Токенизированные акции — это следующий большой финансовый термин. Являются ли они инновацией или регуляторной лазейкой?

В конце июня генеральный директор Robinhood Влад Тенев стоял перед отражающим бассейном с видом на Средиземное море, одетый в полосатый кремовый костюм, который делал его похожим на крипто-версию Джея Гэтсби. Обращаясь к восторженной толпе в Каннах, Тенев заглянул в портфель. Он достал металлический цилиндр. “Я держу в руках ключи к первым в истории токенам акций для OpenAI”, - объявил Тенев. “Я хотел бы передать эти токены вам”, - сказал он сидящим зрителям, которые вежливо махали бумажными веерами, чтобы выжить в летнюю жару.

Гамбит Тенева стал самым громким запуском нарастающего продукта в мире криптовалют и финансовых технологий: токенизированных акций, которые представляют собой традиционные акции в обертке блокчейна. Сторонники утверждают, что, токенизируя акции публичных компаний, таких как Apple и Tesla, инвесторы смогут легче торговать и получать доступ к активам, включая за пределами США. Robinhood сделал еще более смелый шаг, заявив, что он может токенизировать акции частных компаний, таких как OpenAI и SpaceX, которые обычно доступны лишь для самых богатых людей через венчурные фонды или вторичные рынки.

OpenAI не восприняла легкомысленно это объявление, разместив сообщение на X через несколько дней, что токены OpenAI от Robinhood не являются акциями OpenAI. “Мы не сотрудничали с Robinhood, не были вовлечены в это и не поддерживаем это,” написала компания. “Пожалуйста, будьте осторожны.” Тенев признал, что токены OpenAI от Robinhood не являются “технически” акциями, но добавил, что они все равно предоставляют розничным инвесторам доступ к частным активам. (Если вы хотите более детальное объяснение того, как это на самом деле работает, вы можете обратиться к королю, Мэтту Левину.)

Хотя яркое объявление Robinhood было больше маркетингом, чем чем-либо другим, и продукт все еще ограничен Европейским Союзом, можно ожидать, что вскоре вы будете засыпаны дискуссиями о токенизированных акциях, которые уже несколько лет проникают в криптоиндустрию. До недавнего времени любые серьезные попытки в этой области ограничивались блокчейн-компаниями, такими как Kraken и Coinbase, но Robinhood стал пересечением Рубикона. Не забывайте, что Robinhood помог толкнуть своих скучных конкурентов на безкомиссионную торговлю для розничных клиентов. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Пол Аткинс дал интервью в тот же день, что и пост OpenAI, заявив, что “токенизация - это инновация”, а крипто-дружественный комиссар Хестер Пирс выпустила письмо на прошлой неделе, в котором назвала токенизированные ценные бумаги “очаровательными, но не волшебными.”

Поскольку такие горячие стартапы, как OpenAI, SpaceX и Stripe остаются частными дольше, компании от Robinhood до Forge пытались создать новые инструменты, позволяющие розничным клиентам получить к ним доступ, от ETF на частном рынке до токенизированных акций. Но хотя эти компании будут расхваливать такие инновации как “демократизация”, они также несут те же риски, связанные с частными компаниями, а именно, отсутствие раскрытия информации и контроля. На слушаниях на прошлой неделе по предложенному законодательству о криптовалютах сенатор Элизабет Уоррен (D-Mass.) утверждала, что токенизированные акции помогут компаниям избегать регуляций SEC, хотя позже Пирс сделал заявление, что участники рынка должны соблюдать федеральные законы о ценных бумагах.

История продолжаетсяБудущее торговли акциями уже на горизонте. Но если даже OpenAI говорит вам быть осторожным, вам стоит прочитать мелкий шрифт.

Отправьте предложение для новостной рассылки Term Sheet здесь.

Сара Браун подготовила раздел сделок сегодняшней рассылки. Подпишитесь здесь.

Эта история изначально была опубликована на Fortune.com

Просмотр комментариев