Отсканируйте, чтобы загрузить приложение Gate

Больше вариантов загрузки

Не напоминай мне больше сегодня.

Обзор крипторынка и анализ горячих тем ноября

PANews

2025-12-01 03:07:24

TL,DR

В ноябре 2025 года в США из-за закрытия правительства отсутствовали ключевые экономические данные, а также слабая занятость, ослабление потребления и неопределенность в политическом направлении привели к колебаниям рыночных ожиданий, сигнализируя о разногласиях между экономическим ростом и инфляцией. Несмотря на некоторое ослабление внешних рисков, общий процесс восстановления по-прежнему остается умеренным, и возрастает зависимость от прозрачности политики, восстановления данных и доверия к рынку.
В ноябре среднедневной объем торгов на крипторынке составил около 180,8 миллиарда долларов США, в целом наблюдалась активность на коротких сроках, частые притоки и оттоки средств, но отсутствие устойчивого тренда. В то же время общая рыночная капитализация упала с примерно 3,88 триллиона долларов до минимальных 2,98 триллиона долларов, множество краткосрочных отскоков не смогли изменить общую нисходящую тенденцию, новые популярные токены, такие как Monad, Pieverse и Allora, демонстрировали активную торговлю, но активность проектов в жанре мемов была низкой.
В ноябре BTC ETF по наличным средствам значительно отток средств составил 35,8 миллиарда долларов, ETH ETF по наличным средствам показал приток в 8,34 миллиарда долларов, в то время как общий объем обращения стабильных монет сократился на 2,34 миллиарда долларов, что свидетельствует о значительной волатильности в движении средств на крипторынке под влиянием падения цен и низкого рыночного настроения.
На прошлой неделе BTC упал примерно на 8%, но откат привлек покупателей, которые покупают на низах, в настоящее время он пытается вернуться выше 88,000 долларов. Способность преодолеть 20-дневную EMA (94,620 долларов) в краткосрочной перспективе определит направление доминирования быков и медведей; ETH и SOL также колеблются около ключевых скользящих средних, ETH сталкивается с зоной сопротивления 3,148–3,350 долларов, а SOL проверяет силу быков в диапазоне 126–145 долларов. Если обе криптовалюты преодолеют свои ключевые скользящие средние, рыночные настроения могут измениться в пользу быков, в противном случае медведи по-прежнему будут доминировать, и риски нисходящей коррекции все еще существуют.
В этом месяце на повестке дня Coinbase впервые запустила функцию публичного размещения токенов, Monad продемонстрировала заметные колебания, а Uniswap представила предложение “UNIfication”, планируя повысить ценность протокола UNI и долгосрочную конкурентоспособность за счет дефляционной механики и реорганизации управления. Взглянув на следующий месяц, Circle ускоряет развитие экосистемы Arc и исследует выпуск родных токенов, в то время как Dogecoin и XRP ETF получили одобрение на листинг, что знаменует собой официальное открытие рынка ETF для альткоинов, и в будущем может ускорить выход на рынок большего количества токенов.

1. Макроэкономическая перспектива

В ноябре 2025 года в США из-за закрытия правительства отсутствуют ключевые экономические данные, и рынок неоднократно меняет свою оценку фундаментальных показателей, что приводит к заметным разногласиям в экономических ожиданиях. Несмотря на то что отчеты компаний в области ИИ и высоких технологий показывают удовлетворительные результаты, слабая занятость, ослабление потребления и неопределенность в политическом курсе усложняют общую экономическую ситуацию.

Политическое направление

В ноябре Федеральная резервная система, сталкиваясь с нехваткой данных, подчеркнула необходимость терпения, чтобы избежать новых ударов по х脆кой экономической среде. Перерыв в статистике, вызванный закрытием правительства, создал информационный пробел для разработчиков политики и заставил рынок колебаться в ожиданиях будущих процентных ставок. С одной стороны, ослабление занятости побуждает некоторых участников рынка делать ставки на более раннее снижение процентных ставок; с другой стороны, стойкая инфляция и финансовые риски усиливают аргументы в пользу более длительного поддержания ставок. Ожидания политики постоянно переключаются между смягчением и осторожностью, что становится основным источником волатильности финансовых рынков в ноябре.

Динамика американского рынка акций

В ноябре фондовый рынок США показал значительное снижение под давлением изменчивых ожиданий в отношении политики. Неопределенность по поводу сроков снижения процентных ставок, образовавшаяся в результате правительственного закрытия пропасть в данных, а также ослабление занятости и потребления вместе сдерживают риск аппетит рынка. В конце месяца, под влиянием возросших ожиданий снижения процентных ставок и снижения доходности долгосрочных американских облигаций, три основных индекса показали кратковременный рост. Дальнейшая динамика фондового рынка США будет зависеть от того, подтвердят ли ключевые данные замедление экономики и снижение инфляции, что позволит Федеральной резервной системе продолжить снижение процентных ставок в декабре. Если политика станет ясной и ликвидность улучшится, рынок сможет восстановить свои восходящие тенденции; в противном случае сектора технологий и роста могут столкнуться с дополнительным давлением на корректировку оценок.

Инфляция все еще выше целевого уровня

В результате закрытия правительства часть данных по инфляции отсутствует, что увеличивает краткосрочную нестабильность рынка в оценке ценовых тенденций. Хотя последние данные показывают, что ценовое давление несколько ослабло, цены в таких областях, как услуги и жилье, все еще остаются высокими, что указывает на то, что структурная инфляция еще не полностью исчезла. ФРС повторила, что в условиях несоответствия данных нельзя полагаться на единственный сигнал для принятия решений, и что для подтверждения инфляционных путей потребуется несколько месяцев полных данных.

Рынок труда продолжает ослабевать

Статистика рынка труда за ноябрь была прервана, что создало определенное затмение реальной ситуации и усложнило анализ. Отчет по внештатным рабочим местам за сентябрь, опубликованный Бюро трудовой статистики США с задержкой, показал, что добавлено 119 тысяч рабочих мест, что значительно превысило ожидания, однако уровень безработицы поднялся до максимума за четыре года — 4,4%, и данные за два предыдущих месяца были значительно пересмотрены. Отчеты за октябрь и ноябрь будут опубликованы вместе 16 декабря, что означает, что отчет за сентябрь станет последним отчетом о занятости, который Федеральная резервная система сможет увидеть перед заседанием 10 декабря, что делает принятие решений в декабре более сложным.

Политические, финансовые и внешние риски остаются

Хотя правительственный shutdown уже завершен, финансовые расходы и статистическая работа постепенно восстанавливаются, накопленные ранее задержки по контрактам и бюджетное давление по-прежнему требуют времени для переработки. Между тем, внешняя среда в ноябре значительно улучшилась: США и Китай возобновили и достигли соглашения о поэтапных переговорах, что помогает снизить напряженность в области технологий и торговли; конфликт между Россией и Украиной также показал признаки близости к прекращению огня, риск геополитической эскалации явно снизился. Внешняя неопределенность начинает улучшаться, создавая условия для стабильности глобальной цепочки поставок и восстановления ожиданий бизнеса.

Перспектива

С восстановлением нормальной работы правительства недостающие данные будут постепенно восполнены в течение следующих нескольких недель. Будущий путь восстановления зависит от того, сможет ли инфляция продолжать снижаться на основе полных данных, сможет ли занятость стабилизироваться под поддержкой политики и сможет ли мягкая политика вновь обрести ясное направление после неоднократных ожиданий. В целом, США находятся в цикле смягчения, экономическое восстановление умеренное, но волатильность возрастает, а процесс восстановления все больше зависит от прозрачности политики и доверия рынка.

2. Обзор крипторынка

Анализ данных о криптовалютах

Объем торгов&суточный темп роста

Согласно данным CoinGecko, по состоянию на 26 ноября, общий объем торгов на крипторынке значительно колебался, средний объем торгов составлял около 180,8 миллиарда долларов в день. В целом, в начале ноября после краткосрочной коррекции объем торгов быстро увеличился, в середине месяца объем торгов оставался в высоком диапазоне с частыми притоками и оттоками средств, в конце месяца снова наблюдались локальные пики объема, но не удалось создать устойчивую динамику, после чего объем торгов явно снизился, что указывает на то, что средства предпочитают краткосрочные спекуляции, а не развитие трендовых позиций.

Общая рыночная капитализация&Ежедневный рост

Согласно данным CoinGecko, по состоянию на 26 ноября, общая рыночная капитализация криптовалюты демонстрирует колеблющееся нисходящее движение. В начале месяца капитализация составляла около 3,8 триллионов долларов, после чего в ходе нескольких незначительных восстановлений и падений центр тяжести продолжал смещаться вниз, обновляя минимумы (с 3,88 триллионов долларов до минимальных 2,98 триллионов долларов). В этот период хотя и происходили несколько краткосрочных восстановлений на 2%–3%, но они не смогли изменить общую нисходящую структуру. В целом, в ноябре капитализация показывала слабые результаты, демонстрируя структурные характеристики коррекции, и панические настроения на рынке усиливаются.

Популярные токены, появившиеся в ноябре

В ноябре новые популярные токены по-прежнему в основном представляют собой проекты с фоном VC, активность мемов относительно низка. Среди них проекты такие как Monad, Pieverse и Allora демонстрируют выдающиеся результаты, после запуска объемы торгов были довольно активными.

3、Анализ данных на блокчейне

Анализ притока и оттока BTC, ETH ETF

Нето-отток BTC спотового ETF в ноябре составил 358 миллиардов долларов

В этом месяце наблюдается значительный отток средств из BTC-ETF, чистый отток за месяц составил 35,8 миллиарда долларов, что на 23,9% меньше по сравнению с прошлым месяцем. Эта тенденция в основном обусловлена падением цен на BTC, который в этом месяце снизился на 20,6%, что вызвало давление на выкуп, а также привело к одновременному сокращению общей стоимости активов ETF. С 11 октября, после черного лебедя, общий рынок криптоактивов демонстрирует слабое восстановление, цены на BTC и другие токены недостаточно восстановились, рыночные настроения остаются подавленными, что дополнительно усиливает эффект оттока средств.

Чистый приток ETH-ETF на спотовом рынке в ноябре составил 83,4 миллиарда долларов США

В этом месяце на рынке ETF по ETH произошло значительное отток средств, чистый отток за месяц составил 8,34 миллиарда долларов, что на 31,3% меньше по сравнению с прошлым месяцем. Падение цен на BTC привело к существенному падению всего криптовалютного рынка, а продолжительная стагнация рынка усугубила отток средств из ETF по ETH.

Анализ ситуации с притоком и оттоком стейблкоинов

Общий объем обращения стейблов в ноябре сократился на 23,4 миллиарда долларов

В результате значительного снижения на крипторынке, приток новых средств на внебиржевом рынке заметно замедлился, и общий объем обращения стейблкоинов впервые с 2025 года показал снижение. За исключением USDT и PYUSD, которые все еще демонстрируют небольшое чистое поступление, все остальные основные стейблкоины зафиксировали значительный отток, в частности, USDE пострадал от черного лебедя 11 октября и многократных отклонений алгоритмических стейблкоинов, что привело к резкому падению доверия на рынке, и объем обращения в течение месяца упал примерно на 26,5%. Кроме того, такие главные стейблкоины, как USDC и DAI, также сократились в разной степени из-за мрачной рыночной атмосферы.

4. Анализ цен основных валют

Анализ изменения цены BTC

На прошлой неделе BTC упал примерно на 8% под влиянием общего ослабления рыночного настроения, но откат успешно привлек покупателей на понижении. С началом новой недели быки пытаются снова поднять цену выше 88,000 долларов, что свидетельствует о восстановлении уверенности после волатильности на прошлой неделе.

В настоящее время BTC отскакивает от низкой точки в 80,600 долларов после резкого падения, но путь к подъему по-прежнему полон испытаний. 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA, 94,620 долларов) по-прежнему является ключевым сопротивлением, которое может определить краткосрочный тренд. Если цена столкнется с сильным отказом на этом уровне, это будет означать, что медвежьи настроения все еще доминируют, и продавцы по-прежнему склонны выходить из позиций на откатах. В этом случае нисходная коррекция может ускориться, с целевым уровнем на уровне 73,777 долларов, который является исторически важной зоной поддержки, где покупки могут снова попытаться вернуть инициативу.

Если быки хотят получить значительное движение, BTC должен эффективно突破 и удержаться выше 20-дневной EMA, чтобы доказать, что недавнее давление продаж явно ослабло. Как только цена стабилизируется выше этого уровня, рыночные настроения могут явно склониться в пользу быков, предоставляя BTC/USDT возможность двигаться дальше к следующему важному психологическому уровню: 100,000 долларов.

Анализ изменений цены ETH

ETH пытается восстановиться после недавнего падения, но сталкивается с явной зоной давления предложения между 20-дневной EMA (3,148 долларов) и 3,350 долларов. Эта зона ранее многократно становилась преградой, и покупателям потребуется более сильная динамика, чтобы эффективно прорваться. Если ETH не сможет преодолеть эту верхнюю зону сопротивления, медведи могут быстро вернуть преимущество. Если цена упадет ниже 2,623 долларов, это сильно подтвердит начало нового нисходящего тренда и может привести к дальнейшему снижению ETH до 2,400 долларов, а возможно, даже до 2,111 долларов.

С другой стороны, если ETH уверенно преодолеет 3,350 долларов, это укажет на восстановление покупательной активности, готовой поддерживать цену на более высоких уровнях. В этом сценарии ETH/USDT имеет шанс протестировать 50-дневную простую скользящую среднюю (SMA, 3,659 долларов). Если цена закрытия сможет удержаться выше 50-дневной SMA, это еще больше подтвердит разворот настроений на рынке, намекая на то, что быки готовятся к более крупному отскоку.

Анализ изменения цены SOL

SOL пытается удержаться на уровне поддержки 126 долларов, но текущее восстановление слабое, что показывает недостаток интереса со стороны покупателей. Эта осторожная позиция указывает на то, что быки все еще колеблются в условиях недавней рыночной стагнации. Если SOL не сможет набрать скорость и откатится от текущего уровня или 20-дневной EMA (145 долларов), это будет означать, что медведи по-прежнему контролируют верхние уровни. Пробитие уровня 126 долларов может вызвать дальнейшее ускоренное падение с целью в 110 долларов, а затем, возможно, даже до 95 долларов — этот уровень исторически был важной поддержкой.

Однако если покупатель успешно поднимет SOL и закрепится выше 20-дневной EMA, это можно считать ранним сигналом восстановления бычьего тренда. Если цена закрытия сможет стабилизироваться выше этой ключевой скользящей средней, SOL, вероятно, сможет дальше отскочить до 50-дневной SMA (174 доллара), где быки столкнутся с следующим серьезным испытанием.

5. Горячие события этого месяца

Функция публичной продажи Coinbase впервые запущена, Monad показал худшие результаты, чем ожидалось

В этом месяце Coinbase объявила о запуске функции публичного размещения токенов, первым проектом которой стал Monad. С 17 ноября платформа начнет продажу 7,5 миллиарда MON по публичной цене 0,025 доллара, что составляет 7,5% от общего объема токенов, оценка проекта составляет около 2,5 миллиарда долларов. Перед запуском максимальная цена сделки MON на внебиржевом рынке Binance достигала примерно 0,051 доллара, что соответствует рыночной капитализации около 5,1 миллиарда долларов, и настроения на рынке были довольно оптимистичными.

Но после официального открытия 24 ноября, цена MON резко упала, достигнув минимума около 0,0204 доллара, и на некоторое время упала ниже цены публичного размещения, что вызвало краткосрочную паническую распродажу. Затем давление продаж было поглощено, и цена быстро отскочила, достигнув 0,048 доллара. На 28 ноября первый проект публичного размещения Coinbase все еще зафиксировал около 92% максимальной доходности, демонстрируя очевидную волатильную структуру рынка.

Uniswap представила предложение “UNIfication”: переосмысление ценности протокола и трансформация управления

В этом месяце основатель Uniswap Хейден Адамс и Uniswap Labs официально представили предложение “UNIfication”, основная идея которого заключается в активации переключателя сборов протокола и введении дефляционного механизма, что позволит UNI перейти от токена управления к активу, который может фактически захватывать ценность протокола. Предложение сначала подразумевает однократное сжигание 100 миллионов UNI в качестве ретроактивной компенсации, а затем запуск долгосрочного дефляционного механизма: часть комиссий LP с пулов v2 и v3 будет извлекаться и направляться в TokenJar, где через смарт-контракт UNI будет сжигаться для реализации возврата ценности; одновременно будет введен аукцион со скидками на сборы протокола, средства от которого также будут использоваться для сжигания UNI.

На уровне управления предложение предлагает реорганизовать структуру управления Uniswap в юридическое лицо DUNA в штате Вайоминг, укрепить защиту юридической ответственности; Labs также объединит экосистему и продуктовые команды и отменит сборы за интерфейсы, кошельки и API, полностью сосредоточившись на росте протокола. Рынок положительно отреагировал на это, и после объявления UNI значительно вырос. Однако запуск переключателя сборов может привести к снижению доходов LP, что вызовет миграцию части ликвидности. Но в долгосрочной перспективе Uniswap пытается использовать свои бренды и технологические преимущества (особенно v4), чтобы расширить свои возможности от единственного DEX до платформенного уровня экосистемы. В целом, “UNIfication” знаменует собой полное обновление экономической модели и организационной структуры Uniswap; если все пройдет гладко, это изменит логическую ценность UNI и повысит долгосрочную конкурентоспособность протокола.

6, Прогноз на следующий месяц

Circle ускоряет экосистему Arc, исследуя выпуск нативных токенов как стратегическую развилку

В этом месяце гигант по выпуску стейблов Circle опубликовал финансовый отчет и бизнес-прогресс за третий квартал, сосредоточив внимание на расширении экосистемы своей новой публичной цепочки Arc и потенциальном токеновом плане. Arc запустил публичную тестовую сеть в конце октября, и в настоящее время более 100 организаций участвуют в этом процессе. В отчете Circle впервые четко указывает, что исследует возможность выпуска нативного токена в сети Arc, что означает, что компания переходит от единственного направления выпуска стейблов к строительству блокчейн-инфраструктуры и пытается завершить экосистему Arc через стимулы в виде токенов, чтобы укрепить свои конкурентные преимущества в области платежей стейблов, валютного рынка и капитального рынка.

В финансовых показателях, выручка Circle в третьем квартале выросла на 66% по сравнению с прошлым годом и составила около 740 миллионов долларов, чистая прибыль увеличилась на 202% по сравнению с прошлым годом, рыночная капитализация USDC превысила 73 миллиарда долларов, оставаясь второй по величине стабильной монетой в мире. С учетом ужесточения глобального регулирования, проявления преимуществ соблюдения MiCA и продолжающегося роста нарратива о стабильных монетах, Circle рассматривает размещение Arc как ключевую стратегию для противодействия расширению экосистемы Tether. Если нативный токен будет успешно запущен, он станет основным рычагом для увеличения принятия сети Arc и участия сообщества, а также может создать новый двигатель роста в областях DeFi, RWA и трансграничных платежей.

Doge и XRP ETF одобрены, сезон ETF для альткойнов официально начался

26 ноября Dogecoin и XRP официально запустили спотовые ETF, объявив о вступлении альткойнов в эпоху ETF. Согласно данным, на первый день чистый приток в спотовый ETF DOGE составил 365 000 долларов, а на день запуска спотового ETF XRP чистый приток достиг 21,81 миллиона долларов. Это означает не только то, что основные альткойны официально вошли в регулируемый финансовый канал, но и предвещает интенсивное развитие выпуска альткойнов ETF, в дальнейшем может быть представлено больше токенов, которые ускорят завершение регулирования.

В то же время Bitwise продвигает процесс подачи заявки на спотовый ETF Avalanche, обновив заявку в SEC. Код этого ETF – BAVA, комиссия за управление составляет 0,34%, планируется использовать 70% отчислений AVAX для стекинга, что делает его одним из первых крипто-ETF в американском рынке с механизмом генерации дохода. В сравнении с этим, комиссия за Avalanche ETF от VanEck составляет 0,40%, а продукт Grayscale достигает 0,50%. С учетом того, что конкуренция ETF переходит в стадию сопоставления ставок и структуры дохода, криптоактивы быстро интегрируются в традиционную финансовую оценочную систему и эволюционируют из однокомпонентного актива в инвестиционный продукт с “учитываемым доходом”.

ALLO0.49%

AVAX-9.07%

BTC-6.08%

DAI-0.11%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .