механизма обеспечения и нехватки ликвидности.

Этот последний падение отмечает резкое ухудшение по сравнению с уже хрупким состоянием ранее в этом месяце, когда он колебался около $0.83.

Система под напряжением

Данные CoinGecko показывают, что самая высокая цена sUSD за последние семь дней составила $0.9032. Однако с 14 апреля она неуклонно снижалась, упав до $0.86, затем до $0.76, прежде чем наконец достичь дна 18 апреля на уровне $0.664.

На момент написания стейблкоин восстановил почти 2% своей стоимости за последний час, хотя текущая цена $0.70 все еще на 8.8% ниже за 24 часа. Его производительность на более длительных временных интервалах также плоха, снизившись на 29.3% за 30 дней и на 29.2% за год.

Ситуация не лучше с версией sUSD для Optimism. Она достигла нового исторического минимума в $0.6476 несколько часов назад, после падения на 6.9% за последний день и на 32.7% за предыдущий месяц, что вызывает опасения по поводу потенциальной спирали смерти, напоминающей коллапс UST от Terra.

Тем временем, скромный рост на 0,5% цены родного токена SNX от Synthetix не остановил его падение почти на 26% за последние 30 дней и на 77% от его годового максимума.

Каскадные риски

sUSD разработан для поддержания 1:1 депега с долларом США и обеспечен стейкнутыми токенами SNX в рамках модели обеспеченного долга. Однако недавнее принятие SIP 420, переработки протокола, направленной на улучшение капитальной эффективности, похоже, непреднамеренно дестабилизировало стейблкоин.

Обновление снизило коэффициент залога с 750% до 200% и перешло к коллективному пулу долгов, убрав ключевой механизм арбитража: ставочники больше не могут получать прибыль от покупки депегированного sUSD для погашения дисконтированных долгов.

Это, по всей видимости, привело к вакууму спроса со стороны покупателей. Как отметил Минал Тукрал из Okto Chain, отсутствие модуля стабильности привязки оставило sUSD уязвимым к постоянному продажному давлению, при этом ликвидность сокращается, а сконцентрированные пулы AMM лишь усугубляют колебания цен.

Криптосообщество разделено по этому вопросу. В то время как некоторые утверждают, что казна Synthetix, которая содержит около 30 миллионов долларов в sUSD и других активах, может служить поддержкой для остановки падения, другие не видят причин для удержания sUSD без четкого плана репега. Даже основатель Synthetix Кайн Уоррик, похоже, принял мрачный юмор момента, переименовав свой аккаунт в X в “kain.depeg.”