Когда-то биткоин рассматривался как отправная точка финансовой революции, от символа восстания, устойчивого к регулированию оружия до глобального мегаактива. Однако по мере того, как страны открывают токенизированные активы и финансовая инфраструктура полностью модернизируется, капитал потихоньку покидает биткоин.
Исследователь @PillageCapital в статье «Бегство из криптовалюты: почему капитал покидает Биткойн» считает, что Биткойн выполнил свою историческую миссию, он больше не является окончательным решением, а стал «осадной башней» прошлого века. Следующий настоящий мейнстримный нарратив уже сместился в сторону токенизации реальных активов.
Когда-то бунтовской факел: как Биткойн стал «финансовым тараном»?
@PillageCapital С момента появления Биткойна, его появление было не ради эффективности, а ради выживания.
В 1990-х и 2000-х годах ряд цифровых валют был легко уничтожен правительствами из-за слабости централизации, наиболее типичным примером является электронное золото E-gold, которое популярно благодаря своей анонимности, удобству и кросс-региональным характеристикам, но эта платформа с 5 миллионами пользователей и годовым объемом торгов в 2 миллиарда долларов была уничтожена после принудительных действий регулирующих органов в 2005 году.
Сатоши Накамото увидел смертельный недостаток, поэтому создал распределенную систему, которую невозможно разрушить и остановить с помощью закона:
Биткойн всегда не был будущим валюты, а является оружием против государственных блокад, осадной машиной для разрушения финансовой монополии.
Необходимая иллюзия: как Биткойн стал народной революцией?
Раннее использование Биткойна было политическим актом: скачав кошелек и отсканировав QR-код, можно было мгновенно отправлять и получать деньги, не прибегая к банкам и без регулирования. Это был первый раз, когда люди ощутили шок от “свободной валюты”; этот мятежный нарратив, в сочетании с сетевым эффектом и самоусиливающимся циклом ценности, способствовал постоянной экспансии Биткойна.
С обсуждений в сообществе Reddit до прямых сборов на крупных выставках, а также до того, как учреждения и регуляторы были вынуждены подключиться, включая заявку BlackRock на ETF, компании, использующие корпоративные облигации для покупки BTC, и предложение президента сделать Биткойн резервом страны:
Этот механизм запуска можно назвать идеальным, поскольку он позволяет, вложив средства в дело, публикуя сообщения, продвигая и споря, привлекать новых пользователей, что напрямую увеличивает стоимость токенов в вашем кошельке и кошельках ваших друзей. Это восстание может принести вам вознаграждение.
Однако автор считает, что это всего лишь иллюзия, поскольку Биткойн продолжает расти после каждого удара регулирования и негативных отчетов, и кажется, что все верят, что эта «магическая сеть токенов» является настоящим местом назначения.
Эпоха монополии заканчивается: Биткойн больше не является единственным выбором
Главное преимущество Биткойна никогда не было в эффективности, а в «монополии». В эпоху строгого финансового регулирования и устаревших платежных систем, единственным путем к цифровой ценности или истинной финансовой свободе был именно Биткойн.
Теперь ситуация изменилась: финансовые продукты, такие как американские акции, госдолг и золото, начинают переходить к токенизации, токенизация фиатных валют ( стабильные монеты ) с рыночной капитализацией в сотни миллиардов, банки подключаются к стабильным монетам, Coinbase и другие биржи интегрируют банковские услуги.
Автор приводит пример миграции USDT: «USDT изначально был выпущен на Биткойне, но позже, из-за комиссий и удобства, был переведен на Эфириум, а затем на Tron.»
Стабильные токены и другие компании не имеют преданности к какой-либо цепочке, они рассматривают блокчейн как заменяемый канал, важны только активы и эмитенты.
Таким образом, когда появятся более доступные и конкурентоспособные каналы, Биткойн потеряет свою монополию и ценовое влияние.
(Никого не волнует твоя цепочка: после вертикальной интеграции уровня L1 для предприятий, остаётся ли место для Эфириума и L2?)
Техническая реальность: Биткойн никогда не был хорошей платежной системой.
Одновременно, Биткойн на протяжении многих лет все еще имеет множество технических недостатков, включая:
Адрес трудно запомнить, легко перепутать или потерять
Комиссия нестабильна, когда-то достигала нескольких сотен долларов
Кошелек часто испытывает задержки в транзакциях и не отображает баланс.
Перемещение и кросс-чейн сложно и легко ошибиться
Самое ироничное, что улучшение пользовательского опыта обеспечивают не децентрализованные протоколы, а централизованные учреждения, такие как Coinbase и Binance, которые используют механизмы Web2, такие как пароли, восстановление аккаунтов и службу поддержки, для расширения доступности BTC. Трудно представить, что Биткойн в конечном итоге не смог заменить те финансовые услуги, которые он утверждал, что должен заменить.
Вознаграждение больше не обгоняет: высокий риск не привел к высокой прибыли, а наоборот, полностью отстает.
Оглядываясь на этот четырехлетний цикл, доходность Биткойна была превышена многими традиционными финансовыми продуктами.
Инвесторы столкнулись с давлением со стороны регуляторов, атаками хакеров, различными мошенничествами и фишинг-ссылками, крахами бирж, резкими колебаниями, в результате чего они проигрывают индексам технологических акций.
В вопросах спроса и предложения старым китам необходимо каждомесячное обналичивание для поддержания жизни, тогда как консервативные новые инвестиции в ETF составляют всего 1% до 2%: «Эти скромные средства должны противостоять безжалостным распродажам ранних держателей, комиссиям за сделки на бирже, мошенническим токенам и хакерским атакам, чтобы с трудом удерживать цену от падения.»
Эпоха получения огромных прибылей в обход регулирования уже прошла.
Криптоэкосистема в стагнации: разработчики переходят к ИИ, инновации иссякают
В области технологического прогресса разработчики, похоже, также ощутили, что ореол передовых технологий больше не сияет, а цены застопорились, активность упала до уровня 2017 года, и многие молодые инженеры направились в области ИИ и робототехники.
Количество предложений разработчиков в каждой экосистеме за неделю
Теперь Биткойн код трудно обновить, скорость разработки ядра замедлилась. Нет новых приложений, нет технической итерации и тем более нет прироста спроса, поэтому ценность, естественно, трудно повысить.
Человеческая природа и выбор системы: миру действительно нужны «исправляемые» финансы
Криптовалюты, возглавляемые Биткойном, утверждают о необратимой реальности «код — это закон (Code is law)», что полностью противоречит логике человеческих социальных систем.
Он привел причины, по которым Tether может широко использоваться по всему миру, включая возможность замораживания украденных активов, обработку ошибочных переводов с черным списком и повторную отправку, наличие процесса жалоб и проверку KYC:
Очевидно, что никто действительно не хочет полностью нерегулируемую финансовую систему, и именно эти “исправительные” механизмы могут дать большинству пользователей чувство безопасности.
В эпоху, когда криптовалюта стремится к соблюдению норм, крайняя децентрализация Биткойна становится неуместной.
Новая эра наступила: капитал начинает поступать в токенизацию реальных активов
Автор уточнил, что Биткойн не потерпел неудачу, а наоборот, успешно выполнил свою задачу: “Он разрушил государственную блокаду цифровых активов, заставив мир принять токенизацию финансов.”
Теперь на сцену выходят новые главные герои: от токенизации золота и американских акций до взрывного роста различных инфраструктур. Эти активы имеют реальную ценность, приносят доход, подлежат регулированию и имеют каналы для подачи жалоб, и, вероятно, постепенно станут основой новой глобальной финансовой системы:
Эпоха Биткойна подходит к концу, открываются двери токенизации физических активов. Вместо того чтобы восхищаться инструментами, которые ломают двери, лучше начать обращать внимание на действительно важные активы и сделки на другой стороне.
Эта статья о будущем перспективах с точки зрения Биткойна: миссия BTC революции завершена, капитал уходит в сторону токенизированных активов. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.
