Руководители Polygon: В 2025 году учреждения выйдут на крипторынок крупным путём, а розничные инвесторы будут уходить только поэтапно

В 2025 году рынок криптовалют принесёт структурный переломный момент: институциональные инвесторы стали абсолютной главной силой, а розничные инвесторы значительно охладились. Айшвари Гупта, глобальный руководитель отдела платежей и реальных активов Polygon Labs, отметила в недавнем интервью, что институциональные фонды сейчас составляют около 95% общего притока криптовалют, а доля розничных инвесторов составляет всего 5%-6%, и доминирование на рынке значительно изменилось.

Он объяснил, что институциональный поворот не обусловлен эмоциями, а является естественным результатом созревания инфраструктуры. Гиганты по управлению активами, включая BlackRock, Apollo и Hamilton Lane, выделяют 1%–2% своих портфелей в цифровые активы, ускоряя их структуру через ETF и продукты токенизации в блокчейне. Гупта привёл примеры кейсов сотрудничества Polygon, включая тестирование DeFi-транзакций JPMorgan Chase под надзором Монетарного управления Сингапура, проект токенизированных казначейских облигаций Ondo и регулируемое стейкинг AMINA Bank, все из которых показывают, что публичные сети смогли удовлетворить требования соответствия и аудита традиционных финансов.

Два основных фактора входа в институт — это спрос на доходы и операционная эффективность. Первый этап в основном сосредоточен на получении стабильной доходности через токенизированные казначейские облигации и банковские обязательства; Вторая фаза обусловлена ростом эффективности, принесённой блокчейном, таким как более высокая скорость расчетов, общая ликвидность и программируемые активы, что побудило крупные финансовые учреждения экспериментировать со структурами он-чейневых фондов и моделями расчетов.

В отличие от этого, уход розничных инвесторов в основном был связан с убытками и потерей доверия, вызванными предыдущими циклами мем-коинов, но Гупта подчеркнул, что это не постоянная потеря, и розничные инвесторы постепенно вернутся по мере появления более регулируемых и прозрачных рисков продуктов.

В ответ на опасения, что институциональный вход ослабляет концепцию децентрализации криптовалют, Гупта считает, что пока инфраструктура остаётся открытой, институциональное участие не только не централизует блокчейн, но и повысит его легитимность. Он отметил, что будущая финансовая сеть будет системой конвергенции, где несколько типов активов, таких как DeFi, NFT, казначейские облигации и ETF, сосуществуют в одной публичной цепочке.

Что касается того, будет ли институциональное руководство подавлять инновации, он признал, что некоторые эксперименты будут ограничены в условиях, ориентированных на соответствие требованиям, но в долгосрочной перспективе это поможет отрасли построить более устойчивый и масштабируемый путь инноваций, а не полагаться на «нарушающие правила» методы проб и ошибок.

Глядя в будущее, он отметил, что институциональная ликвидность продолжит улучшать стабильность рынка, волатильность снизится после снижения спекулятивной активности, а токенизация RWA и сети стейкинга на институциональном уровне будут быстро развиваться. Совместимость также будет ключевой, поскольку учреждениям потребуется инфраструктура, способная бесшовно передавать активы между цепочками и уровней rollup.

Гупта подчеркнул, что институциональный вход — это не «захват» криптовалюты традиционными финансами, а процесс совместного построения новой финансовой инфраструктуры, и криптовалюты постепенно эволюционируют из спекулятивных активов в основную технологию глобальной финансовой системы.