Скоординированная распродажа вызывает вопросы о системах обмена и дизайне Маржи

Ран Нойнер упомянул синхронизированные сбои оракулов и перебои в работе данных как признаки согласованного рыночного события.

Wu Blockchain заявил, что унифицированная маржинальная система Binance и время изменений оракула создали окно уязвимости.

Минадо Янг сравнил последствия, вызванные USDE, с LUNA, указывая на высокие коэффициенты обеспечения и медленный арбитраж как факторы риска.

Внезапный разрыв на рынке 11 октября привлек внимание аналитиков, которые указывают на тайминг, сбои оракулов и механизмы залога как центральные факторы. Падение началось после закрытия рынков США в пятницу вечером, в окно, когда европейские и азиатские трейдеры были в значительной степени неактивны.

Ран Нойнер сказал, что последовательность событий показала признаки планирования, а не совпадения. Он отметил, что ценовые оракулы вышли из строя в тот же момент, когда системы ликвидности сбоили на основных платформах. Он также указал на проблемы с доступом на нескольких биржах и сбои на платформах данных, таких как Coinglass, что ограничивало видимость пользователей во время падения.

Структуры маржи на бирже под угрозой

Внимание затем переключилось на унифицированную маржинальную структуру Binance. Wu Blockchain сообщил, что злоумышленники могли нацелиться на возможность использования производных средств PoS и доходных стейблкоинов в качестве залога на платформе.

Активы такие как USDE, wBETH и BnSOL резко упали в цене во время события. Их ликвидационные значения были связаны с внутренними спотовыми ценами Binance, в отличие от BUSD, который оставался жестко привязанным.

Поскольку цена Биткойна и других токенов упала, снижение этих обеспечительных активов усилило маржинальные потери. Даже хеджированные портфели столкнулись с эрозией, что привело к автоматическим ликвидациям. Маркет-мейкеры, использующие эти активы в качестве залога, были вынуждены распродать позиции, что привело к дальнейшим потерям.

Дизайн залога и временные соображения

Forgiven из Wu Blockchain добавил, что Binance объявил о предстоящих корректировках цен оракула 6 октября, с планируемым внедрением 14 октября. Распродажа развернулась в этот промежуток, который он описал как ясное окно возможностей.

Он также подчеркнул программу доходности 12% от Binance для USDE, которая способствовала рекурсивным стратегиям кредитования и увеличила экспозицию. Ончейн-каталоги для USDE оставались функциональными, однако спотовые цены на Binance упали ниже $0.9, в то время как на других биржах они оставались ближе к паритету. Ву оценил реализованные убытки в диапазоне от $500 миллионов до $1 миллиардов на основе спотовых объемов торгов в $3.5–4 миллиарда для USDE, wBETH и BnSOL во время события.

Сравнения с более ранними крахами и более широкая реакция

Инвестор Миндао Янг сравнил структуру падения с событием LUNA, отметив параллели между принятием нестабильных стейблкоинов в качестве залога и системным заражением между биржами. Он подчеркнул, что использование рыночного ценообразования наряду с высокими коэффициентами залога увеличиваетFragility, особенно когда арбитраж медленный.

Он сказал, что активы типа LSD сталкиваются с аналогичными рисками ликвидности и оценки в условиях стресса. Тем временем, Том Ли сообщил CNBC, что откат показал давление после месяцев роста. Он сказал, что это движение было среди редких всплесков волатильности, хотя он описал спад как выбывание, а не структурный разрыв, основываясь на текущих показателях.

Пост “Координированная распродажа вызывает вопросы по системам обмена и дизайну маржи” появился на Crypto Front News. Посетите наш сайт, чтобы прочитать больше интересных статей о криптовалюте, блокчейн-технологиях и цифровых активах.