Автор: Венсер, Planet Daily
Правительство США, наконец, завершило свою приостановку в центре общественного внимания, но рыночные настроения не улучшились.
Крипторынок не только не встретил ожидаемое «обратное движение после негативных новостей», но и продолжает находиться под влиянием медвежьего настроения: BTC на некоторое время упал ниже 90 000 долларов, ETH на некоторое время упал ниже 2900 долларов, а «падение всех валют» стало почти синонимом текущей ситуации. Единственным исключением стал рынок конфиденциальности, представленный ZEC, который показал очень яркую независимую динамику.
В то же время два дела, которые волнуют индустрию, одновременно развиваются: 127 000 BTC, принадлежащих Чэнь Чжи, представителю группы «Тайцзы», были конфискованы правительством США; Чэнь Чжи, главный фигурант дела «Лантянь Гэруи», скрылся в течение 7 лет после того, как его обвинили в незаконном привлечении более 400 миллиардов юаней, его активы, превышающие 60 000 BTC, также остаются неопределенными.
А за двумя этими событиями стоит эффект домино — антикоррупционные и анонимные свойства биткойна подвергаются беспрецедентной критике со стороны технических гиков, идеалистов и даже загадочных серых крупных игроков.
Когда авторитарные силы реального мира сталкиваются с идеей децентрализованных технологий, результат оказывается не романтичным, и это заставляет идеалистов задуматься: с точки зрения окончательной принадлежности активов BTC, государственная машина оказывается победителем.
Это также заставляет криптоиндустрию вновь столкнуться со старой проблемой: если BTC также не может выполнять роль «антицензурной валюты», то кто же станет следующим символом прав на личную жизнь и хранения активов в блокчейне? Ответ, возможно, уже начал проявляться на рынке — ZEC, который в этот момент показывает рост вопреки общим тенденциям, начинает становиться тем самым «версионным ответом».
Сильный рост ZEC может быть не уловкой манипуляторов, а долгосрочным рыночным спросом со стороны китов. Этот вывод поддерживается множеством нарративов и данных.
Когда руки авторитарного правительства раздавят иллюзии «антицензурной валюты»: BTC больше не является благородным активом-«убежищем»
Одной из прямых причин пересмотра веры в «приватные токены» ZEC является недавняя информация, раскрытая в двух крупных делах с «огромными активами BTC»: устойчивость BTC к цензуре и анонимность подвергаются серьезным испытаниям.
Сначала поговорим о деле Чэнь Чжии, представителя «Группы Тайцзи», где задействованы средства в размере 15 миллиардов долларов.
Судебные и разведывательные органы полностью продемонстрировали процесс обращения с активами на блокчейне: локализация на блокчейне → финансовая блокировка → судебное вмешательство. Это реальный замкнутый цикл, который бесшовно соединяет «возможности отслеживания на блокчейне» с «традиционной судебной властью»:
Первый шаг: отслеживание в цепочке — определение «контейнера средств». Анонимность биткойна часто неправильно понимается. На самом деле его блокчейн является открытой книгой, и каждая транзакция оставляет след. Группа Чэнь Чжи пытается отмыть деньги с помощью классической модели «распыление - воронка»: средства из основного кошелька распыляются на множество промежуточных адресов, после кратковременной задержки снова собираются в несколько основных адресов, как поток воды, впадающий в реку. Эта операция кажется сложной, но с точки зрения анализа в цепочке частые действия «распределение - сбор» на самом деле создают уникальные графические характеристики. Следственные агентства (такие как TRM Labs, Chainalysis) используют алгоритмы кластеризации для точного построения «карты возврата средств», в конечном итоге подтверждая: эти, казалось бы, разбросанные адреса все указывают на один и тот же контролирующий субъект — Группу Тайцзы.
Шаг 2: Финансовые санкции — отключение «канала обналичивания». После блокировки активов в блокчейне американские власти инициировали двойные финансовые санкции: санкции Министерства финансов (OFAC): внесение Чэнь Чжи и связанных с ним структур в список, любым учреждениям, находящимся под юрисдикцией США, запрещено с ними взаимодействовать. Бюро по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) §311: объявление ключевых структур «главными объектами внимания по отмыванию денег», полное отключение их доступа к долларовой расчетной системе. На этом этапе, хотя эти биткойны все еще могут контролироваться с помощью приватного ключа, их самая важная ценностная характеристика — «возможность обмена на доллары» — была заморожена.
Шаг 3: Судебное вмешательство — завершение “передачи прав собственности”. Окончательное изъятие не зависит от насильственного взлома приватного ключа, а осуществляется правоохранительными органами через юридические процедуры (например, судебные постановления), которые напрямую захватывают “права подписи” на актив. Это означает, что правоохранительные органы успешно получили мнемоническую фразу, приватный ключ или контролировали аппаратный кошелек, что позволяет им инициировать действительную транзакцию перевода, как будто они являются законными владельцами актива, переводя биткойны на адрес, контролируемый государством. Однако в деле Чэнь Чжи конкретные методы, которыми правительство США получило приватный ключ, официально не были опубликованы, поэтому в сообществе также есть предположения на основе ранее выявленных уязвимостей Lubian.com, что правоохранительные органы использовали эту уязвимость для взлома приватного ключа. В тот момент, когда эта транзакция была подтверждена сетью блокчейна, “юридическое право собственности” и “контроль на цепочке” пришли в единство.
Право собственности на эти 127,271 BTC официально передано от Чэнь Чжи к правительству США как в техническом, так и в юридическом смысле. Этот набор мер ясно показывает: перед лицом государственной власти «активы на блокчейне неприкосновенны» не являются абсолютными.
150 миллиардов долларов США процесс перевода активов BTC
Данная ситуация также была подробно разъяснена в «Отчете о техническом анализе инцидента с хакерской атакой на LuBian майнинг-пул и кражей огромного количества биткойнов», выпущенном Национальным центром по обработке компьютерных вирусов. Эта «самая значительная конфискация виртуальных активов в истории» на самом деле является «типичным инцидентом «черного на черное», организованным государственным хакерским объединением». В криптомире, подобном темному лесу, существуют не только такие «северокорейские национальные команды», как Lazarus Group, но и «американская команда» в роли «специальных солдат на блокчейне», которая также тихо и незаметно поджидает.
В отличие от Чэнь Чжицзе, представителя «Группы принца», который постепенно осваивает Юго-Восточную Азию, опыт Цянь Чжими, главного героя дела о отмывании 60 000 BTC, более легендарен и сложен.
Согласно отчету Caixin, впервые о биткойне стало известно в 2012 году, «ее амбиции заключались в том, чтобы однажды владеть 210000 биткойнами, что составляет 1% от общего количества биткойнов». И она почти достигла этой цели: с июня 2014 года по июнь 2017 года, за 3 года, Цянь Чжиминь поручила своим «передним лицам» приобрести 194951 BTC, средняя цена покупки составила всего 2815 юаней за монету (статистические данные неизвестны). А в день, когда ей был вынесен приговор в Великобритании в ноябре этого года, цена биткойна уже возросла в 266 раз до 750000 юаней за монету.
Дневники, написанные Цянь Чжимином с мая по июль 2018 года, показывают, что она разработала «шестилетний план» на период с 2018 по 2023 годы, основной целью которого является «выход на пенсию в 45 лет» и «восстановление цифровой империи». Она требует от себя «по крайней мере три набора идентичности», включая Сент-Китс и Невис, а также «две европейские страны (по крайней мере одна из которых не известна другим, но позволяет свободно путешествовать по Европе)», одновременно обеспечивая две долгосрочные аренды «убежища» в Европе.
Чтобы поддержать вышеуказанные планы, она привязала почти все крупные расходы к биткойну. В дневнике написано, что в 2018 году по расчетам «каждая монета стоит около 6800 долларов», она планировала продать как минимум 4000 биткойнов для иммиграции, покупки жилья и формирования команды; в 2019 году предполагалась цена «8200 долларов», и она хотела продать не более 1500 монет; к 2020 году она еще больше повысила бюджетную цену до «9500 долларов», оставив около 1750 монет для инвестиций в торговые платформы и для налаживания различных «межличностных отношений». Она делала ставку в дневнике, что с началом 2021 года цена монет будет долго оставаться в пределах от 40 до 55 тысяч долларов, на основании чего она планировала такие грандиозные проекты, как «цифровой банк», «семейный фонд» и создание собственного королевства.
Схема этапов дела Цянь Чжими
С второй половины 2016 года до 2017 года Цянь Чжиминь хранил более 70 000 биткойнов в кошельке на ноутбуке, (Odaily 星球日报 примечание: кроме того, информация о более чем 120 000 BTC пока не раскрыта. В журнале, изъятом британской полицией, записано, что Цянь Чжиминь когда-то писал “потерял 20008 BTC”), учитывая, что общее количество биткойнов, которые он “перемещал, переводил и обменивал” во время своего пребывания в Великобритании, превышает 18833 монеты, в конечном итоге количество BTC, изъятых британской полицией, составляет около 61 000, а также еще BTC и XRP токены на сумму 67 миллионов фунтов.
Ключевым моментом в аресте Чень Чжими на самом деле стало то, что британская полиция смогла отслеживать подозрительные адреса кошельков через расследование отмывания денег и, комбинируя информацию KYC с Binance, выявила поведенческие следы его подчиненного «Seng Hok Ling» (приблизительное произношение: Линь Чэнфу) как в сети, так и вне ее. В апреле 2024 года Чень Чжими был арестован в Airbnb-квартире в графстве Йоркшир, пока он спал.
Это также еще раз подчеркивает, что активы могут существовать на основе блокчейна цифрового мира, но человечество в конечном итоге не может существовать вне физических тел, а внецепочечное пространство находится в пределах юрисдикции авторитарных правительств.
Воображение VS Реальность
Эти два случая, в которых затрагивается более 180 000 BTC, также заставили рынок вновь пересмотреть реальные границы нарратива о биткойне, таком как «антицензура» и «анонимность». Конечно, на самом деле, с внедрением BTC ETF, глубокой вовлеченностью институциональных инвестиций и дальнейшими требованиями регуляторной системы к прозрачности криптоактивов, нарратив биткойна, основанный на анонимности и антицензуре, постепенно уходит с главной сцены.
А ZEC, который поднял флаг «POW-приватной монеты», стал для многих OG биткойна, биткойнских ортодоксов и технических гиков «новой Землей обетованной».
Приватность BTC мертва, приватная монета ZEC должна стать: рынок вновь оценивает «новый безопасный актив»
Если говорить о «втором восхождении» ZEC, которое на начальном этапе роста с 60 долларов до более 100 долларов зависело от поддержки таких крипто-гигантов, как Naval, 0xmert, Arthur Hayes, Ansem и других, то после того, как он последовательно преодолел отметки в 200 долларов, 400 долларов и 700 долларов, его рыночный спрос уже давно переместился от краткосрочных спекулятивных капиталов к держателям, таким как OG-киты биткойнов и биткойн-ортодоксы, которые имеют реальные потребности в конфиденциальности.
Цены ZEC за последний месяц
В частности, ZEC, ориентированный на концепцию «приватных токенов», обладает следующими преимуществами:
Во-первых, это достаточная ликвидность, полученная на основе основных CEX. Согласно информации с сайта Coingecko, на момент написания, объем торгов ZEC за последние 24 часа превысил 2,26 миллиарда долларов, при этом объем торгов на Binance и Coinbase занимает 1-е и 2-е места соответственно, при этом доля первой составляет более 33%; доля второй составляет почти 11%. В условиях нехватки ликвидности на текущем рынке такая уникальная «экосистема CEX» предоставляет ZEC достаточно большую платформу для привлечения средств и достижения роста даже в условиях рынка.
Во-вторых, это основано на реальном рыночном спросе на его дифференцированный «анонимный приватный пул» (Shielded pool). Данные показывают, что общий объем токенов приватного пула (Shielded Supply) Zcash (ZEC) 3 ноября однажды приблизился к 5 миллионам; на момент написания эта цифра все еще составляет более 4,82 миллиона, что составляет около 30% от общего объема в обращении; количество сделок на цепи за 24 часа превышает 26 тысяч; количество скрытых сделок за 24 часа превышает 2200. Отсюда видно, что данные о реальном использовании ZEC крайне стабильны и активны.
Третье, это относительно стабильный объем обращения токенов и относительно небольшая рыночная капитализация по сравнению с другими основными токенами. Согласно данным Coingecko, общий объем обращения ZEC составляет около 16,4 миллиона монет, а общая рыночная капитализация составляет около 11 миллиардов долларов, что ставит его на 16-е место в рейтинге криптовалют по рыночной капитализации; исключая такие стабильные монеты, как USDT, USDC, stETH, wstETH, WBTC и другие обернутые токены, его рыночная капитализация занимает 11-е место, что дает значительное пространство для роста по сравнению с другими основными монетами, которые имеют рыночную капитализацию в сотни миллиардов или даже триллионы долларов.
Четвертое, это то, что его соответствие нормативным требованиям более совершенственно, и он сталкивается с меньшим давлением со стороны регуляторов. В отличие от более спорных токенов конфиденциальности, таких как XMR и DASH, которые имели судебные разбирательства, ZEC, как основной токен конфиденциальности на основе POW, не имеет прямых конфликтов с регуляторами, и его механизм POW также в определенной степени обеспечивает более высокую устойчивость к цензуре. С учетом ранее опубликованной дорожной карты на четвертый квартал 2025 года от разработчиков ZEC, компании Electric Coin Co. (ECC), ZEC обладает определенными техническими преимуществами. Кроме того, в отличие от XMR, выбираемая модель конфиденциальности ZEC предоставляет пространство для соблюдения норм и отчетности для организаций, что делает ZEC активом, приемлемым для регуляторов.
Пятым пунктом является старая экосистема ZEC и значительное преимущество сообщества с гик-атмосферой и технической средой. Как источник технологии ZK-Rollup, в сообществе ZEC присутствуют многие технические гуру, крипто OG, известные ангелы-инвесторы, среди которых даже есть активный крипто KOL Cobie (по его собственным словам, он владеет ZEC с 2016 года), соучредитель Gemini Тайлер Уинклвосс (который в 2021 году заявил, что ZEC является «самой недооцененной криптовалютой»), и другие.
С учетом всех вышеупомянутых 5 преимуществ, ZEC естественным образом стал первым выбором для множества крупных держателей BTC, идеалистов и сторонников цензуростойких активов для «миграции чувствительных активов». Это подтверждается множеством данных.
Анализ торговых измерений рынка ZEC: от реального использования до главного фокуса рынка
В предыдущей статье «Покупка ZEC для обрушения BTC? 4 основные истинные причины резкого роста анонимных монет» () мы подробно проанализировали возможные причины восстановления рынка анонимных токенов, и данные о росте ZEC в этом месяце еще раз подтвердили, что основными факторами его роста являются совместное влияние рыночного настроения и реального применения, а не манипуляции крупных игроков.
ZEC стал объектом централизованного удержания контрактов: 24-часовой объем торговли уступает только BTC и ETH
Согласно данным Coinglass, за последние 24 часа сумма ликвидаций ZEC на всей сети превысила 72,88 миллиона долларов, из которых ликвидации коротких позиций составили более 69,30 миллиона долларов. Объем ликвидаций этой криптовалюты за 24 часа занимает третье место после ETH и BTC.
ZEC стал “вице-чемпионом по ликвидации контрактов”
Кроме того, недавний объем торгов и открытый интерес по контрактам ZEC также остаются на высоком уровне: по состоянию на момент написания, 24-часовой объем торгов превышает 6,6 миллиарда долларов; 24-часовой открытый интерес превышает 1,2 миллиарда долларов.
Данные контракта ZEC значительно опережают
Что касается спотовой торговли, ZEC на основных CEX всегда сохраняет состояние чистого притока: с 1 октября по настоящее время за 50 дней чистый отток ZEC составил всего 15 дней; за 30 дней чистый приток ZEC составил около 316 миллионов долларов; за 50 дней чистый приток ZEC составил около 419 миллионов долларов. За последние 24 часа объем спотовых торгов ZEC на Binance превысил 720 миллионов долларов, за 24 часа рост составил более 21%; на Coinbase объем спотовых торгов превысил 230 миллионов долларов, за 24 часа рост составил более 17%.
Статистика потока входящих и исходящих данных ZEC
Горячая карта сделок по ZEC и данные торговли за 30 дней
Изменения цены ZEC: от увеличения объемов торгов BTC до массового интереса на рынке
Исключая общий объем торгов, с точки зрения объема торгов по паре BTC, мы также можем увидеть два больших этапа, которые пережил ZEC:
Во-первых, до 7 ноября объем торгов BTC постепенно увеличивался, и в тот день цена ZEC превысила 700, установив новый годовой максимум. Объем торгов по паре BTC на некоторое время превысил 110 монет, при этом в общем объеме покупок ZEC значительная часть сделок по покупке и продаже ZEC происходила за BTC;
Во-вторых, после 7 ноября ZEC стал одним из немногих горячих активов на падающем рынке, и, наряду с ранее упомянутыми событиями, такими как дело Чэнь Чжи и дело Цянь Чжиминя, а также чистый отток BTC ETF, внимание рынка постепенно переместилось на стадию, когда активы стали пользоваться всеобщим спросом.
ZEC/BTC торговая пара K-лайн движение
Оглядываясь на медленное повышение ZEC в октябре, мы вступаем в ноябрь, и кривая роста ZEC безусловно становится более крутой, что обусловлено как влиянием общего рынка, так и подчеркивает, что ZEC по-прежнему обладает реальными сценариями использования и значительной финансовой емкостью.
Особенно после первой недели ноября, после серии новостных событий, свойства конфиденциальности BTC и его антикоррупционные свойства подверглись дальнейшему сомнению на рынке; напротив, «свойства конфиденциальной монеты» ZEC снова получили высокое признание на крипторынке.
Во вторую неделю ноября на платформе X активно обсуждали тему «BTC больше не является приватным». 14 ноября член команды Delphi Digital Симон опубликовал длинную статью, в которой подводит итог тому, что «ZEC заменяет BTC как носитель ценности с приватностью и правом на самоопределение».
Таким образом, после более чем месяца развития, находясь в условиях отраслевого спада, ZEC официально стал мейнстримом текущего нарратива в индустрии. Многие трейдеры, ранее распродавшие ZEC по 300 долларов и 400 долларов, снова начали активно покупать, что привело к первой волне «коллективного консенсусного покупательского интереса». На этом этапе рыночные характеристики в основном проявляются следующим образом:
• ZEC среднесуточный рост несколько раз оставался на уровне 20–30%, попадая в передние ряды списка роста на CEX;
• Несколько крипто OG ясно заявили, что «приватность BTC мертва, ZEC — это истинный токен приватности», среди которых был и соучредитель BitMEX Артур Хейз. 7 ноября он громко заявил, что ZEC теперь является вторым по величине ликвидным активом в портфеле его семейного офиса Maelstrom Fund, уступая только BTC; 16 ноября он даже начал запускать «сообщество по созданию мемов», чтобы продолжать подчеркивать активность экосистемы ZEC, заявив: «Самым желанным рождественским подарком является ZEC».
• Токены в сегменте конфиденциальности, такие как XMR и DASH, немного выросли в цене.
• На заказных книгах CEX, таких как Binance, Coinbase и OKX, появились ряд естественных покупок.
Даже на Google Trends объемы поиска по запросам «Zcash» и «ZEC» выросли на 200%–300%; что более важно, базовый спрос на ZEC, эмоциональные горячие темы и активные сделки привлекли значительное внимание со стороны капитального рынка. Соучредитель Gemini Тайлер Уинклвосс, упомянутый ранее, действительно вложил реальные деньги и обеспечил значительную покупательскую активность.
Создание компании ZEC Treasury: цель - купить как минимум 5% токенов
12 ноября компания Leap Therapeutics, зарегистрированная на Nasdaq, объявила о покупке 203,775.27 токенов ZEC по средней цене 245 долларов за токен и о преобразовании в компанию ZEC Treasury, которая была переименована в Cypherpunk Technologies Inc. Кроме того, компания также объявила о получении частного финансирования в размере 58,88 миллиона долларов, возглавляемого Winklevoss Capital.
18 ноября Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq: CYPH) объявила, что компания снова инвестировала 18 миллионов долларов в приобретение 29,869.29 монет ZEC (Zcash) по средней цене покупки 602.63 долларов. Вдобавок к ранее приобретенным ZEC на сумму 50 миллионов долларов, общая сумма ZEC, принадлежащая Cypherpunk, достигла 233,644.56 монет, а средняя стоимость позиции составила 291.04 долларов.
Данная покупка увеличила долю компании в сети Zcash до 1,43%. Cypherpunk сосредоточен на конфиденциальности и праве на самоопределение, считая Zcash «формой цифрового актива для конфиденциальности», инструментом хеджирования в ответ на прозрачность Bitcoin и его финансовую инфраструктуру, особенно в будущем, насыщенном ИИ. Ранее компания только что назначила руководителя Winklevoss Capital Уилла Макавоя на должность главного инвестиционного директора (CIO) и члена совета директоров; Winklevoss Capital ранее возглавляла частное размещение акций этой компании на сумму 58,88 миллиона долларов. Цель компании — в конечном итоге обладать как минимум 5% от общего объема предложения ZEC, продолжая продвигать свою стратегию цифрового активного хранилища с фокусом на Zcash.
Сможет ли ZEC стать следующим криптоактивом, который будет активно покупаться институциональными капиталами на Уолл-Стрит после BTC? С постоянным увеличением ценности ZEC он, возможно, привлечет широкое внимание.
Заключение: ZEC — это «BTC страхование конфиденциальности»? Возможно, это далеко не так.
Конечно, мы не призываем инвесторов покупать ZEC на пике, то, что мы представляем, — это объективный анализ, основанный на открытых данных, рыночной структуре и спросе. С точки зрения более длительного периода, возможно, долгосрочная тенденция ZEC все еще имеет потенциал для продолжения.
В статье «Почему Навал говорит: Zcash — это страховка от биткойн-приватности?» () Макс Вонг из IOSG Ventures подробно объясняет рост ZEC и механизмы его технологий, а его основная идея заключается в том, что известный инвестор из Силиконовой долины Навал впервые «встал на защиту» ZEC и сказал: «Биткойн — это страховка от фиатной валюты; Zcash (ZEC) — это страховка от биткойна.»
Сегодня, помимо возможности обмена на BTC и восполнения его пробела в приватности, ZEC в глазах некоторых участников рынка постепенно начинает выполнять новую нарративную роль как “актив, защищающий от цензуры, который заменяет биткойн”.
В XXI веке, на пороге четвертинного рубежа, ценность свободы, возможно, уже не будет оцениваться только через призму BTC, который поддерживается регуляцией и глубоко вовлечен институтами, а скорее будет переопределена технологиями, которые по-прежнему сосредоточены на конфиденциальности и суверенитете. С этой точки зрения возврат ZEC выглядит как “суверенный сигнал”, который вновь разжигает обсуждения на рынке.
