SOL到底到達底部了嗎？Многомерные данные раскрывают истинное состояние Solana

В третьем квартале 2025 года Solana представляет двустороннюю историю: на поверхности мем-отлив приносит охлаждение, но фундаментальные показатели становятся все более прочными, TVL растет на 26%, 稳定币供应增长三fold, 技术升级持续advance. Эта статья из группы Time to Call the SOL Bottom?, составлена и написана Dingdang, Odaily. (Синопсис: Руководство по запуску токенов для разработчиков Solana: Я нашел единственную платформу, которая не режет лук-порей) (Справочное дополнение: Western Union объявила о принятии Solana в качестве цепочки стейблкоинов и выпуске USDPT в качестве основного токена в обращении) Третий квартал 2025 года — это «двусторонняя история в одной цепочке» для Solana. На первый взгляд, «прилив мемов» принес с собой волну очевидных охлаждающих эффектов: ежедневные активные адреса сократились, а доминирование пользователей постепенно подорвалось конкурентами. Однако под поверхностью основы этой цепочки становятся все более прочными. Основная команда Solana поддерживает высокую частоту итераций, чтобы продолжать продвигать одну из самых амбициозных технологических дорожных карт криптоиндустрии; При этом его TVL вырос более чем на 26% в третьем квартале, а предложение стейблкоинов выросло почти в три раза с начала года. В этом отчете мы будем систематически разбирать основные технологические обновления, определяющие будущее Solana (такие как Alpenglow, Agave), глубоко анализировать производительность данных в сети, состояние экологических приложений и обобщать наши ключевые взгляды на то, как Solana может укрепить свои позиции в качестве «высокопроизводительной публичной сети по умолчанию». В то время как большинство пользователей платформы заняты погоней за последними мемами, основная команда @solana продвигает амбициозный путь обновления на системном уровне. Это не работа с одной метрикой, а набор системных инженерных решений для комплексного повышения производительности сети, безопасности, децентрализации и пользовательского опыта. Эти обновления можно в целом разделить на три большие категории. Категория 1: Основные движки (консенсус и клиент) Это фундаментальная переработка «движка» Solana с целью повышения производительности, скорости и безопасности на самом базовом уровне. Вот отличная визуализация, чтобы узнать о текущей экосистеме стейкинга, если вам интересно. Категория 2: Сетевые магистрали (пропускная способность и эффективность) Основное внимание в этой части уделяется расширению «полосы» сети после улучшения базовой производительности и оптимизации планирования движения таким образом, чтобы она могла выдерживать более высокие нагрузки в будущем без заторов. Если вы хотите, чтобы институциональные пользователи действительно пошли по цепочке в будущем, то низкая задержка и стабильный опыт — это основа, а не вариант. Третья категория: destinations (новые возможности экосистемы и прикладного уровня) Этот тип модернизации нацелен на самых непосредственных разработчиков и конечных пользователей, с целью предоставления большего количества новых функций, поддержки новых типов форм приложений, а также дальнейшего повышения уровня децентрализации цепочки. Другими словами, это модуль, который позволяет «цепочкам делать больше». Фактическое влияние технологических усовершенствований С практического уровня использования: · Alpenglow: При скорости окончательного подтверждения менее 150 мс розничные пользователи могут использовать высокочастотные приложения DeFi, игры или микроплатежи в сети, при этом производительность приближается к 100 мс у Binance и 200 мс у Aptos. Firedancer: Потенциальная мощность более 1 миллиона TPS намного выше, чем у Ethereum и его L2 (например, у OP около 2k TPS), у Sui 300 000 TPS и у централизованных бирж (пик Coinbase составляет около 500 000 TPS). Это также значительно снижает системный риск отказа одного клиента (на Geth Ethereum по-прежнему приходится 60% узлов). Улучшения пространства блоков, снижение перегрузки и оптимизация ограничения размера транзакций: улучшите общее впечатление от использования цепочек, обеспечивая более детализированные микротранзакции, ICO (например, $PUMP) и быстрые транзакции, сокращая при этом количество сбоев из-за перегрузок. Децентрализация и снижение затрат на узлы: пользователи с более низкими техническими пороговыми значениями также могут запускать узлы, тем самым повышая безопасность и децентрализацию всей сети. ZK и поддержка конфиденциальности: Обеспечивает соответствующую требованиям, конфиденциальную и безопасную основу для доступа RWA и институциональных пользователей. BAM (Fair Trade, MEV-Resistant): Обеспечивает справедливость транзакций и защищает пользователей от потерь MEV, приближая опыт работы в сети к предсказуемой и недорогой среде CLOB. ACE (Multi-Collateral Liquidity): дальнейшее углубление рынка капитала DeFi, позволяющее ему конкурировать с такими платформами, как Aave, и размещать более сложные финансовые инструменты. ICO PUMP: проверка ончейн-тестирования В июле 2025 года ICO Pump.fun стало настоящим «стресс-тестом» для проверки производительности Solana. @pumpfun реализовал $500 млн и $100 млн соответственно через ончейн-биржи и централизованные биржи всего за 12 минут, что соответствует оценке до $4 млрд. За этот период 3 878 инвесторов прозрачно завершили подписки на DEX Solana, такие как Raydium и Jupiter, в то время как некоторые EXEX (например, Bybit) застряли из-за многочисленных сбоев API, а около 2 500 пользователей, подтвердивших свой вклад, не смогли вовремя разместить заказы из-за задержек API и были вынуждены вернуть их. Означает ли это, что в будущем мы видим возможность, когда производительность децентрализованных блокчейнов начнет обращать вспять децентрализованные биржи? Так где же сейчас находится Solana? Правда раскрывается благодаря данным Согласно данным, по мере того, как трейдеры переходят от спекуляций мемами к бессрочным контрактам, показатель прибыли в сети Solana оказывает явное влияние: ончейн-комиссии в процентах от рыночной капитализации SOL упали более чем на 60% с июльского максимума. При этом, хотя стейблкоины постоянно обсуждаются с Уолл-стрит на Капитолийском холме, доминирующими игроками по-прежнему остаются Ethereum и Tron, а Solana находится во «втором эшелоне» с такими цепочками, как Base, BSC и Arbitrum. Дальнейший демонтаж доли TVL стейблкоина показывает, что Ethereum и Tron почти доминировали в течение последних нескольких кварталов, в то время как некоторые развивающиеся цепочки приложений, такие как @Plasma, начали протискиваться в этот ландшафт. Тем не менее, Solana по-прежнему обеспечивает быструю, недорогую и ликвидную среду для USDC, возможно, именно поэтому Western Union решила построить бизнес стейблкоинов на Solana. «Экспериментальный» станет одной из центральных тем этого отчета, и этот дух также отражен в экосистеме стейблкоинов: новые проекты постепенно размывают доминирование USDC, привнося больше конкуренции в ландшафт стейблкоинов Solana. Какие экологические игроки стимулируют рост сети? С точки зрения роста TVL, продукты для стейкинга были абсолютным светлым пятном в приложениях Solana в третьем квартале, при этом стейкинг SOL и продуктов @Sanctumso, предоставленных Binance и Bybit, зафиксировал рост более чем на 50% в третьем квартале. Напротив, DEX, DeFi и инфраструктурные продукты, в то время как TVL также выросли, но все они не смогли превзойти собственный рост SOL на 28%, а это означает, что с точки зрения SOL эти категории остались в прошлом.