США разрешают маржинальную спотовую торговлю криптовалютами на регулируемых биржах

Bitnomial запускает первую спотовую криптобиржу с кредитным плечом, регулируемую CFTC, объединяя спотовый и деривативный рынки в рамках единой федеральной структуры.

Сектор цифровых активов в США достиг важной вехи: Bitnomial представила первую спотовую криптобиржу с кредитным плечом, регулируемую CFTC. Платформа объединяет четыре основных типа активов — спот, бессрочные контракты, фьючерсы и опционы — под одной федеральной системой надзора, что знаменует крупный сдвиг в доступе американских трейдеров к цифровым рынкам.

Новая федеральная структура синхронизирует спотовый и деривативный рынки

Согласно заявлениям компании и регуляторным отчетам, биржа Bitnomial внедряет нетто-расчеты и унифицированное портфельное обеспечение по всем типам продуктов. Такая структура сокращает избыточность обеспечения и повышает эффективность использования капитала для розничных и институциональных пользователей. Институциональные инвесторы, в частности, получают доступ к спотовой площадке, регулируемой CFTC, как альтернативе разрозненным требованиям отдельных штатов, что решает давние вопросы соответствия в крупных брокерских каналах.

Связанное чтение: Новости ETF: Grayscale запускает первые в США спотовые крипто-ETF со стейкингом | Live Bitcoin News

Кроме того, запуск биржи стал возможен благодаря значительной подготовительной работе со стороны регуляторов под руководством временного председателя CFTC Кэролайн Фам. Благодаря её руководству были обеспечены розничные товарные сделки на зарегистрированных рынках деривативов и их клиринг клиринговыми организациями деривативов. Такой подход гарантирует равный маршрут исполнения заявок, справедливый доступ к ликвидности и одинаковое отношение к институциональным и розничным участникам.

Расширение доступа к спотовой торговле благодаря регуляторной вехе

Руководство Bitnomial заявило, что применение режима регулирования спотовых криптовалют с кредитным плечом, аналогичного рынкам фьючерсов и бессрочных контрактов в США, обеспечивает более безопасный доступ к кредитному плечу. Они подчеркнули, что нетто-расчеты через клиринговую палату способствуют снижению контрагентского риска, а брокерское посредничество обеспечивает последовательность защитных мер. Запуск биржи запланирован на неделю с 8 декабря 2025 года и задаёт новый операционный стандарт для криптоплощадок в США по торговле цифровыми активами.

Аналитики отметили, что объединение спотовых и деривативных инструментов на одной бирже значительно улучшает возможности хеджирования рисков. Вместо того чтобы держать полностью обеспеченные позиции на разных платформах, трейдеры могут консолидировать свою экспозицию и эффективнее управлять рисками. Такая модель аналогична устоявшейся практике традиционных рынков деривативов, что интегрирует цифровые активы в привычную регуляторную структуру.

CFTC и SEC открывают путь для кредитного плеча в розничной спотовой торговле

Исследователи рынка отметили, что совместное заявление CFTC и SEC в сентябре 2025 года открыло путь для регуляторного одобрения спотовой торговли с кредитным плечом для розничных инвесторов. По их мнению, миллиарды долларов торговой активности могут переместиться с офшорных бирж на регулируемые американские платформы благодаря более высоким стандартам защиты и эффективности капитала. Однако эксперты добавили, что общий эффект на рынки будет зависеть от концентрации ликвидности и степени вовлечённости институциональных игроков на момент запуска.

В отраслевых комментариях также отмечалось противоположное отношение SEC к кредитным ETF. В то время как регулятор отклонил продукты с экспозицией выше 200% из-за опасений по защите инвесторов, агентство одобрило 2x SUI ETF от 21Shares 4 декабря 2025 года. Аналитики подчеркнули, что одобрение ETF не связано с торговлей спотовыми активами, регулируемой CFTC, и регулируется отдельными стандартами в соответствии с законом.

Выход Bitnomial на рынок может создать конкурентное давление на нерегулируемые офшорные платформы. По мере того как трейдеры переходят на регулируемые площадки с более надёжными системами, они всё чаще избегают бирж со слабыми механизмами контроля. В результате такие площадки с высоким кредитным плечом могут столкнуться с существенным снижением объёма торгов.

Однако некоторым операторам, чья доля на рынке существенно сократится, возможно, придётся столкнуться с финансовой нестабильностью или даже потенциальной ликвидацией. Поэтому отраслевые эксперты ожидают, что этот регуляторный рубеж изменит структуру распределения ликвидности и укрепит позиции США в сфере криптовалютной торговли.