Автор Люк, Mars Finance
Вау, теперь все хотят делать Perp Dex. Прилив поднимает все лодки… Но в долгосрочной перспективе победят лучшие строители. DYOR (делай свои исследования). Эра Perp Dex!
—— CZ ， основатель Binance
Когда король централизованных бирж (CEX) сам объявляет о наступлении эпохи децентрализованных платформ, вы понимаете, что правила игры изменились навсегда.
Осенью 2025 года этот вихрь, поднятый Perp DEX (децентрализованной биржей бессрочных контрактов), становится все более сильным, а в центре его шторма новый король ASTER, который за один день заработал больше, чем гигант стейблкоинов Circle, и стремится догнать Tether. В ответ на это Gate громко представил свою L2 сеть “Gate Layer”, тогда как “X Layer” от OKX привлекла в свои ряды гиганта DeFi Aave. Эта знакомая сцена словно возвращает нас в 2020 год.
Однако, если вы считаете, что это всего лишь старая история в новой упаковке, повторение сценария Binance Smart Chain (BSC), то вы, возможно, недооценили сложность и жестокость этой войны. Это уже не просто битва за трафик. Под огромным давлением со стороны Perpetual DEX, это больше похоже на “темный лес” войны вокруг экономического снайпинга, экосистемной захвата и доминирования в будущем Web3.
Истор echo — 2020, “восстание бирж”
Завязка сегодняшней игры была заложена еще летом 2020 года, когда разгорелся “DeFi Summer”. В то время сеть Ethereum переживала сладкую муку. Взрывной рост таких приложений, как Uniswap и Compound, сделал ее цепочку активностей беспрецедентно процветающей, но также привел к перегрузке сети и росту цен на Gas. Простая Swap стоимостью в десятки и даже сотни долларов закрыла дверь в мир DeFi для множества обычных пользователей.
Капитал и пользователи, как вода, всегда текут в низины. Binance остро уловила этот исторический момент. В сентябре 2020 года Binance Smart Chain (BSC) официально запустилась. Это не революционное технологическое творение, а крайне точное бизнес-решение — путем “форка” Ethereum, сохранив его широко популярную совместимость EVM, в то время как механизм консенсуса был заменен на более централизованный Proof of Authority.
Стратегическое намерение BSC ясно как бритва: создать полностью совместимый с Ethereum “параллельный мир”, но быстрее и дешевле. Время блока в 3 секунды и торговые сборы, начиная с нескольких центов, для пользователей и разработчиков, долго мучившихся высокими Gas-сборами Ethereum, являются подобием обетованной земли. Вслед за этим Binance выпустила семенной фонд в 100 миллионов долларов, активно поддерживая экосистемные проекты. Приложения, такие как PancakeSwap, быстро взлетели, приняв на себя большой объем ликвидности и пользователей, уходящих из Ethereum.
В последнем месяце того же года Huobi запустила аналогичную цепочку HECO, и война между биржами официально началась. Суть этой войны заключается в “борьбе за трафик” против Ethereum. Биржи играют роль “повстанцев”, под флагом “более доступного DeFi” они пытаются создать королевство, независимое от Ethereum, ограничивая пользователей и активы в пределах своей сферы влияния. Их оружие — высокая производительность и низкие комиссии, а стратегический центр — “замена”.
Парадигмальный сдвиг — от «убийцы Эфириума» к «колонизаторам Эфириума»
Однако, спустя четыре года, сценарий Gate и OKX кардинально изменился. Они больше не пытаются создать независимые королевства, а выбирают строить свои “город-государства” в пределах этого огромного имперского пространства Ethereum — теперь они запускают не независимые Layer 1 публичные блокчейны, а основанные на Ethereum сети Layer 2 для масштабирования.
Это стратегический переход от “заменителей” к “со-создателям”, за которым стоят зрелость технологий и эволюция отраслевого консенсуса. Эта модель L2, по сравнению с предыдущим поколением L1 форков, обладает подавляющими преимуществами: она наследует высший уровень безопасности Ethereum и одновременно может бесшовно делиться огромной ликвидностью и экосистемой разработчиков Ethereum. Если 2020 год был годом, когда биржи пытались “отдалиться” от Ethereum, то 2025 год станет годом, когда они “обнимают” Ethereum. Их цель больше не в том, чтобы убить Ethereum, а в том, чтобы на экосистемной карте Ethereum обозначить свою “сферу влияния”.
Основная мотивация — «Момент Перл-Харбора» ASTER.
Что побудило CEX сделать такие значительные стратегические изменения? Ответ напрямую указывает на их самый основной и прибыльный бизнес — бессрочные контракты.
Чтобы понять, насколько глубока тревога CEX, достаточно взглянуть на удивительные данные нового короля ASTER:
Доход: 24 сентября доход за день составил 8,56 миллиона долларов, что превышает доход гиганта стейбловалюта Circle (7,72 миллиона долларов), и занимает второе место в мире криптовалют после Tether.
Объем торгов: за последние 24 часа объем торгов по бессрочным контрактам составил 32,4 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает объем его основного конкурента Hyperliquid.
Рост пользователей: общее количество пользователей превысило 2 миллиона, всего за последнюю неделю добавлено более 710 тысяч.
Эти уже не «потенциал» или «тренд», а настоящая, огромная армия, которая уже стоит у ворот. ASTER-ы, благодаря самоуправлению, высокой прозрачности и выдающейся производительности, начинают мощную атаку на ядро CEX. После краха FTX пользователи стали беспрецедентно насторожены по поводу «контрагентских рисков» CEX, и Perp DEX как раз решает эту проблему.
С учетом этого, ответ CEX стал более многослойным и жестоким. Кроме запуска L2 для поддержки «любимого ребенка», экономические меры противодействия и FUD для подавления независимого Perp DEX также стали опцией под столом. Недавняя тщательно спланированная атака против Hyperliquid вывела эту тайную войну на новый уровень, обнажив истинное отношение CEX к Perp DEX: когда не удается победить вас на уровне продукта, необходимо уничтожить вас экономически, в общественном мнении и даже на уровне регулирования.
Таким образом, стратегия CEX по внедрению L2 не является простой пассивной защитой, а представляет собой активное преследование в стиле “морковка и дубинка”.
Война агентов — экосистема шахматной партии гигантов
Наблюдая за текущей рыночной ситуацией, ясная карта «войны агентов» уже проявилась. Крупные игроки CEX больше не участвуют в непосредственной борьбе, а вместо этого поддерживают представителей Perp DEX своих лагерей через инвестиции, инкубацию и стратегию L2.
Источник：Би圈百科 @thegalxyone
Этот график раскрывает новую форму войны, и ASTER безусловно является козырем в арсенале Binance. Он не только получил стратегические инвестиции от Binance и рассматривается как стартап “Binance OGs”, но также является ведущим Perp DEX на BNB Chain. Сам CZ многократно упоминал об этом в социальных сетях, лично поддерживая проект. Это создает напряженную обстановку между ASTER из лагеря Binance и BNB Chain и Avantis из лагеря Coinbase и Base.
Что более интересно, ситуация в битве продолжает развиваться. Как CEX строят L2 инфраструктуру, ASTER также объявил о предстоящем запуске своей Aster Chain, эксклюзивной блокчейна с подтверждением менее секунды, интеграцией нативных бессрочных контрактов и низкими комиссиями. Это знаменует собой то, что топовые приложения также начинают двигаться по пути “приложенческой цепи”, пытаясь взять под контроль власть в инфраструктуре.
Будущие войны будут двойной игрой между экосистемой CEX L2 и нативными приложениями DEX.
Конечная цель бирж состоит в создании “экологического маховика”, который способен к самоподдержке и постоянному росту вокруг своей сети L2. Это идеальный бизнес-круговорот, который тесно связывает преимущества трафика CEX, технические преимущества L2 и экономическую модель токенов.
Законы темного леса и дорога вперед
Новый раунд войны между биржами криптовалют уже начался. Это уже не просто соревнование в технологиях, а всеобъемлющая война за будущее веба 3.0, распределение ликвидности и доминирование в экосистеме, которая подчиняется закону темного леса — выживание является первоочередной необходимостью, любое существование, которое открывается и представляет угрозу для других, может столкнуться с нападением.
Для таких новых игроков, как Gate Layer и X Layer, вызовы огромны. Их соперники не только друг с другом, не только такие нативные цепочки приложений, как ASTER Chain, но и такие «нейтральные» L2, как Arbitrum и Optimism, которые уже имеют мощные, органические сообщества и децентрализованные гены.
Биржи L2, безусловно, обладают непревзойденными преимуществами в трафике и капитале, но их врожденная метка “централизации” также станет ахиллесовой пятой, от которой им трудно избавиться. Проблема централизации секвенсора уже была явно продемонстрирована в событии Hyperliquid. Когда сталкиваются с огромными потрясениями, имеет ли право централизованная команда вмешиваться в правила протокола ради “большего блага”? Этот конфликт с децентрализацией и духом противостояния цензуре, которого стремится достичь криптомир, станет конечным вопросом, на который все CEX L2 должны ответить.
Будущее полнo неопределенности. В конечном итоге пользователи выберут “одноплатформенную” экосистему Web3, предоставляемую CEX с гладким опытом, но относительно централизованную, или будут придерживаться более открытой, децентрализованной, но возможно с более высокими барьерами для использования нативной сети L2?
Единственное, что можно сказать с уверенностью, это то, что биржи уже дали сигнал к атаке. Они больше не довольствуются тем, чтобы просто быть мостом между реальным миром и миром криптовалют, а хотят сами выйти на поле боя, чтобы построить свои собственные города на этом огромном новом континенте блокчейна. Исход этой войны глубоко повлияет на карту криптомира в следующие несколько лет.
